三日大漲50%！廣聯航空，還能漲多久？

“火箭回收失敗，股價先跳水后漲停”，如此戲劇性的一幕，卻是廣聯航空近期的真實寫照。

12月23日，隨著長征十二號甲火箭回收失敗，廣聯航空股價一度下跌至23.05元/股，整個商業航天板塊情緒降至冰點。

可在第二天，該股便暴漲11.58%，在12月25日以20cm漲停強力守護自己東北航空新勢力的地位，更在12月26日再次觸及漲停，3日大漲超50%。

廣聯航空股價三連漲背后，究竟隱藏著怎樣的故事？

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股價跳水后又漲停？

北京時間2025年12月23日10時00分，長征十二號甲火箭在東風商業航天創新試驗區發射。

據新華社報道，運載火箭二子級進入預定軌道，一級未能成功回收，飛行試驗任務獲得基本成功。

這是繼朱雀三號后，我國火箭發射回收在短期內的第二次折戟。

不過與上次截然不同的是，這次A股商業航天板塊近乎以長陰線收盤，市場情緒降至冰點，投資者對商業航天的短期前景產生疑慮。

而廣聯航空作為長征十二號甲火箭的核心供應商，提供關鍵結構件和貯箱，單箭配套價值約800萬元，公司還通過戰略收購從而與該火箭產業鏈深度綁定，股價漲跌自然與發射結果加密掛鉤。

令筆者沒想到的是，劇情的反轉在第二天便出現。

近三日，商業航天板塊來勢洶洶，多只股票漲停。

廣聯航空更是在12月25日出現20CM漲停，據滬深交易所公布的交易信息，廣聯航空作為漲幅達15%的證券，并在連續三個交易日內，漲幅偏離值累計達30%，榮登龍虎榜。

圖片來源：東方財富網26日商業航天板塊漲幅情況

2025年12月25日晚間廣聯航空發布公告：

經公司核實，目前的經營情況正常，近期公司經營情況及內外部經營環境未發生重大變化。公司、控股股東和實際控制人不存在關于公司的應披露而未披露的重大事項，也不存在未披露的處于籌劃階段的重大事項。

12月26日開盤后，公司股價一度觸及漲停。截至當日，收盤股價為35.07元/股，漲幅達12.37%，換手率49.34%，成交額達39.95億元，總市值來到104.21億元。

從下跌10%到三連漲，廣聯航空上演了一場“電鋸驚魂”般的戲碼。

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不出眾的財報

盡管“三連漲”的表現亮眼，但廣聯航空在業績上的表現卻不容樂觀。

2025年10月27日，廣聯航空工業股份有限公司發布第三季度報告。報告中前三季度，公司營收為7.77億元，同比增長17.20%；歸母凈利潤為1738.84萬元，同比降低66.11%；扣非凈利潤為-1637.25萬元，同比暴跌134.86%，公司陷入增收不增利的局面。

單看第三季度，公司營收為2億元，同比降低3.53%；歸母凈利潤為-3845.31萬元，同比暴跌465.06%；扣非凈利潤為-4278.06萬元，同比暴跌503.38%。相較于公司上半年營收增速放緩，利潤由正轉負，持續下跌。

不僅如此，公司前三季度經營現金流量凈額為-4985.43萬元，雖相較于去年同期提升72.92%，但仍處在現金流承壓狀態。并且管理、研發和財務費用相較于去年同期均有增加，分別為9072.50萬元、4787.78萬元和7470.07萬元。

值得注意的是，公司毛利率與凈利率均下滑嚴重。毛利率由去年同期的40.44%降低至27.88%；凈利率由年初的16.66%降低至2.02%。

針對營業成本、財務成本的增加，以及籌資現金流凈額降低，廣聯航空在報告中給出原因。對于營業成本增加，公司稱部分新增產能爬坡，單位固定成本升高，導致項目成本升高；財務成本增加主要是銀行借款增加導致利息支出；籌資現金凈額降低主要因為本期償還到期借款較多所致。

