前瞻預測：2026年，誰將會成為上市銀行的十大牛股？

文 | CFN 大河

2025年A股銀行板塊以結構性上漲收官，42只上市銀行股中35只實現上漲，銀行指數全年漲幅12.04%，展現出較強的防御性與配置價值。其中農業銀行以52.66%的漲幅領跑全場，廈門銀行、浦發銀行等6只個股漲幅超20%，形成了以國有大行主導、優質中小銀行跟進的分化行情。步入2026年，作為“十五五”規劃開局之年，銀行業在凈息差企穩、資產質量優化、業務轉型深化的多重支撐下，有望開啟從“估值修復”到“價值重估”的新階段。基于2025年牛股運行邏輯，結合2026年行業趨勢與機構前瞻，中國金融網深度剖析牛股誕生的核心邏輯，并預測2026年上市銀行十大牛股名單。

2025年上市銀行牛股回顧：確定性與性價比主導分化行情

2025年銀行股行情打破了此前的普漲格局，呈現出顯著的結構性分化特征，最終誕生的十大牛股分別為：農業銀行（52.66%）、廈門銀行（35.78%）、浦發銀行（24.56%）、重慶銀行（21.64%）、工商銀行（21.54%）、寧波銀行（20.68%）、滬農商行（14.43%）、江陰銀行（12.15%）、張家港行（11.87%）、渝農商行（10.92%）。從類型分布來看，國有大行2只、股份行2只、城商行4只、農商行2只，反映出市場資金在“資產荒”背景下對“確定性收益”與“成長性價比”的雙重追逐。

深度剖析2025年牛股的核心驅動邏輯，可歸結為三大核心因素。其一，高股息與低估值的安全邊際支撐國有大行領跑，以農業銀行為代表的國有大行憑借國家信用背書、明確的分紅承諾，成為險資等長期資金的核心配置標的，全年股息率維持在5%以上，市凈率成功突破1倍，打破了國有大行長期破凈的局面。其二，區域經濟活力賦能中小銀行成長，廈門銀行、重慶銀行等城商行依托所在區域經濟復蘇紅利，聚焦本地產業升級與民生服務領域，資產質量保持優異，不良率低于行業平均水平，形成了差異化競爭優勢。其三，資產結構優化推動價值重估，浦發銀行、寧波銀行通過發力高附加值中間業務，降低對凈息差的依賴，盈利韌性顯著提升，獲得市場資金青睞。

值得注意的是，2025年行情分化的本質是資金對銀行個體基本面差異的精準篩選。同期，華夏銀行、鄭州銀行等7只個股出現下跌，核心原因在于區域經濟依賴度高、客戶結構單一或歷史資產質量問題尚未完全化解，反映出市場對銀行股的定價正從板塊邏輯轉向個股邏輯，這一趨勢也為2026年牛股預測提供了重要參考。

2026年牛股誕生邏輯：三大核心維度構建篩選框架

展望2026年，銀行業將延續“穩中有進”的經營態勢，中金公司預測“穩中有進將是2026年上市銀行的業績表達特征”。結合多家券商與權威機構的前瞻研判，2026年銀行股牛股的誕生將圍繞“息差改善確定性”“業務轉型成長性”“資產質量穩健性”三大核心維度展開，同時疊加數字人民幣推廣、綠色金融發展、跨境業務擴張等政策紅利窗口。

維度一：凈息差企穩改善，利息收入增長修復。2022年以來的凈息差下行趨勢在2025年下半年出現階段性企穩，金融監管總局數據顯示2025年三季度末商業銀行凈息差為1.42%，與二季度持平。多家機構預測2026年凈息差降幅將進一步收窄，中信證券預計降幅收斂至3-4個基點，為2022年以來首次降至個位數水平，帶動上市銀行利息凈收入增速轉正至4%左右。在此背景下，負債成本管控能力突出、資產端重定價壓力較小的銀行將率先受益，成為盈利增長的核心支撐。

