Cerebras或沖刺IPO，英偉達迎來強勁對手

·英偉達的競爭對手計劃重新申請美國首次公開發行（IPO），目標是2026年第二季度首次亮相。

·由于與阿布扎比G42的聯系，公司的首次公開募股因國家安全審查而被推遲。

·其增長高度依賴G42;英偉達依然是AI芯片市場的主導領導者。

GPU市場的王者英偉達（NVDA）的競爭對手Cerebras Systems正考慮再次上市，而這次的時機似乎是刻意安排的。

據報道，這家人工智能芯片初創公司計劃最早在下周重新申請美國IPO，目標是在2026年第二季度首次亮相。

有趣的是，這一令人震驚的舉動發生在Cerebras撤回之前的申請數月之后。這一決定基于一項與外國投資者相關的國家安全審查，以及對美國人工智能技術最終去向的日益關注。

公平地說，這個故事一點也不陌生。除了英偉達，用戶又有了一家快速增長的人工智能半導體企業，正試圖抓住激增的需求。

然而，情況稍微復雜一些：看到的財務報表已經過時，公司增長似乎高度集中在單一客戶身上，監管背景尚不明朗。

因此，這次IPO更多依賴于公開市場投資者是否能接受隨之而來的風險，而非巧妙的芯片設計。

Cerebras 不僅僅是另一家 GPU 公司

Cerebras 在 GPU 上采取了比英偉達更為新穎的方法。它沒有連接成千上萬的芯片，而是開發出一個晶圓級的單一處理器，本質上是一個巨大的芯片，大小大約相當于一個晚餐盤。

因此，其最新的WSE-3性能強大，集成了近4萬億個晶體管和90萬個核心，集成在一塊硅片上。

這使Cerebras在處理可在單一系統上訓練或無縫分布于多個GPU的大型AI模型時具有顯著優勢，從而減少復雜性和瓶頸。

該設計更注重靈活性和更穩健的性能。

Cerebras的首次公開募股價格更高

Cerebras Systems 顯然準備再次測試公開市場。據報道，這家人工智能芯片初創公司計劃在2026年第二季度亮相，力圖搭上對專用AI硅片的炙熱需求。

需要注意的是，這是一次復出嘗試。

Cerebras于2025年底撤回了之前的IPO申請，此前美國國家安全審查與阿布扎比G42項目相關的巨額1+億美元融資。

現在它強勢回歸，目標價格大幅提高。Cerebras在2024年估值高達80億美元，據報道，此后估值“幾乎翻了一番”，IPO討論已進入數百億美元。

投資者將權衡的因素：

·G42審查是否支持公司。

·對于一個未經驗證的細分AI硬件玩家來說，“數百億美元”是否是一個合理的價格標簽。

·即使英偉達依然領先，IPO對AI投資的信號依然存在。

Cerebras首次公開募股計劃背后的復雜性

Cerebras計劃中的首次公開募股并非沒有爭議。

其與G42的聯系尤為突出，這家總部位于阿布扎比的人工智能公司投資了3.35億美元，導致美國國家安全審查。

這些擔憂主要源于使用非美國的通過中介將先進的美國人工智能技術引導至中國。

據報道，過去人們對G42與華為的聯系表示擔憂，而這次審查在推遲Cerebras的首次公開募股計劃中起到了關鍵作用。

此外，G42 是 Cerebras 的主要客戶。

2024年上半年，Cerebras報告銷售額為1.364億美元，同比飆升1474%。

然而，近1.191億美元，即87%，來自G42。此外，公司披露，與G42高銷量訂單相關的折扣使毛利率從50.5%降至41.1%。

不過，自那以后，Cerebras已獲得CFIUS批準，G42也不再被列為投資者，這一變化在我們獲得最新財務報表時應當至關重要。

英偉達依然主導著人工智能加速器市場，估計市場份額達到80%至90%。

然而，這一機會的規模持續吸引來自科技領域幾乎各個角落的挑戰者。

成熟的芯片制造商和云巨頭持續尋求替代方案，因為客戶希望在供應和成本方面實現更大多元化。

AMD顯然是近期最具可信力的競爭對手，其強大的MI300和即將推出的MI400加速器引領，并由OpenAI、Microsoft和Meta Platforms的合作助力。

英特爾正尋求重新加入競賽，并憑借高迪2及其未來的Falcon Shores平臺留下印記。

高通還計劃在2026-27年間推出數據中心AI加速器，而谷歌、亞馬遜和Meta等超大規模企業也在自家制造芯片，以減少對英偉達的依賴。

此外，中國也以關稅和其他出口管制為基礎采取了回應措施。包括摩爾線程、Biren Technology和寒武紀Cambricon在內的初創企業都在尋求在國內取代英偉達，而華為、百度和阿里巴巴則在制造定制芯片。

歐洲的一個警示故事是Graphcore，它曾估值高達28億美元，2024年被軟銀以近4億英鎊收購。