每經(jīng)AI快訊,中金指出,當(dāng)前全球宏觀環(huán)境及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)等仍然相對(duì)利好成長(zhǎng)風(fēng)格,但成長(zhǎng)領(lǐng)域經(jīng)歷一年多上漲后,估值也有較多提升。我們認(rèn)為2026年A股市場(chǎng)風(fēng)格可能更趨于均衡,原因主要是去產(chǎn)能的推進(jìn)。建議關(guān)注三條主線:1)景氣成長(zhǎng):AI技術(shù)領(lǐng)域經(jīng)歷3年高速發(fā)展,2026年有望逐步進(jìn)入產(chǎn)業(yè)應(yīng)用兌現(xiàn)階段,算力、光模塊、云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施層面仍有機(jī)會(huì),但可能更偏國(guó)產(chǎn)方向;應(yīng)用端關(guān)注機(jī)器人、消費(fèi)電子、智能駕駛、商業(yè)航天和軟件應(yīng)用等。此外,創(chuàng)新藥、儲(chǔ)能、固態(tài)電池等方向也在步入景氣周期。2)外需突圍:出海仍然是當(dāng)前較為確定性的增長(zhǎng)機(jī)會(huì),結(jié)合出海趨勢(shì)和對(duì)美敞口,建議關(guān)注家電、工程機(jī)械、商用客車、電網(wǎng)設(shè)備和游戲,以及有色金屬等全球定價(jià)資源品。3)周期反轉(zhuǎn):結(jié)合產(chǎn)能周期位置,建議關(guān)注供需問題臨近改善拐點(diǎn)或政策支持領(lǐng)域,關(guān)注化工、養(yǎng)殖業(yè)、新能源等。此外,當(dāng)前地產(chǎn)鏈和泛消費(fèi)行情或仍偏左側(cè),2026年宏觀環(huán)境變化及政策改革紅利有望平衡新老經(jīng)濟(jì)“溫差”。高股息風(fēng)格或仍多為結(jié)構(gòu)性、階段性機(jī)會(huì)。
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