TikTok美國業(yè)務(wù)簽署合資企業(yè)協(xié)議；奈飛和派拉蒙爭購華納兄弟探索 | 2025年12月全球企業(yè)并購

2025年12月，全球企業(yè)并購比較活躍。圍繞對媒體巨頭華納兄弟探索的爭奪成為焦點。與此同時，TikTok美國業(yè)務(wù)也簽署了合資企業(yè)協(xié)議。食品巨頭瑪氏完成了對品客薯片母公司Kellanova的收購，ADNOC也完成了對科思創(chuàng)的收購。

大型并購

奈飛和派拉蒙爭購華納兄弟探索

奈飛(Netflix)同意以827億美元的企業(yè)價值收購華納兄弟探索(WarnerBrosDiscovery)旗下的電視與電影制作公司及流媒體部門。這筆交易將使這家顛覆了媒體行業(yè)的流媒體先驅(qū)，掌控好萊塢最具價值且歷史最悠久的資產(chǎn)之一。此次收購的核心資產(chǎn)包括《權(quán)力的游戲》、DC漫畫、《哈利波特》等標(biāo)志性IP特許經(jīng)營權(quán)。該交易預(yù)計將在此前宣布將華納兄弟探索全球網(wǎng)絡(luò)部門Discovery Global拆分為一家新上市公司后完成。

派拉蒙(Paramount)對華納兄弟探索發(fā)起價值1084億美元的敵意收購，以最后的努力擊敗奈飛，打造一個媒體巨頭，挑戰(zhàn)流媒體巨頭的主導(dǎo)地位。此前，奈飛在與派拉蒙和康卡斯特(Comcast)長達(dá)數(shù)周的競購戰(zhàn)中勝出，同意以720億美元的價格收購華納兄弟探索的電視、電影工作室和流媒體資產(chǎn)。但派拉蒙的最新嘗試意味著對華納兄弟及其珍貴的HBO和DC漫畫資產(chǎn)的爭奪不會很快結(jié)束。華納兄弟探索董事會已經(jīng)否決了派拉蒙價值1084億美元的敵意收購要約。

TikTok簽署美國合資企業(yè)協(xié)議

TikTok母公司字節(jié)跳動(ByteDance)已與投資者正式達(dá)成協(xié)議，將成立一家新的美國合資企業(yè)。名為“TikTok USDS Joint Venture LLC”的新合資企業(yè)將由多方共同持有：50%的股份歸屬一個新投資者財團，其中包括甲骨文(Oracle)、銀湖(Silver Lake)和阿布扎比投資基金MGX，這三家各持股15%；字節(jié)跳動現(xiàn)有投資者的關(guān)聯(lián)公司將持有30.1%的股份；字節(jié)跳動將保留19.9%的股份。由字節(jié)跳動全資控股的、TikTok在美國的其他實體將繼續(xù)負(fù)責(zé)電商、廣告、市場運營等商業(yè)活動。

特朗普媒體與科技集團(Trump Media)宣布，同意以全股票交易方式與核聚變能源企業(yè)TAE Technologies公司合并，交易總價值超60億美元。此項交易旨在整合特朗普媒體與科技集團的資本渠道，以及TAE科技的核聚變技術(shù)，從而為人工智能產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展提供能源支持。交易完成后，該公司將成為“真相社交”(Truth Social)、“真相+”(Truth+)、“真相金融”(Truth.FI)、TAE、TAE Power Solutions以及TAE Life Sciences的控股公司。

Alphabet同意以47.5億美元收購Intersect。該公司表示，這筆交易將有助于滿足為推動人工智能(AI)發(fā)展而產(chǎn)生的近乎永無止境的能源需求。該公司將以全現(xiàn)金加債務(wù)的方式收購Intersect正在開發(fā)的多個數(shù)據(jù)中心項目、數(shù)吉瓦的能源以及Intersect的團隊。Intersect的部分資產(chǎn)將被現(xiàn)有投資者收購，并作為一家獨立公司運營。Intersect的業(yè)務(wù)預(yù)計將以其自有品牌保持獨立運營，并將繼續(xù)由其首席執(zhí)行官Sheldon Kimber領(lǐng)導(dǎo)。

IBM收購數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施公司Confluent

IBM將收購數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施公司Confluent，交易價值110億美元，從而加強其云計算產(chǎn)品，以利用人工智能驅(qū)動的需求熱潮。總部位于加州山景城的Confluent公司為人工智能模型提供管理海量實時數(shù)據(jù)流所需的技術(shù)。作為交易的一部分，Confluent首席執(zhí)行官兼聯(lián)合創(chuàng)始Jay Kreps將加入IBM。

