四川
國內投資放量+海外AI缺電，2月12日，電網板塊上行，電網ETF（561380）漲超3.3%，近20日凈流入超14億元。
國信證券指出，新能源裝機增長是全球電力投資持續增長的共性原因，其乘數效應和逆向分布使得新能源較傳統能源對電力設備的需求具有更大彈性。海外市場在新能源裝機、老舊設備替換、AIDC需求高增、極端天氣頻發等多重因素推動下，需求側呈現爆發式增長，而海外供給側面臨勞動力、審批、產能、供應鏈多重瓶頸，2026年中國企業出海景氣度有望持續超預期。
國內方面，“十四五”以來電力設備需求呈現網內外景氣共振。網內市場，變壓器、組合電器等主設備需求持續向好；特高壓推進節奏略低于預期，但柔性直流應用正迎來拐點；電表價格持續探底，2025年新標準執行有望帶動價格復蘇。網外市場，2025年發電側需求增速明顯放緩，用電側需求相對低迷。
此外，隨著AI服務器功率提升，AIDC供配電方式將向更高效架構演進，預計2030年全球相關市場空間將超過4100億元，2026年國內外需求有望迎來放量拐點。國家電網“十五五”固定資產投資預計達4萬億元，較“十四五”增長40%，電網投資規模有望持續創新高。
電網ETF（561380）跟蹤的是恒生A股電網設備指數（HSCAUPG），該指數旨在反映與電網設備相關的內地上市公司表現，成分股覆蓋電網基礎設施、通信設備等領域，側重于輸變電設備和電網自動化。該指數聚焦于電網現代化升級及數字化轉型趨勢，具有較高的行業集中度。
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