維度二：業務轉型深化，非利息收入成增長引擎。在息差收入增長受限的背景下，銀行業正從“規模擴張”轉向“價值創造”，非利息收入將成為2026年盈利增長的核心引擎。中泰證券指出，2026年銀行業新增長點集中在科技金融、綠色金融、財富管理等四大領域；畢馬威預測中間業務優化將增強銀行盈利韌性。同時，數字人民幣計息政策落地將重塑零售負債格局，2026年六大國有行同步推行數字人民幣實名錢包計息，預計錢包數量將突破4億個，帶動支付結算、代理理財等聯動中間業務增長，為布局領先的銀行帶來增量收益。

維度三：資產質量結構優化，風險抵御能力夯實。2025年商業銀行資產質量保持穩定，風險抵補能力持續增強，這一態勢將在2026年延續。標普信用評級預測2026年商業銀行整體壞賬率穩中有降，撥備充足；中金公司則明確“零售升、公司降、地產平”的結構性特征將繼續延續。對公業務方面，受益于房地產止跌回穩、地方化債成效凸顯，制造業等實體行業信貸質量改善明顯；零售業務雖需關注信用卡與消費貸風險，但整體可控。資產質量穩健且風險處置能力較強的銀行，將獲得更高的估值溢價。

2026年上市銀行十大牛股預測及核心邏輯

基于上述篩選框架，結合機構推薦標的與行業發展趨勢，中國金融網對2026年上市銀行十大牛股預測名單（按預測漲幅潛力排序）如下：1. 農業銀行；2. 招商銀行；3. 寧波銀行；4. 工商銀行；5. 中信銀行；6. 成都銀行；7. 建設銀行；8. 廈門銀行；9. 滬農商行；10. 平安銀行。具體入選邏輯與核心支撐因素如下：

1. 農業銀行：作為2025年的牛股龍頭，2026年仍有望延續強勢。核心支撐在于：一是縣域業務優勢持續釋放，城鄉融合發展背景下信貸增長空間廣闊，負債成本低、資產質量優的差異化優勢顯著；二是凈息差改善彈性較大，作為國有大行中負債成本管控領先的機構，將充分受益于2026年息差降幅收窄的行業紅利；三是數字人民幣布局領先，作為六大國有行之一，將直接受益于數字人民幣錢包數量擴張與聯動業務增長，進一步鞏固零售負債優勢。

2. 招商銀行：作為銀行板塊的核心資產，2026年將迎來業績與估值雙升。核心邏輯包括：一是財富管理業務向高質量轉型，從“產品銷售”向“資產配置”升級，手續費收入有望實現高增長；二是資產質量保持優異，零售資產風險可控，撥備覆蓋率處于行業高位，風險抵御能力強；三是金融科技投入持續加碼，AI技術全面滲透信貸審批、客戶服務等核心環節，精準營銷能力與智能風控效能提升，推動盈利效率優化。

3. 寧波銀行：優質城商行的代表，2026年將依托區域優勢與業務創新實現成長。關鍵支撐因素：一是深耕長三角經濟活力區域，受益于區域產業升級與新型基建投入，信貸需求穩定；二是中間業務多元化發展，在支付結算、代理理財等領域形成特色優勢，非利息收入增速有望領跑城商行；三是資產質量穩健，不良率長期低于行業平均水平，撥備充足，為業績增長提供安全墊。

4. 工商銀行：國有大行的壓艙石標的，2026年估值修復空間明確。核心驅動：一是資產規模穩健增長，標普預測2026年國有大行資產增速維持在10%左右，工行作為行業龍頭將穩步兌現規模增長；二是跨境金融業務發力，依托人民幣國際化進程加速與CIPS系統升級，亞太區域布局重點突破，海外業務收入占比有望提升；三是高股息吸引力突出，當前股息率維持在5%以上，將持續吸引險資等長期資金配置。

5. 中信銀行：股份行中的高股息優質標的，2026年盈利改善確定性強。核心支撐：一是凈息差壓力顯著緩解，負債端存款利率調降成效持續釋放，資產端重定價壓力減弱；二是對公業務優勢鞏固，在制造業升級、綠色能源等領域信貸投放精準，受益于對公不良率持續下行的趨勢；三是機構資金增配潛力大，方正證券等機構明確推薦其作為穩健高股息標的，估值修復空間廣闊。

