2025年公募：科技與有色齊舞，90余只業績翻倍 冠基永贏科技智選

2025年科技行情貫穿全年，超過90只基金業績翻倍，從中誕生“冠軍基”。

文/每日財報 楚風

告別2025年，公募基金整體業績也浮出水面。2025年A股市場交易活躍，以人工智能為代表的科技行情貫穿全年，踩中風口的基金凈值屢創新高。同時，黃金白銀現貨價格持續走高，相關基金的業績也排名領先。

《每日財報》梳理發現，公募市場90只基金凈值翻倍，最高收益率超過200%，大部分基金主要投資于科技板塊。科技股持續獲得熱錢涌進，部分產品從“迷你基”成長為百億規模。收益處于50%至100%區間的基金超過1000只，不少產品踩中黃金等有色金屬的風口。

債券基金方面，2025年利率波動加大，純債基金整體業績弱于去年，部分產品虧損較大。由于A股市場走強，可轉債基金和二級混合債基金的業績表現優異，逾百只產品收益率超過10%。

科技牛市貫穿全年，逾90只基金業績翻倍

2025年初，以DeepSeek為代表的AI大模型成為炙手可熱的投資風口，推動熱錢持續流進科技板塊。該熱度維持到年末，科技成為漲幅領先的領域，本輪牛市也被稱為“科技牛”。數據顯示，中證人工智能主題指數年內漲幅達到67.39%。

在公募市場，準確踩中科技風口的基金業績突出，不少產品年內收益率實現翻倍。經《每日財報》梳理，全市場共有90只基金收益率超過100%，其中永贏科技智選混合收益率更是達到233.29%，大幅領先于第二名，成為2025年權益類“冠軍基”。

這些收益率翻倍的基金中，絕大部分都投資于科技板塊。2025年中期，永贏科技智選混合前兩大重倉行業分別為通信和電子，合計持倉比重超過90%。排名緊隨其后的是中航機遇領航混合、紅土創新新興產業混合，前兩大重倉行業也是通信和電子。

個別翻倍基金在上半年沒有投資科技股，但是下半年開始轉換風格。2025年中期，廣發成長領航一年持有混合主要持有醫藥生物、基礎化工、汽車、輕工制造等行業；但是到了第三季度，該產品又調整投資方向，前十大重倉股中有6只屬于科技股。

隨著科技板塊受到市場追捧，以及相關基金業績大幅領先，基民也紛紛把資金投入科技浪潮。《每日財報》梳理發現，90只業績翻倍的基金中，誕生4只百億級別的產品，分別為永贏科技智選混合、中航機遇領航混合、中歐數字經濟混合和通信ETF。

個別產品甚至是從“迷你基金”成長至百億規模。2024年末，永贏科技智選混合的管理規模僅為0.26億元，至今年三季度末，規模大增至115.21億元；同期，中歐數字經濟混從0.59億元增長至130.21億元。

此外，還有不少基金規模大幅增長。例如，中航機遇領航混合規模從6.18億元增加到132.31億元，德邦鑫星價值混合規模從6.66億元增加至89.85億元，景順長城穩健回報混合規模從1.54億元增加至60.61億元。

黃金資產價格走強，有色金屬獲益頗豐

2025年的市場風口，不只是科技板塊，還有黃金、白銀等貴金屬。面對美聯儲寬松貨幣政策、全球地緣政治風險等問題，黃金資產的避險需求大幅上揚。黃金資產價格大漲約70%，倫敦金現貨價格曾一度突破4500美元/盎司。

此外，由于供給端收緊、新興需求增長等因素，稀土股也迎來爆發。尤其是在上半年，部分稀土股票業績大增，推動板塊漲幅領先。數據顯示，中證稀土產業指數年內漲幅達到77.26%。

據《每日財報》梳理，年內收益率區間位于50%至100%的基金超過1000只，投資科技板塊仍是主流，反映出基金抱團形成的巨大合力。其中也有不少基金投資于有色金屬行業，同樣獲利頗豐，中證申萬有色金屬指數年內漲幅約95%。

