中國(guó)中車，新斬訂單530億！

回望2025年，南北船合并塵埃落定，全球造船業(yè)新巨頭中國(guó)船舶就此誕生。這起改寫行業(yè)格局的重磅動(dòng)作，讓人瞬間夢(mèng)回十年前南北車重組的熱血時(shí)刻。

2015年，“中國(guó)神車”橫空出世，半年市值激增十倍，市值一度沖上萬(wàn)億、超過(guò)當(dāng)時(shí)波音與空客市值總和，成為大國(guó)制造的代名詞。

在多數(shù)人印象里，中國(guó)中車始終與“復(fù)興號(hào)”“和諧號(hào)”深度綁定。作為全球最大軌道交通裝備供應(yīng)商，看似躺著賺錢，實(shí)則利潤(rùn)薄如蟬翼。

十年流轉(zhuǎn)，鐵軌軌跡未變，中國(guó)中車卻已悄然轉(zhuǎn)身。

如今，一份533.1億元的重磅訂單，揭開(kāi)了它的蛻變：公司早已撕掉“只造火車”的標(biāo)簽，不僅是軌道交通的絕對(duì)王者，更在風(fēng)電、新材料等新賽道全面開(kāi)花。

神話落幕

2015年6月，中國(guó)南車與中國(guó)北車正式合并，中國(guó)中車橫空出世。這起當(dāng)年資本市場(chