別再把ST京藍（000711）當成那個老掉牙的“保殼困難戶”了！

咱們今天就像朋友聊天一樣，好好嘮嘮這家公司。它最近干了件大事，堪稱“麻雀變鳳凰”，故事線比電視劇還精彩——從差點退市的ST，搖身一變，成了全球稀有金屬賽道里一個隱藏的“巨人”。聽我跟你慢慢道來，你會發現，它的里子已經全換了。

一、 徹底“洗心革面”，根子上換了人

咱們大多數人對ST股的印象是啥？業績差、問題多，靠著各種財技在退市邊緣掙扎，今年摘帽，明年可能又戴回去，就像一個總在及格線上徘徊的“差生”。

ST京藍以前就是這么個角色，老業務不賺錢，包袱重，深陷困境。但關鍵的轉折點發生在2023年！這次可不是小修小補，而是一次徹底的“大手術”——破產重整。

你可以這么理解：一個病人（公司）病入膏肓，原來的管理方治不好了。這時，進來一位醫術高明的新醫生（新的控股股東：云南佳駿靶材），他不僅帶來了特效藥（優質資產和技術），還幫病人把身上的巨額債務“包袱”給一次性卸掉了。結果就是，病人（公司）的體質（凈資產）從“負數”變成了“正數”，2023年當年就開始自己“造血”（扭虧為盈）了。

所以，今年9月的“摘星”（去掉*ST），根本不是僥幸過關，而是這個“病人”康復出院、拿到健康證明的標志！現在的京藍，已經把過去那些拖后腿的舊業務統統剝離，核心資產——深耕含鋅銦固危廢資源化利用這門生意25年的“鑫聯科技”也即將資產注入。這就好比一家瀕臨倒閉的紡織廠，突然變成了掌握核心芯片技術的科技公司，這能一樣嗎？它已經從“求生存”模式，切換到了“謀發展”的黃金賽道。

二、 手握“科技血脈”之王——銦，站在所有風口上

公司現在最硬的王牌，是一種叫 “銦”（yin） 的稀有金屬。別覺得它生僻，你身邊的高科技都離不開它。

1. 產能：它是全球“隱形冠軍”。

它一年能產300多噸銦。全球一年總產量也就1150噸左右，它一家就占了近30%！比國內第二名的產能高出兩倍還多。這意味著在供給端，它有極強的發言權和穩定性，是妥妥的行業大佬。

2. 特性：獨一無二，無法替代。

銦有個絕活：又透明又能導電。這種特性在金屬里是獨一份。這就決定了它是許多高端制造不可替代的核心材料：

· 你的手機、電腦、電視屏幕：里面的透明導電膜（ITO靶材）主要原料就是銦。

· 下一代太陽能電池：比如異質結（HJT）、銅銦鎵硒（CIGS）電池，效率更高，銦是關鍵。

· 人工智能的“心臟”——GPU：制造高端芯片用的磷化銦襯底，離不開銦。大佬英偉達預測，未來5年磷化銦用量要翻20倍！

· 新能源汽車：車上的觸摸屏、調光玻璃也要用到它。

3. 未來：需求爆發，供應卻卡脖子。

你看，從傳統屏幕到光伏、半導體、新能源車，所有高增長的行業都在搶它！但麻煩的是，銦這東西，沒有獨立的礦床，只是微量的伴生于鉛鋅礦中，主要是從煉鋼、煉鋅和煉鉛三大工業廢渣里提取出來的；而隨著全球鋼鐵、鉛冶煉的逐年下滑，銦的產量幾乎無法增長。

這就形成了一個美妙的局面：需求四面八方涌來，供給卻沒法增加。長期來看，價格能不堅挺嗎？京藍作為全球最大生產者，自然是最大受益者。

三、 海外撿了個“金娃娃”，成本低到笑

如果光有國內的業務，那還只是一個“巨頭”的故事。但京藍的棋下得更大，它早早把眼光投向了海外，而且一出手就相當漂亮。

它在南非，只花了100萬美元，就控股了一個擁有1億噸釩鈦磁鐵礦探礦權的公司。這礦品質有多好？附近的同類礦已經開了30年了，證明這是個好礦帶。它的釩品位是國內主流礦的2-3倍，鐵品位也高50%。

簡單算筆賬：這1億噸礦石里的金屬，理論價值超過100億美元。即便按最保守的探礦權估值慣例（取資源價值的1%-3%），這個探礦權也值個2-3億美元。100萬美金換幾個億的資產，這筆買賣的性價比，堪稱“神來之筆”。

更重要的是成本優勢：

· 開采成本低：規劃是露天開采，成本約200元/噸，比國內同類礦低600元/噸。

· 賣價反而高：南非當地的鋼材出廠價，每噸比國內還高1100元左右。

· 利潤想象空間大：他們計劃和鋼企合作，在當地建廠。光是運作一個200萬噸/年的鋼廠，憑借這“一低一高”的成本售價差，一年就可能多賺出30億級別的利潤。

這步棋不僅意味著未來巨大的利潤來源，更展現了管理層的遠見——三年前就開始布局非洲，規避國內內卷，去全球尋找價值洼地。未來甚至可能打造“A股+海外”雙上市平臺，想象力徹底打開了。

四、 有“后臺”技術硬，還有政策“送東風”

這么牛的生意，別人能輕易復制嗎？很難！因為技術護城河太深了。

鑫聯科技在這個行業里摸了25年，從廢渣里精準提取各種稀有金屬，技術、規模、產業鏈完整度都是全球領先。還有工信部的專家顧問坐鎮，這是“老師傅”的手藝，經驗和技術訣竅（Know-How）短時間很難被超越。

而且，這門生意完全踩在了國家政策的“鼓點”上。

· “雙碳”戰略：循環利用資源，是最大的環保。

· 資源安全：從廢渣里回收稀有金屬，等于打造“城市礦山”，保障國家戰略資源供應。

公司因此能享受到稅收優惠、專項補貼等各種政策紅利。等于是跟著國家的大方向在跑，順風而行。

聊到最后，咱們總結一下：

別再被它的舊代碼“ST”迷惑了。現在的京藍，內核已經完全更新：

1. 身份變了：從破產重整的ST公司，變成優質環保科技企業。

2. 手里有硬貨：全球銦金屬的供應巨頭，卡住了多個科技風口的核心材料。

3. 家里有礦了：海外低成本、高價值大礦，提供了爆炸性的利潤想象空間。

4. 護城河又深又寬：25年的技術底蘊 + 國家政策的全力支持。

它目前還頂著“ST”的帽子（雖已摘星），這讓很多只看表面的投資者還不敢碰，或者還用老眼光看待。但這恰恰可能是一個巨大的“認知差”機會。當它的海外項目逐步落地，新能源、半導體對銦的需求爆發逐漸體現在財報上時，市場一定會重新認識它，給它一個完全不一樣的定價——不再是掙扎求生的ST股，而是稀缺資源賽道里一只擁有全球競爭力的成長股。