由Permira和華平投資(Warburg Pincus)牽頭的私募股權(quán)財團，宣布將以約84億美元的價格收購?fù)顿Y與會計軟件開發(fā)商清水分析控股公司(Clearwater Analytics Holdings)，交易金額包含債務(wù)部分。這筆交易還吸引了包括Francisco Partners和淡馬錫(Temasek)在內(nèi)的多家少數(shù)股東參與投資。清水分析公主營業(yè)務(wù)是開發(fā)幫助企業(yè)管理投資組合的軟件。該公司搭建了一個單一多租戶云平臺，能夠?qū)⑼顿Y組合數(shù)據(jù)進(jìn)行匯總整合，并在同一系統(tǒng)內(nèi)完成復(fù)雜的會計核算與數(shù)據(jù)分析工作。

ServiceNow收購網(wǎng)絡(luò)安全初創(chuàng)公司Armis

企業(yè)軟件制造商ServiceNow已同意以77.5億美元現(xiàn)金收購網(wǎng)絡(luò)安全初創(chuàng)公司Armis。此舉正值網(wǎng)絡(luò)攻擊風(fēng)險日益加劇之際，該公司希望借此吸引新客戶。ServiceNow旨在將Armis的設(shè)備掃描、威脅檢測和漏洞優(yōu)先級排序等安全功能整合到其人工智能驅(qū)動平臺中。在面對日益復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)攻擊時，這將成為一項關(guān)鍵優(yōu)勢。近幾個月來，ServiceNow已斥資收購了安全公司Veza、人工智能公司Moveworks以及銷售自動化平臺Logik.ai，以擴展其客戶關(guān)系管理業(yè)務(wù)。

英國石油出售嘉實多多數(shù)股權(quán)

英國石油公司(BP)已達(dá)成協(xié)議，將旗下嘉實多(Castrol)潤滑油業(yè)務(wù)的多數(shù)股權(quán)出售給美國投資機構(gòu)石峰資本(Stonepeak Partners)。這家英國石油巨頭公告稱，本次將剝離嘉實多65%的股權(quán)，剩余持股將通過雙方成立的合資公司持有。本次與石峰資本的交易中，嘉實多業(yè)務(wù)板塊(含負(fù)債)的整體估值達(dá)101億美元。嘉實多的主營業(yè)務(wù)涵蓋車用及工業(yè)用潤滑油，同時該業(yè)務(wù)板塊還在研發(fā)面向人工智能數(shù)據(jù)中心的液冷散熱技術(shù)。

Nelson Peltz旗下Trian Fund Management和General Catalyst同意收購資產(chǎn)管理公司駿利亨德森(Janus Henderson)，該交易對這家資產(chǎn)管理公司的估值約為74億美元。駿利亨德森目前管理的資產(chǎn)規(guī)模約為4840億美元。收購方還包括卡塔爾投資局、新鴻基和MassMutual。

并購進(jìn)展

食品巨頭瑪氏公司(Mars Incorporated)12月11日宣布完成對品客薯片母公司Kellanova的收購；同日，Kellanova從紐約證券交易所退市。2024年8月14日，瑪氏宣布與Kellanova達(dá)成最終收購協(xié)議，總對價359億美元；同年11月，該交易獲得Kellanova股東的批準(zhǔn)。2025年12月8日，交易獲得歐盟委員會無條件批準(zhǔn)，這意味著此次交易獲得了全部所需的監(jiān)管審批與許可。

總部位于阿布扎比的投資集團XRG(原ADNOC International Limited及其子公司)已正式完成對科思創(chuàng)(Covestro)的收購，這標(biāo)志著該集團在邁向全球三大化工投資公司之一的征程中邁出了重要一步。XRG在獲得相關(guān)監(jiān)管部門批準(zhǔn)后簽署了所有相關(guān)協(xié)議。作為交易的一部分，XRG通過計劃中的增資向科思創(chuàng)注資11.7億歐元，以鞏固這家德國制造商在新股權(quán)結(jié)構(gòu)下的財務(wù)狀況?？扑紕?chuàng)是全球領(lǐng)先的高品質(zhì)聚合物材料生產(chǎn)商之一，此次交易的完成為其“可持續(xù)未來”戰(zhàn)略下的加速轉(zhuǎn)型鋪平了道路。

