18家頂級資本認購，天數智芯啟動招股

打造完善生態體系，80%募資繼續加碼研發。

作者 | 孫曉

編輯丨高遠山

來源 | 野馬財經

又一家國產通用GPU獨角獸即將登陸港股。

2025年12月30日，上海天數智芯半導體股份有限公司（下稱：天數智芯）正式啟動招股。本次IPO，天數智芯擬全球發售2543萬股，以發行價144.6港元/股計算，此次募資額約為37億港元，市值將達354.42億港元。

從2021年首款通用GPU天垓Gen1量產填補國產通用GPU在訓練領域的空白，到如今國內唯一擁有云邊結合、訓推組合完整通用算力系統的提供商，累計交付超5.2萬片通用GPU產品，天數智芯走出了一條從技術攻堅到商業變現的完美閉環路徑。在AI算力成為數字經濟核心生產力的當下，這家IPO前估值已超120億元的國產通用GPU獨角獸企業，用扎實的產品迭代、全場景落地實力與高增長發展態勢證明著自己的價值。

01

構建全場景產品矩陣

實現技術落地和商業化完美閉環

近年來，AI的發展，特別是大語言模型的興起，推動算力需求大幅增長。在此背景下，通用GPU憑借其并行計算能力及對多元化計算任務的適應性，已成為支持大語言模型及部署復雜AI應用的關鍵基礎設施而被廣泛采用。

這片市場廣闊而增長迅速。“弗若斯特沙利文”資料顯示，2024年，中國通用GPU市場的收入達到1546億元，2022年至2024年的復合年增長率為70.1%，市場預計2029年收入將達到7153億元，2025年至2029年的復合年增長率為29.5%。同時，國內通用GPU公司的收入增長顯著快于外國競爭對手，且中國通用GPU市場的國產化率（國內通用GPU公司的收入占中國通用GPU市場收入的比例）持續上升，從2022年到2024年，國產化率由2%增加至3.6%，預計到2029年將達31%。

政策端的重視已不言而喻。比如2023年8月發布的《新產業標準化領航工程實施方案（2023–2035年）》，聚焦于建立獨立AI芯片標準及生態系統發展；同樣在2023年8月發布的《電子信息制造業2023–2024年穩增長行動方案》強調透過提供供應鏈強化及稅收優惠待遇支持，提升國產通用GPU企業的產能；2024年1月出臺的《工業和信息化部等七部門關于推動未來產業創新發展的實施意見》，則推動國產通用GPU在AI算力場景的應用。一項項政策，通過構建支持技術進步、標準化及產能提升的綜合框架，鼓勵推動著行業增長。

在此背景下，一批中國公司走上了自主研發的國產通用GPU崛起之路，天數智芯就是典型代表。作為國內最早進軍通用GPU的企業，天數智芯過去幾年在研發上的投入可謂不遺余力。《招股書》顯示，2022年至2024年及2025年上半年，天數智芯的研發投入分別達到4.57億元、6.16億元、7.73億元、4.52億元。截至2025年上半年末，研發團隊員工超過480人，約70%的研發人員擁有碩士或以上學位，核心研發人員在國際大型半導體公司擁有寶貴經驗，超過三分之一的研發團隊成員擁有十年以上的行業經驗，主要負責人更擁有逾20年的行業經驗。

成果也是顯著的。在持續進行研發投入的基礎上，天數智芯實現了國內通用GPU多個從0到1的突破，打破國外廠商長期壟斷。

針對訓練場景，2021年9月，天數智芯推出的國內首款通用GPU產品“天垓Gen1”正式商用，其采用7納米先進制程，填補了國產通用GPU訓練市場空白，“天垓Gen2”已在2023年四季度實現量產。目前，第三代產品“天垓Gen3”已經于2024年第三季度發布，預計將在2026年第一季度啟動量產，持續夯實訓練場景算力優勢。公開報道顯示，今年初，天數智芯聯合無問芯穹的千卡集群的訓練優化中，在天垓150千卡集群上成功將70BLLaMA模型訓練性能提升至國際領先水平，并將一個千億級參數的MoE模型性能提升了53.5%。

而在推理領域，天數智芯于2022年推出的“智鎧”系列布局成效顯著。2023年2月，智鎧Gen1及Gen1X實現量產，成為國內首款專為推理場景設計的通用GPU產品，新一代智鎧產品正聚焦大語言模型優化，擴大低精度及混合精度計算支持，貼合行業技術趨勢。

“弗若斯特沙利文”資料顯示，在中國芯片設計公司中，天數智芯是首家實現推理通用GPU芯片量產的公司，首家實現訓練通用GPU芯片量產的公司，及首家采用先進7nm工藝技術達成該等里程碑的公司。