6. 成都銀行：區域經濟復蘇紅利的核心受益者，成長彈性突出。關鍵邏輯：一是立足成渝地區雙城經濟圈，區域經濟活力回升帶動信貸需求增長，資產增速有望躋身城商行前列；二是資產質量結構優化，對公業務聚焦優質實體企業，不良率穩中有降；三是中間業務加速拓展，依托本地客戶資源拓展財富管理與場景金融業務，非利息收入增長潛力大。

7. 建設銀行：數字人民幣與綠色金融雙重紅利加持的國有大行。核心優勢：一是數字人民幣生態建設領先，依托龐大的零售客戶基礎，錢包用戶增長與聯動業務拓展有望領先同業；二是綠色金融布局深厚，在新能源、節能環保等領域信貸投放規模大，將受益于綠色金融業務爆發式增長；三是資本充足率穩中有升，為業務擴張與風險抵御提供堅實保障。

8. 廈門銀行：區域特色鮮明的城商行，2026年業績增長確定性強。支撐因素：一是受益于海峽西岸經濟區發展，區域產業升級與民生服務領域信貸需求旺盛；二是資產質量保持優異，2025年憑借穩健的經營表現實現35.78%的漲幅，市場認可度高；三是中小微企業服務能力突出，在普惠金融領域形成差異化優勢，政策支持紅利持續兌現。

9. 滬農商行：農商行中的龍頭標的，估值修復空間顯著。核心邏輯：一是2025年成功入選滬深300與上證180指數樣本股，被動資金配置需求支撐股價；二是深耕上海及周邊縣域市場，受益于縣域經濟潛力釋放與鄉村振興戰略推進；三是資產質量穩健，農商行板塊2025年全線上行，行業景氣度延續，作為龍頭將獲得估值溢價。

10. 平安銀行：零售業務企穩回升，轉型成效逐步顯現。關鍵驅動：一是零售資產質量壓力緩解，信用卡與消費貸風險逐步可控，凈不良生成率穩定；二是財富管理業務轉型深化，聚焦中高凈值客戶，手續費收入增長動能增強；三是金融科技賦能成效顯著，AI技術在零售風控與客戶服務中的應用提升運營效率，推動盈利增長修復。

深度評論：業績與估值雙升可期，關注結構分化風險

中國金融網董事長何世紅指出，2026年上市銀行牛股預測的核心邏輯，是行業“穩中有進”經營態勢與個股“差異化競爭優勢”的共振。從行業層面看，凈息差企穩改善將修復利息收入增長，非利息收入崛起將優化盈利結構，資產質量穩健將夯實估值基礎，三大因素共同支撐銀行板塊實現業績與估值雙升，方正證券也明確看好2026年銀行板塊“戴維斯雙擊”行情。從資金層面看，銀行股低估值、高股息的特征在“資產荒”背景下仍具吸引力，監管指引中長期資金入市將進一步提升板塊配置需求。

但需要警惕的是，行業結構性分化趨勢將進一步加劇，這也是牛股篩選中需重點關注的風險點。一方面，部分中小銀行因區域經濟依賴度高、客戶結構單一，資產質量可能出現波動，難以復制優質中小銀行的成長路徑；另一方面，零售業務風險仍存不確定性，信用卡與消費貸的階段性壓力可能對部分零售導向型銀行的業績產生沖擊。此外，貨幣政策調整、宏觀經濟復蘇不及預期等外部因素，也可能影響凈息差改善節奏與資產質量表現。

對投資者而言，2026年銀行股投資應摒棄板塊輪動思維，聚焦個股基本面差異。建議重點關注三大主線：一是以農業銀行為代表的高股息、穩增長國有大行；二是以招商銀行為核心的中間業務領先、盈利韌性強的優質股份行；三是以寧波銀行、成都銀行為代表的區域經濟受益、資產質量優異的特色城商行。同時，需持續跟蹤凈息差變化、資產質量數據與政策導向，動態調整配置策略。

2026年銀行業正站在變革與機遇交織的十字路口，在服務國家戰略中尋找自身發展的確定性。那些能夠把握數字金融、綠色金融、跨境金融等發展機遇，同時守住風險底線的上市銀行，將成為資本市場的核心贏家，十大牛股的預測邏輯也正是對這一行業趨勢的精準把握。