全球兩大航空制造巨頭波音(Boeing)與空客(Airbus)已正式完成對航空結(jié)構(gòu)供應(yīng)商勢必銳(Spirit AeroSystems)資產(chǎn)的收購。此次交易標(biāo)志著勢必銳作為獨立多廠商供應(yīng)商時代的終結(jié)，其業(yè)務(wù)將按客戶線拆分并整合回兩大飛機制造商。波音收購涵蓋了勢必銳所有與波音相關(guān)的商業(yè)及國防業(yè)務(wù)，約15000名員工將隨業(yè)務(wù)并入波音。空客完成對勢必銳旗下部分工業(yè)資產(chǎn)的收購，吸納超4000名員工。

加拿大政府已批準(zhǔn)英美資源集團(Anglo American)收購泰克資源公司(Teck Resources)的交易，這為組建一家專注于智利和秘魯銅礦的價值500億美元的金屬巨頭掃清了障礙。根據(jù)《加拿大投資法》作出的批準(zhǔn)，使兩家礦業(yè)公司9月做出的承諾正式生效。這家新成立的全球關(guān)鍵礦產(chǎn)巨頭將在加拿大設(shè)立總部。

由貝萊德(BlackRock)支持的收購全球數(shù)十個港口——包括巴拿馬運河的關(guān)鍵資產(chǎn)——的230億美元交易面臨落空風(fēng)險，原因是中國航運巨頭中遠(yuǎn)(Cosco)要求在該交易中獲得多數(shù)股權(quán)。貝萊德和地中海航運公司(MSC)正考慮放棄從長江和記實業(yè)(CK Hutchison)收購這些港口的交易——如果中遠(yuǎn)集團堅持要求獲得多數(shù)股權(quán)。長江和記實業(yè)今年3月宣布，將向包括貝萊德和地中海航運旗下子公司的一個財團出售其在23個國家的43個港口，其中包括巴拿馬運河的兩個港口。

中資動態(tài)

中金公司12月18日公布擬吸收合并東興證券與信達(dá)證券預(yù)案并復(fù)牌。合并后，中金總資產(chǎn)將一舉突破萬億大關(guān)，行業(yè)排名從第六躍升至第四，穩(wěn)居第一梯隊；營收躋身行業(yè)第三；凈利潤也同步大幅增長，行業(yè)排名提升至第六。

煤炭行業(yè)市值龍頭中國神華發(fā)布公告，擬以1335.98億元的交易對價，購買控股股東國家能源集團及其全資子公司持有的相關(guān)資產(chǎn)。同時擬向不超過35名特定投資者發(fā)行A股股份募集配套資金，不超過200億元。本次交易共涉及12家標(biāo)的公司，業(yè)務(wù)覆蓋煤炭、坑口煤電、煤化工，以及航運、港口等領(lǐng)域。此次重組的核心背景在于解決存續(xù)已久的同業(yè)競爭問題。

吉利汽車在港交所公告稱已經(jīng)與極氪正式合并。極氪成為吉利汽車的全資附屬公司，并從紐約證券交易所退市，有關(guān)交易已于2025年12月22日完成。今年5月，吉利提出收購極氪已發(fā)行的全部股份；7月，雙方正式簽署合并協(xié)議，吉利應(yīng)付代價總額約為23.99億美元(約人民幣171.99億元)；9月，極氪股東大會以94.2%的高票通過率審議通過合并協(xié)議。

海爾智家旗下全資子公司海爾印度擬進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，海爾智家向印度巴蒂集團及美國華平投資合計轉(zhuǎn)讓海爾印度49%股權(quán)。交易完成后，海爾智家仍持有49%股權(quán)，剩余2%股權(quán)納入當(dāng)?shù)毓芾韴F隊中長期激勵計劃，公司仍保持海爾印度最大單一股東地位，對核心經(jīng)營的主導(dǎo)權(quán)未發(fā)生變化。海爾智家深耕印度市場已超20年，累計投資規(guī)模近3億美元，而本次交易估值已經(jīng)遠(yuǎn)超這一金額。