目前，天數智芯構建起的“天垓+智鎧”的全場景產品矩陣，覆蓋云邊協同、訓推組合的完整通用算力系統，全面滿足從復雜AI模型訓練到云端及邊緣側推理的多樣化需求，在國產通用GPU市場快速擴張的時代，受到用戶的高度認可，公司業績也穩步增長，實現了技術落地和商業化的完美閉環。

截至2025年上半年末，其產品已服務超290家客戶，交付芯片超過5.2萬片，在金融、醫療、交通等關鍵領域部署超900次，全面賦能千行百業數字化升級與科研創新。公司收入由2022年的1.89億元快速攀升至2024年的5.4億元，年復合增長率高達68.8%；2025年上半年，公司收入已達3.24億元，同比增長64.2%。

圖源：罐頭圖庫

02

打造完善生態體系

80%募資繼續加碼研發

通用GPU的長遠發展離不開生態支撐，天數智芯也早早意識到這一點，堅持軟硬件一體化設計理念，以“兼容開放、共建共享”構建完善生態體系，推動國內算力生態從“單點突破”邁向“系統升級”。

天數智芯的產品，適配聯想、超云等主流服務器廠商，并與上海人工智能實驗室等機構合作，打破技術壁壘，形成從芯片到應用的完整產業鏈。同時，其通用GPU產品，全面兼容TensorFlow、PyTorch、PaddlePaddle等國內外主流AI框架及各類深度學習加速庫，通過標準化接口將應用遷移時間降低50%以上，驅動層面支持Ubuntu、CentOS、麒麟等主要Linux發行版本，兼容x86與ARM架構，其適配時間短、集成效率高，開箱即用，充分滿足客戶多樣化實施需求。

“弗若斯特沙利文”報告顯示，天數智芯是國內首家通過自研軟件棧全面兼容全球主流通用GPU編程生態系統及平臺的企業，其“一次部署，持續適配”的方式不僅確保了快速落地與卓越的場景適應力，更通過持續的軟件優化保證顯著的成本優勢，同時在多種應用場景中實現解決方案性能的最大化。

值得一提的是，早在2019年，天數智芯就啟動了DeepSpark開源社區建設，目前已匯聚400+算法模型，80+推理模型，覆蓋主流AI框架，通過標準化接口降低行業適配成本。同時，其提供多維度評測體系，顯著降低開發者適配門檻，成為國內通用計算的一大“創新樞紐”。這種“硬件+軟件+生態””的全棧布局，也助力天數智芯在國內通用GPU的發展進程中搶占先機，將產品滲透到金融、醫療、教育、交通等多個關鍵行業，服務超450個AI模型。

另外在產業協同上，天數智芯牽頭制定《人工智能芯片技術規范》等國家標準，與上海人工智能實驗室合作接入DeepLink破除生態壁壘，并與復旦大學、重慶郵電大學等高校共建實驗室，累計培養國內芯片人才超千人，為產業鏈的發展壯大貢獻力量。

本次港股IPO，天數智芯募資約37億港元。所得凈額中，預計約80%將用于研發公司的產品及解決方案，其中50%投入通用GPU芯片及加速卡研發與商業化，25%用于自主軟件棧研發，5%投向AI算力解決方案。同時，公司計劃將10%資金用于銷售及市場推廣，進一步拓展行業覆蓋與客戶滲透率。對募集資金的安排，在體現天數智芯對技術研發的重視的同時，也顯示出其對市場拓展的前瞻規劃。

在充足的資金支持下，天數智芯的通用GPU芯片及加速卡研發、升級速度有望進一步加快，應用場景得到進一步拓展，并在包括Mamba和JEPA在內的多元化大模型領域擴大支持，同時保持高質量高性能。

更值得一提的是，全球公開發售文件顯示，天數智芯本次發行引入18家頂級投資方組成的基石團隊，共計擬認購15.83億港元，其中包括有中興通訊（香港）、UBSAMSingapore、華勝天成（香港）、第四范式、安擎國際、匯添富（香港）、華夏基金（香港）、芯鑫控股、明山資本等。而在IPO之前，公司也已經獲得包括大鉦資本、星納赫資本、紅杉中國、元禾基金等眾多知名機構的支持。眾多知名機構的投資，足以展現資本對公司未來發展前景的看好。

當下，AI技術革命催生了前所未有的算力需求，而中國通用GPU市場也正處于高速擴張階段。作為行業領軍者之一，在這場通用GPU國產替代浪潮中，天數智芯在資本市場的加持下，也有望獲得更大發展機遇，在未來以自主可控之“芯”，為中國AI產業的自主發展打造不可或缺的算力基石。

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