剛剛，直線跳水！三大變數，來襲！

微盤股又生變數！

12月23日早盤，雖然A股指數整體表現出色，但微盤股繼12月22日尾盤跳水之后，再度迎來殺跌。全市場上漲個股數量一度不足1500只。也就是說，風格還是集中在大盤股上面。

那么究竟發生了什么？具體來看，或有三大變數：

第一，每到年底或年初微盤股的表現總會在一段時間內不夠理想，這可能與流動性結構有一定關系。

第二，近期熱度很高的商業航天板塊盤中突然大跳水，影響市場做多情緒。

第三，有報道指出，字節跳動計劃斥資230億美元大舉投資人工智能，這對人工智能相關板塊提供了助力。市場風格可能因此再度被引向算力等大科技白馬。

商業航天板塊跳水

12月23日早盤，本來沖高的商業航天板塊突然大跳水，該板塊指數大跌近2.5%。久之洋、佳緣科技、星辰科技、順灝股份等前期漲幅較大股票，今早都有較大跌幅。分析人士認為，該板塊跳水可能與相關火箭發射的變數有關。

與此同時，今日早盤還有一類風格板塊跌幅較大，那就是微盤股。萬得微盤股指數早盤一度殺跌近1.5%，而從大盤來看，上漲個股數量一度不足1500只。

分析人士認為，從歷史來看，微盤股在每年底或年初調整概率比較高，去年年底，該指數也出現了較大幅度調整，而今年調整幅度還遠小于去年。另外，今年市場流動性結構可能也在發生變化，資金似乎主要集中在大票上。截至12月23日，多達19只個股今年成交額超過萬億元，中際旭創、東方財富、新易盛等個股年內成交額均超兩萬億元；寒武紀-U、寧德時代、勝宏科技等個股年內成交額均超1.8萬億元。

此外，人工智能的資本支出可能也在引導風格向大票集中。今天，有報道指，字節跳動計劃斥資230億美元大舉投資人工智能。其中約一半將用于采購先進半導體，以開發AI模型和應用程序。字節跳動已為明年制定了850億元的AI處理器預算。

市場如何演繹？

市場究竟如何演繹，依然可以從流動性結構來看。昨天中證A500大幅放量44億元，與此同時，A500ETF規模整體回升，繼2024年12月底后再次觸及2500億元大關。這可能是一個風向標：整個市場的流動性仍在向優質資產集中。

中信建投認為，右側階段中，成交量與放量因子的同步上行決定了行情的廣度與持續性，溫和且連續的放量更有利于趨勢延續，而急速放量往往透支后勁。在頂部階段，阻力籌碼與資金流的背離構成典型的逃頂信號，近期多次挑戰前高的成敗均由此決定。展望未來，當前市場處于縮量整固期，量能偏弱、套牢盤未出清，情緒回歸中性。整體判斷，短期仍以震蕩為主，趨勢性機會需等待“量能反轉 + 情緒修復”的共振信號出現。

華泰證券研報稱，上周，隨著美國經濟數據與日央行加息等關鍵事件落地，市場先前擔憂的不確定性基本已成過去式，全球流動性預期有所改善、風險偏好有所回暖——全球股市走出先抑后揚的修復行情，商品市場中金屬品類表現突出。不過臨近年底考核，機構投資者情緒仍相對謹慎，上周AH市場整體呈現縮量格局，且擇時模型對大盤維持震蕩判斷。依然維持“輕指數、重結構”的觀點，建議逢低著眼春季躁動行情的布局。

責編：羅曉霞

排版：楊喻程

校對：姚遠

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