英格卡購物中心(Ingka Centres)宣布與高和資本達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方將攜手成立一支專項不動產(chǎn)基金，共同持有無錫薈聚、北京薈聚、武漢薈聚三座聚會體驗中心。此項合作將在獲得中國相關(guān)主管部門的批準(zhǔn)后正式生效。在這一新合作模式下，英格卡購物中心將繼續(xù)持有薈聚品牌，并繼續(xù)以薈聚品牌獨家管理和運營所有聚會體驗中心。宜家零售(IKEA retail)是英格卡集團(Ingka Group)的核心業(yè)務(wù)，英格卡購物中心在14個國家運營37座聚會體驗中心，均以宜家商場為核心。

蘇寧易購12月10日發(fā)布公告稱，公司全資子公司蘇寧國際旗下控股子公司以合計8元對價，向上海啟紓家福出售8家公司股權(quán)，每家公司交易對價均為1元。本次轉(zhuǎn)讓完成后，目標(biāo)公司將不再納入公司合并報表范圍。本次交割完成后，目標(biāo)公司的企業(yè)名稱、字號、招牌、對外宣傳不再使用“家樂?！薄癈arrefour”等相關(guān)元素。2019年9月，蘇寧易購全資子公司蘇寧國際出資48億元收購了荷蘭家樂福(中國)控股有限公司80%股份，成為家樂福中國控股股東。

Golden Goose迎來新控股股東——紅杉中國(HSG)。這個誕生于2000年的意大利品牌憑借其標(biāo)志性的“Super-Star”小臟鞋，一度成為運動鞋奢侈化的現(xiàn)象級代表。這起估值約25億歐元的交易刷新了紅杉中國在歐洲的投資紀(jì)錄。淡馬錫及其全資持有的資產(chǎn)管理公司淡明資本旗下基金將作為少數(shù)股東共同參與投資，而品牌的原股東Permira也將保留少數(shù)股權(quán)。自2019年以來，Golden Goose全球直營門店數(shù)量從97家迅速增長至227家，遍布美洲、歐洲、中東和亞太地區(qū)。

其他中小型并購

Facebook的母公司Meta Platforms已收購AI初創(chuàng)公司Manus，這家總部位于新加坡的公司由中國人創(chuàng)立，為付費用戶進(jìn)行深度研究并執(zhí)行其他任務(wù)。eta將以超過20億美元的價格完成這筆交易。在Meta接洽Manus時，這家初創(chuàng)公司正在尋求新一輪融資，估值為20億美元。收購?fù)瓿珊?，Manus公司將保持獨立運作，創(chuàng)始人肖弘將出任Meta副總裁。Manus在中國被譽為第二個DeepSeek，但在融資和服務(wù)拓展方面出現(xiàn)了課題，后來將研發(fā)基地轉(zhuǎn)移到了新加坡。

Meta收購了人工智能驅(qū)動吊墜制造商Limitless，隨著首席執(zhí)行官扎克伯格(Mark Zuckerberg)加倍押注此類可穿戴設(shè)備，該公司正進(jìn)軍這一新興但頗具爭議的“全聽”設(shè)備市場。Limitless制造了一款A(yù)I驅(qū)動的設(shè)備，可像項鏈般佩戴，或像胸針一樣夾在衣物上。Meta在打造人工智能可穿戴設(shè)備方面的努力主要集中在智能眼鏡上。扎克伯格表示，這類設(shè)備有望取代智能手機，成為人們使用翻譯、聊天機器人等AI工具的主要入口。

日本軟銀集團(SoftBank Group)已達(dá)成協(xié)議，將以40億美元收購數(shù)據(jù)中心投資企業(yè)DigitalBridge公司，此舉是其布局人工智能領(lǐng)域的重要舉措。軟銀集團首席執(zhí)行官兼董事長孫正義表示，此次收購“將夯實下一代人工智能數(shù)據(jù)中心的發(fā)展根基”，并推動公司朝著成為領(lǐng)先的“超級人工智能”平臺供應(yīng)商的愿景邁進(jìn)。DigitalBridge公司定位為“獨特的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)”，截至今年9月底，其管理的資產(chǎn)規(guī)模約達(dá)1080億美元。

芯片制造商美滿電子科技(Marvell Technology)將以32.5億美元收購半導(dǎo)體初創(chuàng)公司Celestial AI。通過收購Celestial AI，美滿電子將得以利用這家初創(chuàng)公司在光子學(xué)領(lǐng)域的技術(shù)成果。光子學(xué)技術(shù)利用光而非電信號在AI芯片與存儲芯片之間建立連接，美滿電子在該領(lǐng)域的競爭對手包括博通以及英偉達(dá)。Celestial AI的技術(shù)將用于美滿電子下一代光子學(xué)相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品，當(dāng)所有整合完成后，美滿電子將成為光子學(xué)領(lǐng)域的巨頭。

