耿建明引入廊坊國資，“河北王”榮盛發展賣子化債

一家地方國有企業悄然成立僅一年，就出現在“河北王”榮盛發展的債務重組方案的中心位置。

12月12日，榮盛發展一紙債務重組公告揭開了其連環交易的序幕。公司全資子公司榮圖盛展將旗下兩家金屬公司——洸遠金屬和圣馳金屬100%股權，以21.56億元的價格出售給原股東。

這個看似尋常的資產處置，交易對價的支付方式卻非常特殊：其中僅有1億元通過借款債權沖抵，其余20.56億元則完全由交易對手方指定的“第三方持有的應收賬款債權資產”抵付。

更復雜的操作還在后面。獲得這20.56億元應收賬款后，榮圖盛展立刻將其中的大部分債權出售給了廊坊財達資產投資運營有限公司。這家成立僅一年的公司，實際控制人為廊坊市財政局。

方案的核心設計者與推動者，正是榮盛發展的創始人、掌舵超過二十年的董事長耿建明。這位學者型企業家，正運用其深厚的政商資源與商業智慧，為危機中的企業謀劃一場關鍵的“資產換時間”戰役

這筆交易本質上是榮盛發展進行的一次復雜的“以債易債”的連環操作，其核心架構形成了一個環環相扣的閉環。

首先，榮圖盛展作為榮盛發展的全資子公司，將其持有的洸遠金屬和圣馳金屬100%股權出售給4名自然人原股東，交易對價定為21.56億元。

然而這21.56億元并非真金白銀。其中1億元由洸遠金屬對榮圖盛展享有的借款債權直接沖抵，另外20.56億元則由交易對手方指定第三方持有的應收賬款債權資產抵付。

緊接著，榮圖盛展迅速將這20.56億元應收賬款分割成三個部分，分別出售給廊坊財達，用于化解不同的債務。

整個交易形成了一個精巧的閉環：榮盛發展通過出售資產獲得債權，再將債權轉讓換取債務化解，過程中幾乎沒有現金流動。

在這一復雜的債務重組方案中，交易涉及榮盛發展自身、其子公司、原股東、供應商以及一家關鍵的地方國資平臺公司，形成了一個多方利益交織的網絡。

廊坊財達在這一系列交易中扮演了核心樞紐角色。這家成立于2024年11月的公司，注冊資本高達47.8億元，實際控制人是廊坊市財政局。

截至2025年9月30日，廊坊財達的資產總額為91.86億元，凈資產為34.50億元。雖然成立時間短，但其作為地方國資背景的平臺公司，顯然承擔著協助本地企業化解風險的功能。

交易的另一關鍵方是超安園林。這家成立于2008年的園林景觀公司，是榮盛發展長期合作的重要供應商。財務數據顯示，截至2025年9月30日，超安園林的資產總額為15.58億元，但負債總額高達15.64億元，凈資產為負616萬元，已處于資不抵債狀態。

通過廊坊財達承接超安園林在金融機構的債務，同時超安園林等額調減與榮盛發展及其子公司的債務金額，榮盛發展成功化解了與重要供應商之間的債務風險。

榮盛發展急于進行如此復雜的債務重組，直接原因是迫切的債務壓力。就在一個月前的11月17日，榮盛發展董事會剛剛通過了另一項與信達河北的債務重組協議。

當時榮盛發展與信達河北達成的重組標的金額高達20.01萬元。根據協議，如果榮盛發展或其認可的第三方按時足額償付10.5億元，信達河北同意豁免其余債務。

其中3.5億元以實物資產協議過戶抵債，需要在不動產登記中心完成產權過戶登記。這部分債務化解條件相當苛刻，顯示出榮盛發展面臨的償債壓力。

而本次公告中涉及的7.56億元應收賬款出售給廊坊財達，交易對價7.29億元，正是為了“化解榮圖盛展在中國信達資產管理股份有限公司河北省分公司的7億元的債務”。

債務壓力也來自子公司層面。公告特別指出，為了“更好的完成‘保交樓’任務”，榮圖盛展擬將3.26億元應收債權出售給廊坊財達。

同時公司子公司還將不超過0.56億元的資產出售給廊坊財達，由廊坊財達以承接不超過3.83億元金融機構存量債務的方式抵付交易對價。這表明榮盛發展旗下房地產項目公司的正常運轉也面臨資金壓力。

值得一提的是，整個交易完成后，廊坊財達將委托金融機構對總計13.56億元的“委托資產”進行清收及處置運營。

而金融機構經廊坊財達同意后，擬委托榮盛發展對這些資產進行清收及處置運營，委托期限長達8年。這種安排意味著榮盛發展在未來相當長時間內，仍將與這些已出售的資產保持管理關系。

盡管榮盛發展精心設計了這一復雜的債務重組方案，但其中蘊含的風險和挑戰不容忽視。公告本身也提示“本次債務重組事項涉及的相關協議尚未簽署，本次交易事項的實施尚存在不確定性”。

最直接的風險來自交易標的的資產質量。公告明確指出，洸遠金屬和圣馳金屬的100%股權“目前存在質押限制、訴訟和查封”。

這意味著即使交易完成，資產過戶和權屬清晰化過程中可能面臨法律障礙。兩家金屬公司的經營狀況和資產真實性也需要進一步評估。

另一個潛在風險是作為交易對價支付的20.56億元應收賬款的質量。公告未披露這些應收賬款的債務人信息、賬齡結構以及回收可能性。

這些債權資產是否能夠實際變現，將直接影響整個交易的經濟實質。如果這些應收賬款最終無法收回，那么所謂的“21.56億元交易對價”可能只是紙面數字。

值得注意的是，這次交易不構成關聯交易，也不構成重大資產重組，因此在董事會審批權限內，無需提交公司股東大會審議。

董事會審議時，9名董事全票通過了《關于債務重組的議案》。這種快速決策機制雖然提高了效率，但也可能意味著缺乏更廣泛股東層面的充分討論和監督。

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