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商業航天板塊的未來趨勢

業績承壓之際，廣聯航空的公司治理面臨巨大挑戰，或將影響公司能否跟上商業航天的未來發展。

2025年7月22日晚，廣聯航空突然發布公告，聲稱收到來自灌南縣監察委簽發的關于控股股東、實際控制人、董事長王增奪先生的《留置通知書》和《立案通知書》。

截至2025年9月30日，王增奪持有廣聯航空9224.6萬股，占總股本的31.04%。雖然廣聯航空和公開報告并未提及王增奪被立案調查并實施留置的原因，但據《每日經濟新聞》報道，2025年2月底，廣聯航空以超2億元收購王增奪持有的廣聯航空 （西安） 有限公司合計40%的股權，該資產在2024年前11個月仍處在虧損狀態。

公司董事長被立案調查，在競爭日趨激烈的背景下，公司該如何穩住自身東北航空新勢力的地位，成為市場關注的焦點。

盡管當前面臨諸多挑戰，公司仍加速推進在商業航天的布局。

12月21日至12月23日，廣聯航空在2025文昌國際航空航天論壇期間，與文昌國際航天城管理局及多家行業標桿企業簽署產業合作協議，將依托文昌航天城“3+1+N”產業體系及自貿港政策紅利，構建全鏈條協同生態。

有意思的是，廣聯航空稱，收購天津躍峰是公司完善“海-陸-空-天”全空間布局的戰略性舉措。

當然，公司股價的上漲離不開商業航天板塊的整體爆發。

據公開信息，今年中國商業航天的市場規模由2015年0.38萬億增長至2024年的2.3萬億，年復合增長率約為22%，預計2030年有望突破7萬億元至10萬億元。

2025年對中國商業航天的發展具有里程碑意義。據界面新聞報道，當前“航天強國”已經納入“十五五”規劃，“商業航天司”成立統籌發展規劃，三大通信運營商紛紛獲得發衛星牌照，12月3日“朱雀三號”成功入軌，以及近日長征十二號甲遙一運載火箭的試飛成功等。

此外，中國近期衛星發射提速明顯，實現“7天三連發”的壯舉，并且每次搭載低軌衛星的組數都在穩步上升。

可回收火箭的突破將是中國航天事業的一次重大飛躍。對商業航天來說，可回收火箭能讓衛星發射成本大幅降低，有助于商業航天的發展。

據IDC預測，2025年中國算力規模預計達到1124EFLOPS，到2029年將達到5457EFLOPS，期間CAGR為49%，而2029年預計太空算力對應中國6800次火箭發射，對應全球1.5萬次火箭發射。

據浙商證券報道，未來五年內G60、GW及其他商業計劃總計發射約1.3萬顆，我國將進入發射高發期。按照發射計劃計算，假設單枚火箭攜帶10顆衛星，則對應發射次數則從2025年的54次快速增長到2030年860次，期間CAGR為74%。

為何這么著急搶占低軌衛星，跟國際電信聯盟制定的嚴格時間限制有不小聯系。

其設立時間限制機制的初衷是制止惡意占用頻譜資源的現象。有限的軌道資源如被長期占用而不實際部署，將嚴重影響資源利用率，最終形成全球性的技術競賽環境。

而SpaceX的星鏈作為行業佼佼者，目前已有超9000顆衛星在軌運行，不僅能夠在提供商業服務，甚至在軍事沖突中展現了戰略通信保障能力。

當前中國的低軌衛星數量較少，也是如此密集發射衛星的原因，21天5次發射的節奏展現了中國航天工業的組織能力和技術水平，可回收技術的突破也將極大程度減少發射成本與周期，為未來爭取更大話語權奠定了基礎。

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結語

回看廣聯航空股價的三連漲，反映了市場看好商業航天板塊的未來。對于投資者而言，公司當前面臨業績承壓、董事長被立案調查等問題，也在提醒投資者，雖然商業航天板塊仍有投資機會，但需要保持理性。

從長遠來看，商業航天產業所帶來的萬億級市場將會不斷刷新市場的新鮮感。

而廣聯航空正通過與文昌國際航天城管理局等多家行業標桿合作，加快布局商業航天。最終能否在激烈的市場競爭中“存活”，還要在技術、成本、布局等方面持續努力。

筆者相信廣聯航空作為東北航空新勢力，在未來會有良好的發展，商業航天也將帶來新一輪契機。