三星電子(Samsung Electronics)旗下子公司哈曼國際(Harman International)已達(dá)成協(xié)議，將以15億歐元收購德國汽車零部件供應(yīng)商采埃孚(ZF)的高級駕駛輔助系統(tǒng)(ADAS)業(yè)務(wù)。

罕見病基因療法龍頭企業(yè)BioMarin將以48億美元的價格收購Amicus Therapeutics，此舉旨在擴大其在罕見代謝性疾病領(lǐng)域的業(yè)務(wù)版圖。通過這筆交易，BioMarin的產(chǎn)品組合將得到進(jìn)一步充實，獲得Amicus公司已獲批的多款遺傳病治療藥物。其中包括治療法布里病的口服藥加拉福，法布里病是由基因缺陷引發(fā)的疾病，會導(dǎo)致脂肪類物質(zhì)在細(xì)胞內(nèi)堆積。

強生公司(Johnson & Johnson)已完成對Halda Therapeutics價值30.5億美元的收購。這項對Halda的收購旨在加強這家醫(yī)療健康公司的腫瘤學(xué)在研產(chǎn)品線。通過此次收購，強生公司將Halda的主要候選藥物HLD-0915納入其產(chǎn)品組合，這是一種每日一次的前列腺癌療法。

賽諾菲(Sanofi)同意斥資約22億美元收購總部位于加利福尼亞州埃默里維爾的公司Dynavax Technologies，其疫苗業(yè)務(wù)產(chǎn)品線將由此新增一種乙肝疫苗和一種實驗性帶狀皰疹疫苗。

飛利浦(Philips)宣布與SpectraWAVE公司達(dá)成收購協(xié)議。SpectraWAVE 是冠狀動脈增強型血管影像、基于血管造影的生理功能評估及AI醫(yī)學(xué)影像應(yīng)用領(lǐng)域的創(chuàng)新公司。該公司的血管內(nèi)影像與生理功能評估技術(shù)為冠狀動脈疾病患者提供先進(jìn)的診療解決方案。SpectraWAVE成立于2017年，總部位于美國馬薩諸塞州貝德福德，目前擁有70余名員工。

普拉達(dá)集團(PRADA GROUP)已正式以12.5億歐元的價格收購米蘭時尚競爭對手范思哲(Versace)。此次交易后，以性感剪裁風(fēng)格聞名的范思哲，將與主打 “丑時尚” 美學(xué)的普拉達(dá)、面向年輕群體的繆繆(Miu Miu)歸入同一集團旗下。普拉達(dá)表示，該收購案已獲得所有監(jiān)管機構(gòu)批準(zhǔn)，交易正式完成。這宗備受期待的交易，有望重振范思哲的發(fā)展勢頭。此前，作為美國奢侈品集團卡普里控股(Capri Holdings)的旗下品牌，范思哲在疫情后的表現(xiàn)平平。

加拿大運動服裝公司吉爾丹(Gildan Activewear)在12月1日完成了對HanesBrands的收購。

荷蘭皇家菲仕蘭(Royal FrieslandCampina)宣布將收購美國分離乳清蛋白生產(chǎn)商威斯康星乳清蛋白公司(Wisconsin Whey Protein)。完成收購后，威斯康星乳清蛋白公司將并入菲仕蘭旗下全球領(lǐng)先的蛋白與益生元供應(yīng)商——菲仕蘭食品配料。此次收購將顯著提升菲仕蘭食品配料的乳清蛋白總產(chǎn)能，助力公司更好地滿足全球市場對高質(zhì)量蛋白原料日益增長的需求。

索姆尼國際集團(Somnigroup International)已提出以約16.3億美元的全股票交易方式收購禮恩派集團(Leggett & Platt)。索姆尼集團由泰普爾-席勒公司(Tempur-Sealy)收購床墊公司Mattress Firm后組建而成。禮恩派集團主要生產(chǎn)家具、工程部件及面向家庭、辦公室、汽車和商用飛機的產(chǎn)品，其產(chǎn)品線涵蓋床墊彈簧、特種泡沫、可調(diào)節(jié)床架及機械設(shè)備等床上用品相關(guān)品類。若交易達(dá)成，這家可調(diào)節(jié)床架及床墊彈簧制造商將被納入索姆尼的床上用品業(yè)務(wù)版圖。