跨年行情提前啟動？春季躁動，這樣買！中證A500單月跑步近千億

2026年1月5日消息，11月初以來，A股持續調整，尤其科技小登為代表的創新成長。不過，12月中旬以來，大盤再度走強，目前再度向4000點發起沖擊，春季躁動行情有望提前開啟。

此前困擾A股的一系列利空因素逐漸消化：大國博弈、美聯儲降息反復、AI泡沫論引發的科技股波動、日本央行加息、地緣危機以及對國內增量政策、盈利驗證的觀望。

機構看好春季躁動行情，12月或是布局窗口期

中信建投證券表示，此前A股市場的波動主要是受外部環境影響，如美股AI泡沫擔憂和日本央行加息等。目前美股AI核心公司的股價已經企穩，而日本央行加息落地后續影響有限，A股有望與全球股市一起同步上行。

信達策略在12月初表示， 9 月以來市場縮量的內在原因是消化高換手率和部分板塊交易擁擠，目前這兩個原因均有所緩和。當前時點可以保持樂觀， 歷史上跨年行情啟動之前，市場大多會先有一定的調整，本質上是交易性資金為博弈跨年行情騰挪安全邊際。 2025 年 12 月或成為布局跨年行情的窗口期。

華西策略近期表示： 復盤歷史， A 股“春季躁動”行情啟動通常需滿足以下條件：合理的估值水平、寬松的流動性環境以及有效提振風險偏好的催化劑，如國內政策、產業事件催化或外部風險緩釋等。

當前來看，海外美聯儲降息和日本央行加息均已落地，市場對 套利交易逆轉擔憂緩解，后續人民幣匯率升值帶動的外資增配、年初保費收入“開門紅”帶來的增量保險資金入市亦可以期待。近期股票型 ETF 再度大規模凈申購，多只寬基 ETF 成交放量，指向增量資金傾向于逢低布局。

華泰策略表示，經過前期調整明年的春季躁動值得期待，但當前仍處于基本面預期擾動和政策、經濟數據空窗期交織階段，后續行情斜率抬升的潛在催化包括圣誕節后外資倉位回補、1月中旬開始的年報預告密集披露期及1月可能的降準。

歷史規律來看，春季躁動何時啟動？

據興業證券統計，啟動時間一般發生在1-2月。11月啟動（標黃）：需要強宏觀政策明確轉向，典型如2008年、2014年、2022年；

12月啟動（標紅）：年初以來市場表現偏強但臨近歲末出現擾動，擾動緩解后開啟躁動，典型如2017年、2019年、2020年；

1月-2月啟動（標藍）：歷史上大部分躁動行情啟動的時間點。

不過，興業證券認為，春季躁動在牛市往往會前置。興業表示，牛市年份的躁動行情（2017、2019和2020年），即便可能缺少強宏觀政策轉向的催化，但在前期擾動緩解后，躁動行情往往也能夠前置開啟。

本輪來看，在11月以來一系列壓制市場的海外不確定性相繼落地后，關注下一個可能進一步催化躁動行情的信號，包括：1）歲末年初降準降息落地的可能性，下一個觀測窗口在1月；2）關鍵數據對基本面預期改善的提振，包括PPI、PMI、M1、社融信貸、以及上市公司年報預告等。

其實，從12月初以來，A股利好就在不斷增多。1）美聯儲12月如期降息，且進行了一定擴表，市場預期美聯儲26年降息有望超預期；

2）保險“降準”。據國家金融監督管理總局，保險公司的保險因子大幅下調。其中，保險公司持倉時間超過三年的滬深300指數成份股、中證紅利低波動100指數成份股的風險因子從0.3下調至0.27。保險公司持倉時間超過兩年的科創板上市普通股的風險因子從0.4下調至0.36。

彼時，金石雜談認為， 這就相當于政策層面給“保險公司降準”，提高保險公司的償付能力，釋放增量資金，且針對的是滬深300、低波紅利、科創板等資本市場，明顯是政策進一步支持險資入市的表現。

3） 《基金管理公司績效考核管理指引（征求意見稿）》下發，雖然說對權益基金經理來說，壓力更大了，甚至部分業績差的基金經理可能出清，但是有利于權益市場繁榮，促進長期投資，且利好行業龍頭配置力度。