（數據來源：中證指數官網，中證申萬有色金屬指數年內漲幅）

從業績排名來看，有3只有色金屬風格基金收益率翻倍國投瑞銀白銀期貨LOF收益率達到130.99%。該產品是一只商品型基金，通過持有白銀期貨主力合約達成投資目標。此外，國泰中證有色金屬礦業主題ETF年內收益率為106.56%，跟蹤的是中證有色金屬礦業主題指數；萬家趨勢領先混合收益率也達到101.12%。

此外，還有不少主動權益基金布局有色金屬行業，業績同行較為領先。其中，路博邁資源精選股票、中歐周期優選混合、華富永鑫靈活配置混合、嘉實資源精選股票等產品收益率均超過90%。

部分投資有色金屬的基金也迎來管理規模大增。自2024年末到2025年三季度末，南方中證申萬有色金屬ETF規模從43.65億元增加至143.16億元，永贏中證滬深港黃金產業股票ETF規模從16.51億元增加至116.69億元，前海開源金銀珠寶混合規模從9.87億元增加至33.29億元。

債基業績業績分化，可轉債收益領先

債券基金的業績出現顯著分化，可轉債基金和二級混合債基收益領先，純債基金面臨較大挑戰。首先是股市走強，布局權益屬性的債券基金迎來“豐收期”。全市場共有126只債券基金收益率超過10%，大部分是可轉債基金和二級混合債基。

其中，業績最好的債基是南方昌元可轉債債券，年內收益率達到48.77%，其次為民生加銀增強收益債券，收益率為35.89%。博時基金、華夏基金和鵬華基金旗下可轉債基金收益率也超過30%。

財通證券研報指出，從收益率表現來看，2025年可轉債市場的表現僅次于2014、2019年，基本打平2021年，是2010年以來收入表現第三高的年份，2021年以來收入表現最好的年份。

可轉債市場走強的一大因素是供需矛盾。2025年，大量可轉債撤離，新發可轉債未能彌補缺口，導致市場規模大縮水，但是市場需求居高不下，從而抬高可轉債價格。數據顯示，2025年全市場超過2300億元可轉債退市，創2018年最高規模水平。其中銀行退市超千億，為退市規模最多行業。

此外，以債券打底、權益進攻的“固收+”基金普遍取得良好收益。從權益端來看，不少基金能夠準確判斷市場趨勢，權益資產投資于電子、計算機、機器人等科技板塊，也有部分產品布局有色金屬、國防軍工、公用事業、銀行等行業。

純債基金方面，債券市場告別過去幾年的單邊牛市，整體出現較大的波動。全市場共有346只債券基金錄得虧損，其中大部分是中長期純債基金。

一方面，十年期國債收益率波動上行，長端利率增長對純債收益造成困擾，尤其是中長期債基業績回落；另一方面，“股債蹺蹺板”效應顯現，股市走強推動債券市場資金流出，使得債券基金收益率震蕩承壓。

《每日財報》發現，債券市場調整也導致部分債基規模大幅減少。2024年末至2025年三季度末，信澳瑞享利率債的管理規模從60.79億元降至12.90億元，上銀中債1-3年國開行債券指數規模從212.15億元降至124.38億元，永贏匯利六個月定開債規模從115.99億元降至54.97億元。

結語

2025年，大部分基金的業績都取得正收益，踩中科技風口的基金更是業績突出，以黃金、稀土為代表的有色金屬亦表現不俗。隨著股市走強，具備權益屬性的可轉債基金和二級混合債基收益領先，而純債基金出現面臨調整。

對于2026年基金投資展望，國聯民生證券認為，科技類和消費類基金值得關注。科技產業是國家政策重點鼓勵的發展方向，全球人工智能高速發展，相關行業發展空間較大。科技類基金2025年業績較好，由于賺錢效益，或將繼續吸引資金流入。

消費行業目前估值相對較低，2025年漲幅排名相對靠后，相對處于低位，同時提振消費是國家重要戰略，未來消費增速有望恢復。