賣超跑的少東家，能帶領金字火腿“啃”下光模塊嗎？

金字火腿啟示錄

浙江有三寶，西湖龍井、紹興黃酒和金華火腿。其中金華火腿作為老字號品牌和國家級非物質文化遺產，距今已有1200多年的歷史。

生產和銷售金華火腿的主要品牌就是被稱為“火腿第一股”的金字火腿。

金字火腿成立于1994年，旗下產品覆蓋包括火腿、臘肉和香腸等產品，2008年建成了國內唯一的中式火腿主題博覽館，2010年底成功在深交所上市。

數易其主

公司上市之后，雖然營收規模有一定增長，但利潤總體呈現下滑之勢。

為了改善公司業績，在創始人施延軍的帶領下，金字火腿從2013年起，先后跨界進入稀土、新能源汽車、互聯網金融等領域，但對公司業績并未帶來根本性改善。

2016年，公司決定押注醫療行業，以5.93億元拿下中鈺資本51%股權，意圖打造火腿和醫療雙主業。

事與愿違。首個業績承諾年度，中鈺資本僅實現凈利潤1281.39萬元，還不及2.5億元承諾利潤的零頭，禹勃等中鈺資本原股東面臨巨額賠償。

2018年7月，禹勃等向公司發函，鑒于未能完成2017年業績承諾，且中鈺資本未來經營業績具有重大不確定性，因此，要求回購公司所持中鈺資本51%股權，交易價格7.37億元。

禹勃等回購方，始終無法拿出足夠的現金，導致金字火腿超過4.3億元債權無法按期回收。

最終，巴瑪合伙企業于2021年，通過公開拍賣，以3億元拿下這部分債權，分3年對公司進行償還。

2021年，施延軍最終讓出控制權，黯然退場。“牛散”任奇峰家族接盤。

今年6月，金字火腿實控人再度更迭。接棒者，是來自福建莆田的實業家——鄭慶昇。

6月3日晚間，金字火腿發布公告稱，隨著近日公司股份轉讓手續的完成，鄭慶昇取代任貴龍，成為公司控股股東和實際控制人。

“牛散”任貴龍在接盤金字火腿不到四年后選擇退場，而接手的鄭慶昇是福建莆田仙游的企業家，旗下產業涉足房地產、汽車銷售等。

進軍光模塊

69歲的鄭慶昇，他的世界與火腿毫無關聯。地產、汽車銷售、教育，才是他的疆域。

他控制的企業包括福建挺虎、福建億昇房地產有限公司、寧波挺虎汽車服務有限公司、上海阿斯頓馬丁汽車銷售有限公司、寧波挺虎汽車銷售有限公司、仙游金石中學等。2012年福建挺虎曾以3.98億元投得莆田市仙游縣一塊土地的使用權。隨后，建發國際集團間接全資附屬公司還和福建挺虎成立合營公司共同開發該土地。

這樣一個人，為何要買下一家深陷轉型泥潭的火腿公司？

答案迅速揭曉。鄭慶昇顯然無意于重溫施延軍的老路。今年5月底在完成實控人變更后便迅速設立了金字芯科技和金字半導體，引發了市場對其投資半導體的猜測。

今年9月，金字火腿公告稱將以不超過3億元取得中晟微電子不超20%的股權。中晟微電子于2019年4月成立，至今僅6年多時間，專注于400G、800G、1.6T及以上高速光模塊核心電芯片的研發設計。對于這筆跨界投資，金字火腿稱是為了把握AI產業趨勢和光通信行業的市場前景。

2024年，中晟微電子的營業收入僅20.49萬，凈利潤虧損卻達3882.61萬。截至2025年前7月，其營業收入擴張至51.11萬，但仍舊虧損了2037.42萬。

中晟微電子的業績體量并不大，虧損幅度并不小。

但金字火腿卻“開價”不菲。

金字火腿表示，鑒于中晟微電子目前還未盈利且盈利存在不確定性，本次交易將分兩輪進行，如果按標的公司投前10億元估值計算，對照2024年末1019.39萬的凈資產增值率達9710%。

如果按照金字火腿3億元取得中晟微電子20%股權來看，中晟微電子的投后估值在15億元，相較于投前又增長了50%。

賣超跑7年后，二代接班？

12月15日，“火腿第一股”金字火腿發布公告，郭波因個人原因辭去公司總裁職務，公司聘任鄭虎為總裁。

這是金字火腿年內第二次更換總裁：今年7月董事會換屆時，鄭虎出任金字火腿副總裁，郭波則替代周國華成為公司總裁，這意味著，郭波擔任公司總裁時間僅5個月。

簡歷顯示，鄭虎，男，1991年生，本科學歷，中國國籍，無境外永久居留權。2018年至今，鄭虎任上海阿斯頓馬丁汽車銷售有限公司董事。

工商資料顯示，該公司業務包括進口阿斯頓馬丁（ASTON MARTIN）品牌汽車、汽車零配件、潤滑油、輪胎、五金交電及裝飾材料、汽車裝具的銷售等。

鄭虎為鄭慶昇之子，鄭慶昇是福建莆田仙游的企業家，1956年出生，如今已有69歲。

企查查數據顯示，福建金字半導體持有金字芯(上海)科技100%股權，福建金字半導體則由金字火腿100%持股，兩家公司法定代表人均為鄭虎。

這位在超跑展廳里與全球頂級客戶打交道的“企二代”，如今要面對的是一家產品線從百年火腿延伸到前沿光芯片的復雜上市公司。

有市場聲音認為，莆田大佬急推90后兒子接班，風險不小。二代缺乏實戰經驗，轉型期企業容易翻車，老牌火腿股難扛折騰。金字火腿需要謹慎行事。

結語

從浙江三寶到跨界光芯片，“金字火腿”的商海沉浮，折射出中國老字號在時代激流中的掙扎與求變。

市場在期待一個“科技賦能傳統”的美好敘事，但財報上的虧損、估值的高企、接棒者的經驗空白，值得市場警惕。

火腿可以窖藏歲月，但企業的未來，無法僅靠故事支撐，金字火腿能在硬科技路上走多遠，有待時間的檢驗。

免責聲明
（上下滑動查看全部）

任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。投資有風險，過往業績不預示未來表現。財經下午茶力求文章所載內容及觀點客觀公正，但不保證其準確性、完整性、及時性等。本文僅代表作者本人觀點。