4）證監會主席吳清在中國證券業協會第八次會員大會上，提出“對優質機構優化評價指標、適度拓寬資本空間與杠桿上限，提升資本利用效率”。這就意味著，對于優質券商機構，可以適度提高杠桿水平，提高資金使用效率。

業內人士分析，這段講話為券商行業“適度加杠桿”打開了政策空間，杠桿限制放寬后，券商兩融、權益類自營、國際業務及衍生品業務有望直接受益。

于是大家發現，12月中旬以來，A股持續走高，大盤從3800點附近再度向4000點大關發起沖擊。商業航天、光伏、光模塊、光通信再度成為市場主線，近期貴金屬為代表的有色股更是集體爆發。

春季躁動行情買什么？

行業配置上，華西策略建議關注： 1 ）受益產業政策支持的成長方向，如國產替代、機器人、航空航天、創新藥、儲能等； 2 ）受益于 “ 反內卷 ” 政策的周期方向，如化工、能源金屬、資源品等； 3 ）促消費政策的深化或帶來消費板塊的階段性催化機會。

華泰策略建議繼續布局春季躁動，關注AI鏈、電池、有色、部分化工品、軍工、大眾和服務消費等景氣改善方向，此外可適當增配主題性品種和受益于季節性效應的出口鏈。

興業證券認為，歲末年初市場風格往往呈現明顯的“價值搭臺，成長唱戲”特征。2025年12月至2026年1月，市場風格將較為均衡，大盤、低估值、順周期風格相對占優。2026年春節至3月初，市場有望迎來一段由流動性和風險偏好驅動的“躁動”窗口，市場風格也轉為小盤、科技成長等高彈性板塊占優。

截至目前，機器人板塊已調整倆月，歲末年初有望迎來投資機會。 據不完全統計，今年已有約30家機器人產業鏈企業向港交所遞表，宇樹科技也有望2026年科創板上市。如果大家偏好機器人投資機會，場內可以選擇機器人ETF（562500），場外可以選擇華夏中證機器人（018344、018345）。

12月26日， 上海證券交易所制定了《上海證券交易所發行上市審核規則適用指引第9號——商業火箭企業適用科創板第五套上市標準》，自發布之日起施行。

目前已有至少10家商業航天企業開啟IPO進程，5家主營業務為運載火箭，分別為藍箭航天、星際榮耀、中科宇航、星河動力、天兵科技。藍箭航天已完成IPO輔導，估值200億，行業催化明顯。

如果，大家繼續看好商業航天，場內可以購買追蹤軍工、航天企業的華夏航空航天ETF（159227），本月大漲16.3%。國證航天指數在航空航天領域高度聚焦，覆蓋TOP50企業，持倉中航空裝備、軍工電子、地面兵裝及航天裝備為前三大行業。

單月流入800億！中證A500ETF被市場青睞

不得不說，跨年行情提前到來或已成機構共識。12月17日，知名私募網紅陳宇對股市轉為樂觀：調整結束，跨年開始。

作為普通小散，如果無法跑贏大盤，又想吃到基準的收益，不如買一點滬深300指數的場內或場外基金，比如 華夏滬深300系列基金主要包括指數增強型（001015）、ETF（510330）及 ETF聯接A（000051） 等產品。

不過，近期的資本市場大漲之下，有一點值得關注。12月以來，大量投資者通過申購中證A500ETF布局A股，成為近期市場主要的增量資金之一。截至12月23日，A500ETF凈流入規模合計達745億元，日均凈流入近50億元。另據金石雜談統計wind數據，截至12月28日，前5大頭部公募 A500ETF凈流入規模近1000億（其他公募流入很少，忽略不計）

大幅流入中證A500ETF背后，中證A500指數通過在各個行業內優選龍頭上市企業、行業配置均衡，成為各類投資者年末布局的理想工具。對比滬深300，中證A500超配電力設備、醫藥、軍工、化工、有色較多。正好符合當前資金對航空航天、有色金屬的重點配置。

如果大家看好中證A500指數，場內可以購買華夏中證A500ETF（512050）， 場外可購買聯接A(022430)，聯接C(022431）。根據wind數據， 12月資金瘋狂涌入 華夏中證A500ETF 約200億，近5個交易日瘋狂涌入超百億。

風險提示：本文僅做溝通交流，不構成投資建議，由此帶來的投資損失，請自行承擔！ （金石注：本文數據截至12月28日）