海辰儲能搶跑1300Ah電芯，背后是資本游戲？

出品 | 子彈財經

作者 | 語叔

編輯 | 閃電

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

儲能行業又曝出大新聞，但卻是技術上的“大躍進”。

日前，在廈門舉辦的第三屆生態日活動上，海辰儲能以“領全天候綠電時代”為主題，全球首發1300Ah 8h大容量儲能電芯及配套解決方案。

公開報道顯示，海辰儲能打造的這套8小時長時儲能專用電芯，雖然較Cell 1175Ah長時電芯容量上看似增加不多，但在一系列技術革新之下，這款產品不僅能實現長達25年的超長使用壽命，更將推動儲能度電成本（LCOE）邁入“1毛錢時代”。

行業的反饋卻出乎所有人意料。

光伏儲能電站投資商陳奕文看完直播后私下感嘆：“25年壽命，1毛錢成本，聽起來太美好了，但我們更關心的是，這東西真的能用嗎？誰來做第一個吃螃蟹的人？”他的疑慮并非個例。多位行業分析師和潛在客戶在交流中，都對這場高調的發布會表達了審慎的觀望態度。

他們質疑的焦點在于，在一個長時儲能市場遠未成熟、技術驗證尚不充分的當下，如此激進的“大躍進”是否脫離了商業現實？此次高調發布究竟是儲能技術的突破性進展，還是企業為資本市場精心炮制的又一個概念故事？

1、技術與現實需求之間的巨大鴻溝

海辰儲能將1300Ah電芯界定為“全球首個8小時長時儲能專用電芯”，且多次著重強調其在經濟性與安全性方面實現的革命性突破。然而，這一極具雄心的技術定位，與當下儲能市場的實際需求形成了顯著反差。

長時儲能，一般是指持續放電時長超過4小時的儲能系統，被視作解決可再生能源高比例并網后，跨日、跨周甚至跨季節調節難題的最終方案之一。鑒于此，政策層面也對此抱有較高期望，國家能源局在《新型電力系統發展藍皮書》中明確提出，要在2030年之后滿足日以上時間尺度的平衡調節需求。

理想豐滿，現實骨感。

據國家能源局發布的權威數據，截至2024年年末，中國已投入運行的新型儲能項目平均儲能時長僅為2.3小時。雖然自“十四五”以來儲能時長呈上升態勢，但時長達到4小時及以上的裝機占比仍未超過15.4%。

從全球范圍來看，市場研究機構Mordor Intelligence的報告表明，2025年全球儲能部署預計將增長23%，然而其主要驅動因素仍為2至4小時的短時儲能項目擴容，主要用于滿足電網調峰調頻等即時性需求。

行業數據顯示，在當前市場環境下，8小時以上的長時儲能仍屬邊緣化的應用場景，大多停留在示范項目或特定政策驅動的試點階段。

資深光伏儲能行業分析師許鑫認為：“當整個市場的主流應用還在為2小時和4小時儲能的商業模式苦苦探索時，直接跳到8小時，這更像是一種戰略宣示，而非基于當前客戶需求的商業決策。”

事實上，長時儲能的商業化面臨多重挑戰。廈門大學中國能源政策研究院副教授吳微指出，其初始投資成本偏高，且收益高度依賴于尚未成熟的電力市場機制，如容量市場、輔助服務市場等，導致其全生命周期收益存在巨大不確定性。

更何況，即便對于主流的2小時儲能而言，其盈利模式仍處于探索階段，行業內尚未形成統一的解決方案。多數經營者主要依靠峰谷價差套利、參與輔助服務等多種方式的組合，才得以勉強實現盈利。

而海辰儲能此次推動落地的8小時儲能，意味著需要更大的電池容量以及更高的初始投資。在缺乏明確價格信號和成本疏導機制的情況下，其商業可行性存疑。

綜合考慮上述所有因素，可以判斷，海辰儲能此次所瞄準的，是一個尚未被大多數開發商和運營商廣泛采用的“未來市場”。這種“超前布局”的產品策略，與其說是精準的技術引領，毋寧說是一場對市場發展趨勢的大膽押注。

但這場賭局的商業可行性，仍需漫長的時間來檢驗。

2、“全球首發”的邊緣技術到底是什么？

作為行業內的領軍企業之一，海辰儲能此次所發布的技術與市場基礎之間存在較大錯位，著實令人費解。然而，倘若將海辰儲能的發布會置于其資本運作的宏觀背景下考量，一切似乎又變得“合乎邏輯”。

從整場發布會的情形來看，作為尚未被產業采用的邊緣方案，海辰儲能頻繁提及的“全球首發”“1毛錢度電成本時代”“25年壽命”等宣傳用語，構建起了一套完整的資本市場故事體系。

時間節點至關重要，不容忽視。

依據公開信息，海辰儲能于2025年3月25日正式提交了港股上市申請，當前正處于沖刺首次公開募股（IPO）的關鍵階段。在這一階段，任何能夠彰顯其技術領先地位、展現廣闊增長前景的舉措，均有助于提升資本市場的關注度，塑造其“技術引領者”的形象，進而在估值博弈中占據有利地位。

由此可見，“全球首發”的8小時長時儲能專用電芯，無疑是這一進程中最為引人矚目的環節。

此舉措或許還具有另一些深層次的意義，即進一步提升過往產品在市場上的影響力。

海辰儲能此前主推的587Ah和1175Ah電芯，雖已實現吉瓦時（GWh）級別的量產交付，但在大規模市場應用和實際效果驗證方面，尚未形成壓倒性的市場優勢，對行業的推動作用也未達預期。

