凈值起飛，這些基金經(jīng)理賺嗨了

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這幾天，貴金屬、有色金屬連創(chuàng)新高，貴金屬、有色金屬也因此成為村里最耀眼的存在。

而全球大周期里，素有“金銀銅油農(nóng)”的輪動接棒規(guī)律，網(wǎng)上很多投資者因此格外看好有色金屬的后市行情表現(xiàn)。這又是怎么回事？我們該怎么辦？

“金銀銅油農(nóng)”

近期，黃金、白銀堪稱是商品標桿，雙雙創(chuàng)歷史新高，滬金再度站上了1000元/克整數(shù)關(guān)口；滬銀大漲超6%，也創(chuàng)歷史新高。

其他鉑、鈀等金屬，雙雙封死漲停。

還有銅、鋁、鋰等，也在不斷攀漲。

稀有金屬就更別提了，受制于政策管制，稀有金屬漲的是最猛的……

在相關(guān)品種的靚眼表現(xiàn)外，股票市場中有色類公司也漲的很歡。比如中證有色金屬指數(shù)（930708），一年多點從1400點飆漲到2900點，漲幅翻倍，指數(shù)突破2022年、2015年歷史最高點。

數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)；截至2025年12月22日

但行情至此，后市又該怎么看呢？

從歷史規(guī)律來看，類似大周期具有“金銀銅油農(nóng)”的輪動接棒規(guī)律。

即在一個大的宏觀周期中：

黃金是避風港，黃金先大漲；再是白銀跟上，白銀也兼具貴金屬的避險屬性和工業(yè)金屬的功能性；再是銅，銅上漲表明資金開始從金融市場轉(zhuǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟。

而當經(jīng)濟熱度很高時，原油是全球經(jīng)濟的血液，油價隨之而動；之后是行情終點站，農(nóng)產(chǎn)品收尾。

目前節(jié)奏也很明顯，金銀銅已相繼發(fā)力，網(wǎng)上很多投資者因此格外看好有色金屬的后市行情表現(xiàn)，問的人也很多。

接下來，我重點挑了4位擅長有色投資的基金經(jīng)理，重點跟大家盤下，其中2位老司機2位新銳。

2位有色老司機

第一，萬家基金葉勇。

葉勇的代表作基金，主要是萬家趨勢領(lǐng)先混合、萬家雙引擎靈活配置混合，近幾年業(yè)績也很出色。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年12月22日

再看投資情況。

近2年多，葉勇所管基金行業(yè)配置中，始終重倉持有有色金屬板塊，幾乎從行情起點就開始布局、不斷加倉，持續(xù)配置占比超50%，并一直持有至今。

對于有色金屬等，可謂從頭吃到現(xiàn)在，時點把握也很好。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年6月30日

就投資策略而言，葉勇將大周期思維、順周期核心配置、基本面篩選三者合一，構(gòu)建了自己的獨特的宏觀周期投資體系。

即在投資時，以十年以上為維度，關(guān)注全球宏觀周期、大宗商品周期，同時優(yōu)先布局工業(yè)金屬（銅、鋁）、小金屬（鎢、稀土、錫）、貴金屬（黃金）等全球定價品種，并盡力挖掘低估值、礦產(chǎn)豐富、品位高成本低的企業(yè)。

從過往行業(yè)配置、業(yè)績表現(xiàn)也可以看出，葉勇強調(diào)前瞻布局、長期持有，通過挖掘周期趨勢和持有優(yōu)質(zhì)低估資產(chǎn)，創(chuàng)造穩(wěn)健回報。

第二，景順長城基金鄒立虎。

鄒立虎的代表作基金，主要是景順長城周期優(yōu)選混合，近幾年業(yè)績?nèi)缦隆?/p>

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年12月22日

回顧來看，鄒立虎曾任平安期貨研究員、中信期貨研究員，是期貨研究出身，擁有15年從業(yè)經(jīng)驗。覆蓋方向也較寬廣，主要能力圈覆蓋了煤炭、有色金屬、鋼鐵等周期行業(yè)。

在其投資組合中，也長期重倉持有有色金屬行業(yè)。

在實際投資時，鄒立虎善于宏觀分析，注重周期位置判斷和安全邊際控制，多年磨合后將宏觀分析、行業(yè)研究和個股選擇相結(jié)合，構(gòu)建了自己的復(fù)合投資體系，擅長在周期行業(yè)中挖掘阿爾法機會。

2位有色新銳

最后帶2個有色新銳，就是中歐基金任飛和創(chuàng)金合信黃超。

任飛的代表作基金，主要是中歐周期優(yōu)選。雖然管理基金的時間不長，相對新銳，但業(yè)績同樣優(yōu)異。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年12月22日

在他的行業(yè)配置中，也高度重倉周期性行業(yè)，契合基金主題，核心倉有色金屬配置占比60%左右。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年6月30日

創(chuàng)金合信黃超和任飛一樣，管理基金年度不長，相對新銳，但業(yè)績表現(xiàn)不弱于老將。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年12月22日

再看下兩位有色新銳的投資策略。

其中，任飛具有多年周期行業(yè)的研究經(jīng)驗，投資邏輯也偏中長期，比較注重公司的盈利質(zhì)量和估值安全邊際，善于在周期板塊中尋找景氣度上行的方向、企業(yè)，持股也較為均衡。

黃超所管基金，屬于細分主題，專注于資源主題，他對小金屬、稀土等細分領(lǐng)域研究也比較深入，擅長結(jié)合產(chǎn)業(yè)趨勢和政策變化，挖掘具有戰(zhàn)略價值和成長性的標的，投資風格較積極。

文末，我將以上4位有色基金經(jīng)理所管基金的代碼、業(yè)績匯總到一個表格里了，感興趣的可以后臺發(fā)送“有色”加小助理獲得完整基金名單。

【操作步驟：好買研習社主頁—點擊消息欄—進入底部菜單欄（如下圖）】。

但要注意，類似標的熱度已經(jīng)很高，風險波動加大而不是減少，需要更謹慎，而非盲目梭哈。對于類似重倉單一行業(yè)型基金，占比也別超過20%。

另外，類似主動基金，基金經(jīng)理會在周期里主動調(diào)倉切換，被動指數(shù)基金則需要自己切換和止盈。

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