剛剛！人民幣匯率升破“7”關口，重回“6”字頭！

2025年12月24日晚間，離岸人民幣對美元匯率一度升穿 7.0 關口，最低報 6.9999，重新回到“6”字頭，隨后小有反彈。標志著人民幣匯率突破“7”這一重要心理關口。

12月25日，離岸人民幣匯率最低報7.0006。

自 2023 年 5 月以來的兩年半多時間里，人民幣對美元匯率只在 2024 年 9 月 25 日短暫進入過“6”字頭，當時離岸人民幣匯率盤中最高觸及6.9952。

自 2025 年 4 月以來，人民幣兌美元持續走強，累計升值約 6%。

人民幣升值簡單來說就是?：進口更劃算，出口壓力增大?。人民幣升值直接提升了人民幣的購買力，進口商品成本下降；而以美元計價的出口商品價格變高，競爭力減弱，出口壓力變大。

匯率波動對外貿企業利潤空間的影響極為顯著。靜態測算顯示，人民幣每升值 1%，出口毛利率下降 0.5-0.7 個百分點。

?外貿人結匯時關注的買入價通常低于匯率。而在實際中，銀行會根據自身資金成本、風險管理需求、流動性狀況以及運營成本等因素，在基準匯率基礎上加入點差，因此銀行的買入價一般還要低于市場實時價格。?例如，離岸人民幣匯率7.0066，買入價大約是6.9990，而銀行結匯比6.9990還要低，可能6.8、6.7這樣。

在加征關稅與匯率升值這兩大因素的雙重擠壓之下，外貿企業的利潤空間正持續受到侵蝕。

近期人民幣升值主要受益于出口商年底結匯需求增加及美元整體走軟。

美元走弱：12月11日美聯儲如期降息25基點，美元指數持續下行（跌破100），中美利差進一步收窄。這直接推動人民幣等非美貨幣升值，壓縮了美元與人民幣的利率差距。明年1月美聯儲維持利率不變概率75.6%，3月累計降息25基點概率41.9%，美元偏弱趨勢或延續，支持人民幣溫和升值。

結匯需求旺盛：出口商在春節前結匯行為的季節性特征，外貿企業年末結匯需求集中爆發，人民幣需求量大增。此外，在國外打工人員也會將過去一年的工資匯回國內。多重因素疊加，人民幣需求量達到全年最高水平。

??人民幣匯率系統性低估將逐步修正：2023 年起，人民幣約 6%的系統性低估，其現實擔憂基礎正瓦解。一是跨境支付獨立性增強，多邊央行數字貨幣橋項目完善，消除了人民幣跨境支付被“卡脖子”的風險，風險溢價應壓縮；二是特朗普 2.0 上臺一年施政，讓市場認識到美國硬實力下滑，中國硬實力積累，中美力量對比認知重構將向貨幣傳導。長期看，人民幣系統性低估難持續，未來有望修正，其較美元大幅升值可能性值得關注。