影石創新，還是被低估了

12月17日，國產高性能GPU通用領域的沐曦股份上市，刷新紀錄，成為A股年內第一“肉簽”。此前，“肉簽”排名前三的的摩爾線程、昂瑞微與影石創新。

“肉簽”的背后，意味著投資市場對上市公司的傾向性。科技型公司，母庸質疑已經是當年最大的風口。

值得玩味的是，這四家公司中，摩爾線程、昂瑞微和沐曦股份都可歸類為B端科技公司，主要為應用級科技產品提供關鍵部件，而影石創新則是唯一一個消費類科技公司，直面市場競爭。

在2025年即將結束時，影石創新被擠出“肉簽”前三甲，似乎B端科技公司更受歡迎。但從全球范圍看，蘋果、特斯拉等消費級科技公司，在市場上比英偉達等B端科技公司，有著更強的護城河。

只有深剖影石創新的來時路，才能更清晰感知他的未來一角，也能更深刻的明白：影石創新，還是被低估了。

技術極客的勝利

今年8月，影石創新上市，市值一度突破1200億元大關，作為掌舵人的“90后”科技新貴劉靖康，也被放到了大眾的聚光燈下。

2015年影石創新成立之初，鮮有人看好這個大學生創業團隊，更沒有想過它未來會成為一家世界級的科技公司。

先看來戰績：影石創新把全景相機在三年時間就做到了全球出貨量第一，并在這個位置連續霸榜了六年。不少人都在探究，影石創新究竟憑什么？

影石創新的企業slgon是：think hold，始于敢想。把不可能變成現實，這是刻在劉靖康團隊骨子里的創業基因，但這一切，都來源于技術信仰。

說劉靖康是技術極客，熟悉他的人或許沒人會反對。早在南京大學求學期間，他就曾利用高超的技術，黑入教務系統，并將考試答案提前公布在網上，差點被學校除名；而更被廣為人知的是，他用一段不到2秒的電話按鍵音，就破解了周鴻祎的手機號碼……

在創業期間，影石創新團隊更多的是在思考，如何通過技術解決用戶痛點。據影石公司聯合創始人陳永強回憶，2016年，影石推出了第一代消費級全景相機，這款相機在同類競品中首次實現了即拍即得功能，曾獲得2017年國際消費電子展（CES）創新獎，但從商業角度來講卻稱不上完全成功。

當時，全景相機的市場容量只有不到4億美元，天花板十分明顯。而喜愛滑雪的劉靖康和團隊，則意外發現了一個“小眾”但頗具前景的領域——運動拍攝。

彼時的運動相機被美國GoPro所壟斷，如果在同質化賽道來比拼，顯然無法取勝。而影石創新創造性的把全景相機和運動相機進行了融合，并將運動過程中相機的防抖等功能，進行了技術上的攻克，以及用算法手段去除拍攝桿等，用全新產品Insta360 One殺出了一條血路。

用劉靖康自己的話來說，GoPro是摸著石頭過河，而團隊則是摸著GoPro過河。但顯然，影石創新絕非是追隨者，而是依靠技術，不斷創造新的行業方案。

以迭代創新為例，當行業還依靠擠牙膏，來試圖讓消費者不斷買單的時候，影石創新則一次次把牙膏都擠爆了。從軟件來說，影石創新的迭代幾乎以月為單位，而硬件設施也能做到一年一迭代。

今年前三季度，影石創新營收66.1億元，同比增長67.18%，同期，公司研發費用10.85億元，同比增長127%，研發費用率16.4%。也正是技術極客的底色，以及對科研大手筆的持續投入，影石創新才能收獲巨大的成功。

得場景者得天下

如果說技術信仰是影石創新成功的A面，那么對市場的深刻洞察則是其成功的B面。

追著競爭對手的痛點打，滿足用戶的需求——這是“后發制人”的劉靖康和影石創新，能夠彎道超車的秘訣。

在確定全景＋運動相機的賽道后，作為企業首席產品經理的劉靖康，曾一條條的翻閱GoPro的購買評價，遇上用戶好的建議和啟發，劉靖康甚至還會留言表示感謝。

而作為一名滑雪等運動的愛好者，劉靖康也站在消費者的視角，看評判一個產品的好壞。在巨頭林立的縫隙中，影石創新找到了自己的舒適區。

“影像的終極需求不是設備，而是內容本身。”這是劉靖康對市場的觀察結論。

在影像市場的發展中，是從專業玩家到大眾普惠的發展史。例如，在早期的影像市場中，單反相機仍是拍攝愛好者的主流，而入手門檻更低的卡片機，也有一定的市場。當二者割據時，比單反相機更輕薄，但是又比卡片機更專業的微單相機，開辟出一塊新的戰場。

