廣東
如果一家企業，一邊分紅，一邊上市融資…
你是投資者，你會怎么想？！
今天來說下，最近剛剛說要赴港上市的丸美生物。
提起丸美生物，很多人第一個想到的，是一句廣告語。
1995年，26歲的重慶青年孫懷慶，辭掉國企鐵飯碗南下，一頭扎進當時頗有名氣的廣州植美村。
在植美村蟄伏了幾年之后，孫懷慶敏銳地發現：
不管是國際大牌還是本土小廠，市場上幾乎沒人專門做眼部護理。
瞄準這個商機，2002年，孫懷慶正式創立丸美生物，花了兩年時間跑日本考察，最終敲定“日本技術+中國市場”的路子，主打“專業眼部護理”。
5年后的2007年， 丸美彈力蛋白眼霜橫空出世，定位中高端眼部護理。
當袁詠儀在電視上說出的經典的那一句：
“彈彈彈，彈走魚尾紋！”
魔性的廣告語，讓丸美 眼霜在消費者心中 瞬間有了記憶點！
講真，這也是貓姐認識的第一個大牌國貨。
當時，貓姐還一直以為它是日本牌子，沒想到是國貨，并且還是一家廣州企業。
丸美琶洲總部
正是靠著這種“日本技術+中國市場”的打法，丸美眼霜一度成為現象級爆款。
2019 年，丸美生物成功登陸A股，成為了“國貨美妝第一股”，一時風頭無限。
前面十幾年挺順的，但上市后，丸美生物開始不滿足于當細分市場的龍頭。
一面砸錢建全球眼部肌膚研究中心，想擺脫對外部技術的依賴；
一面推出大眾護膚品牌“春紀”和彩妝品牌“戀火”，想覆拓充賽道。
當然，這些貓姐都沒咋聽過。
“戀火”，國貨彩妝正當道，增長還不錯，可惜體量小，競爭也大，聲量不大。
眼看著國內美妝競爭越來越激烈，丸美的營收，還維持高增長；
但凈利潤增速最近兩年卻是逐年下。
究其原因，丸美花在營銷上的錢是越來越多。
2024年一年花了16.35億，占營收比重55.1%；
今年前9個月花了14.15億，占營收比重57.7%；
幸虧，丸美的毛利率高達73%-75%！
最近兩年，丸美也很努力。
2024年，丸美把證券簡稱從“丸美股份”改成“丸美生物”，高調宣布向生物科技轉型，打起了“重組膠原蛋白”的旗號，要開始搞醫美。
但醫美領域，早已有了華熙生物、愛美客、巨子生物等巨頭。
丸美肯定不容易。
“重營銷、輕研發”，是丸美生物一貫的風格。
孫懷慶更是曾直言，廣告宣傳是快消品的剛性成本，研發在營收中的占比達到2%已算是行業高水平了。
多年以來，丸美的代言人換了一個又一個；
另外，今年10月，丸美生物接連收到廣東證監局《責令改正措施決定書》與上海證券交易所《監管警示決定》：
未預估退貨率且將非實際銷售訂單計入收入；
將第三方支付平臺資金錯誤計入“應收賬款”。
用募集資金支付非募投項目支出，還存在募投項目延期未及時披露、現金理財收益明細未按規定公示等問題。
當然，公司做大還是很不錯的。：
2025年上半年，丸美拿出一半以上的凈利潤分紅；
自A股上市以來，累計分紅超過10個億，而實控人夫婦持股超80%。
是不是挺不錯的?
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