公募基金費率改革收官，每年為投資者“減負”510億元

2026年第一個工作日，中國證監會發布的《公開募集證券投資基金銷售費用管理規定》正式生效，標志著公募基金行業長達三年的費率改革平穩落地。

公募基金行業銷售費率新規已于2026年1月1日正式施行。中國證監會2025年12月31日宣布，為降低基金投資者成本、規范銷售市場秩序、保護投資者合法權益，對原規定進行了修訂。

這是公募基金行業費率改革的第三階段，也是最后的關鍵一步。這場始于2023年7月的系統性改革，遵循“管理費—交易費—銷售費”的路徑穩步推進。

改革收官

公募基金行業費率改革正式收官，這場始于2023年7月的系統性變革完成了最后一步。證監會2025年12月31日宣布修訂后的《公開募集證券投資基金銷售費用管理規定》自2026年1月1日起正式施行。

此項修訂作為費率改革的“最后關鍵一步”，標志著國內公募基金行業費率改革平穩落地。過去十余年的規定得到全面升級，是貫徹新“國九條”、推動公募基金高質量發展的關鍵舉措。

這一歷時近三年的改革按照“管理費用—交易費用—銷售費用”的實施路徑，穩妥有序降低行業綜合費率。

新規對基金銷售各環節的費用進行了系統調整，突出降低投資者成本和鼓勵長期持有的政策導向。

主動偏股型基金的認申購費率上限調降至0.8%，其他混合型基金降至0.5%，指數型和債券型基金降至0.3%。股票型和混合型基金的銷售服務費上限調降至0.4%/年。

持有基金份額超過一年的投資者將享受更多優惠。除貨幣市場基金外，對持有超過一年的基金份額不再收取銷售服務費，鼓勵長期投資。

贖回費安排也得到簡化，將現行四檔費率簡化為三檔，并明確贖回費全額計入基金財產。同時，基金銷售結算資金利息明確歸屬于投資者。

行業轉向

費率改革不僅是一系列數字調整，更是推動行業從“賣方銷售”向“買方服務”深度轉型的關鍵一步。

華夏基金表示，這場以投資者利益為核心的改革，深遠意義不僅在于“降費”，更在于“優化機制”和“重塑生態”。陸基金總經理陳祎彬認為，真正的“讓利”是幫助投資者建立理性、長期的投資框架。

行業告別“規模導向”舊模式，全面邁入以投資者利益為核心、以專業能力為支撐的買方服務新時代。

新規還設置了差異化的客戶維護費支付比例上限，鼓勵大力發展權益類基金。基金行業機構投資者直銷服務平臺（FISP平臺）的建立，將為基金管理人直銷業務提供更高效的服務。

改革將為投資者每年節省約510億元，公募行業綜合費率水平下降近20%。其中第三階段銷售費率改革預計降費約300億元。

招商基金研究部首席經濟學家李湛指出，《新規》通過機制設計，不僅為投資者每年節省數百億的投資費用，更重塑基金銷售生態，引導行業回歸“受人之托、代人理財”的本源。

這一改革有望推動中國公募基金行業的發展范式發生根本轉向，為中國資本市場長期穩定發展奠定堅實基礎。

易方達基金副總裁王駿認為，此次第三階段改革的落地，將進一步降低投資者成本，強化資本市場“長錢長投”的良好生態。

隨著費率新規的全面實施，部分基金公司已開始調整旗下產品費率。數據顯示，2023年第一階段管理費率改革為投資者讓利約140億元，2024年第二階段交易傭金費率改革讓利約70億元。

未來，公募基金行業將形成“投資者賺錢、管理人受益”的共贏格局。

這場系統性改革通過費率“直降”和讓利“直給”，全行業銷售費用整體降幅達34%。中國公募基金行業，正悄然迎來從“重規模”向“重回報”的歷史性轉變。