而在剪輯領域，為了配合抖音創作需求的剪映，也大幅降低剪輯門檻，搶走了專業剪輯工具的大半江山，亦是同理。

同樣，在影石創新的觀點中，自己正在開辟一條“沉浸式無感創作”的新路徑，瞄準的是被現有產品專業性和需求盲區所拒絕的用戶。

例如，在滑雪以及部分極限運動中，精彩的鏡頭瞬間往往一閃即逝，根本來不及調整參數等動作；而在運動結束后，年輕人即時社交分享的欲望，往往也會被復雜的操作流程，搞得心情全無。

在影石創新的產品中，360度全景相機無死角的拍攝，加上防抖技術，讓用戶可以運動中不用分心即可讓相機沉浸式拍攝，當有用戶認為畫面中的自拍桿切割了畫面美感，影石創新就用算法，讓自拍桿自己“隱形”；而當有用戶認為剪輯很麻煩的時候，則可以用AI實現一鍵剪輯，快速出片……

在這些容易被巨頭忽視的角落里，影石創新通過“得場景者得天下”的策略，在細分的場景中實現了質的變化，成長為巨頭。

正如劉靖康在近日的朋友圈中寫道：“很多公司最后都會消亡，但它在歷史上存在的意義，就是它發明、改變、創造了新的市場。”而影石創新，正在重新定義產品邊界與市場想象。

開啟產品的無限游戲

從拇指Go相機，到視頻會議相機——以影像技術為基座，影石創新正在不斷跨界，開啟產品的“無限游戲”。

今年12月份，影石創新發布了全球首款全景無人機影翎Antigravity A1。根據數據顯示，僅僅上線48小時，就突破了3000萬元的銷售額。

在當前消費級無人機增長整體放緩的趨勢下，全景無人機通過“全景＋”的場景洞察，正在無人機領域開辟全新品類的賽道。

有媒體評價，如果以“記錄、分享、創作”這一影像領域的通用產品“標尺”看，橫空出世的全景無人機，確實已經滿足了“好產品”的模型。

對于這一新物種的應用場景，絕非只有大眾消費市場。例如，在安防、植被防火等領域，全景無人機的360度優勢，可以大幅提升巡檢的全面性和響應速度。此外，在大型的體育賽事、演藝活動中，全景無人機的沉浸式拍攝，也有著獨特的優勢。

而擁有強大技術基座的影石創新，絕非只盯著消費市場看，而是早已瞄向了更廣闊的“星辰大海”。

2023年，影石創新的全景相機搭載在長征二號丁運載火箭上進入太空，在距地面500公里的近地軌道上，進行了超過10個月的拍攝，獲得大量地球和太空影像資料。

當影石創新的產品，在太空中抗住了極寒極熱、超強輻射以及抗震等相關設計后，其如軍工般的品質，讓包括NASA等機構都震驚不已。

這絕非影石創新博眼球式的秀肌肉，在業內看來，當影石創新的這些技術應用在空中、野外等極端環境中，堪稱降維打擊。

劉靖康曾把這些資料拷入U盤給投資者，并表示，我們的極限不止于地球。

正如當年影石創新對GoPro的后發制人，為行業蹚出成功路徑的影石創新，也正迎來各方面的挑戰。但在影石創新看來，有新鮮的血液注入，才能代表了賽道的正確性。

除了產品之外，影石創新最大的底牌之一，或是其全球化的能力。根據財報顯示，在其營收中，其中七成來自海外，在行業內卷的當下，影石創新的營收結構，也讓其能夠行穩致遠。

對照特斯拉、蘋果這些頂流消費科技公司，影石創新同樣作為一家消費科技公司，能夠在全球打開市場，那么就意味著它產品和服務力，仍有指數型成長空間。如果以中長期的視角審視影石創新，才能看到它不斷顯山露水的底層價值。