在寧德時代、比亞迪等行業巨頭憑借深厚的技術積淀和龐大的出貨量持續鞏固市場地位的背景下，作為后起之秀的海辰儲能，迫切需要一個更具顛覆性的概念來實現“彎道超車”，吸引投資者的關注。而“大電芯+長時儲能”的組合策略，恰好契合了產業政策的導向和資本市場的熱點。

然而，海辰儲能于資本市場講述此故事的最大風險，在于其真實性與可靠性。

畢竟，將一款尚未經過長期循環測試與大規模系統驗證的“概念產品”，快速推向市場進行宣傳，無疑是把巨大的技術風險轉嫁給了首批客戶。從行業的技術論文統計情況來看，電芯容量越大，其內部的溫度一致性、應力分布、安全性管理就越復雜。這些問題在實驗室環境中或許并不顯著，但在吉瓦時（GWh）級別的實際項目中，任何一個細微的缺陷都有可能被放大，進而導致系統性能衰減甚至引發安全事故。

一旦在市場落地進程中出現技術問題或性能未達到宣稱標準，直接的經濟損失將由客戶承擔。

而對于海辰儲能自身而言，這種“講故事”的策略亦是一把雙刃劍。短期內或許能夠推高估值，但若“故事”無法兌現，其在資本市場的信譽將遭受嚴重打擊，投資者也將面臨企業價值被大幅重估的巨大風險。

更不必說，其與行業龍頭寧德時代之間爆發的“不正當競爭”訴訟案，已然為其首次公開募股（IPO）之路增添了變數，也使得資本市場對其合規性和技術根基的審視更為嚴格。

3、新增成本和隱性風險并存

事實上，若揭開“全球首發”的光環，深入剖析1300Ah電芯的技術細節，儲能行業從業者會發現更多值得質疑之處。

海辰儲能雖高調宣稱其587Ah和1175Ah電芯已實現GWh級交付，但對于這款旗艦產品——1300Ah電芯的量產情況、具體的循環壽命測試數據、量產良品率、熱管理關鍵參數等核心指標，卻諱莫如深，未提供任何確切數據。

此情況與行業慣例大相徑庭。

首先，關于“25年超長壽命”的承諾，此乃行業內極具挑戰性之目標。按照行業標準，一款宣稱具備20至25年使用壽命的儲能電芯，通常需歷經數千次乃至上萬次完整充放電循環測試，并結合長期可靠性驗證，方可得出具有說服力的結論。

目前，行業主流的磷酸鐵鋰儲能電芯，其循環壽命普遍處于6000-12000次區間。海辰儲能僅依據設計目標數據便作出如此激進的承諾，缺乏嚴謹的實測數據作為支撐。

其次，其宣稱的成本降低邏輯亦存在重大漏洞。海辰方面稱，大電芯可通過減少電芯數量，進而節省連接件、殼體、線束等輔助材料（BOP）的成本，最終使儲能度電成本降至“1毛錢”水平。

然而，當下行業主流的儲能系統度電成本約在0.25-0.40元/度之間，即便考慮到碳酸鋰等原材料價格下降因素，要達成“1毛錢”目標仍面臨巨大挑戰。有分析預測，至2025年底，電芯成本有望降至0.24元/Wh，帶動系統成本降至0.43元/Wh，與“1毛錢”目標仍相距甚遠。

更重要的是，這種成本核算方式選擇性地忽略了大容量電芯帶來的新增成本和隱性風險。

一方面，電芯容量越大，其在充放電過程中產生的熱量越易集中，對熱管理系統的要求呈指數級升高。傳統的風冷系統或許難以滿足需求，企業必須采用更為昂貴、復雜的液冷系統，甚至更先進的熱管理技術，這部分新增成本不可忽視。

另一方面，單體電芯能量的提高，意味著一旦發生熱失控，系統的破壞力將更強。這就要求在消防、防爆、電氣隔離等方面投入更高的安全成本。同時，更為龐大、復雜的儲能系統也需要更長的調試周期和更高的認證費用。

此外，大電芯系統一旦某個單體出現問題，其替換成本以及對整個系統一致性的影響，遠比小電芯系統復雜。其宣稱的25年壽命，是否考慮了全生命周期內的維護、更換以及性能衰減所帶來的隱性成本？

其實，長時儲能系統的可靠性，最終需要通過大規模場站的實際運行數據來驗證，而非依賴單個電芯的實驗室設計數據。在缺乏全面系統級驗證和實際運行數據支撐的情況下，海辰儲能所宣稱的性能指標與經濟性優勢，是一張懸在空中的“畫餅”，還是可以落地的新技術，仍是個未知數。

就行業層面而言，真正意義上的技術突破需要建立在嚴謹的科學驗證、充分的市場調研以及負責任的商業實踐基礎之上。在儲能產業迅猛發展的當下，企業更應秉持對技術的敬畏之心，平衡創新熱忱與商業理性，避免將資本市場的短期利益凌駕于技術的長期發展之上。

海辰儲能這場備受關注的發布會，究竟是儲能技術革命的開端，還是資本市場的又一輪概念炒作，答案或許需借助未來兩到三年的市場實踐予以揭曉。

但可以確定的是，任何脫離技術本質、過度依賴資本運作的企業戰略，最終都難以實現可持續發展。

*文中配圖來自：攝圖網，基于VRF協議。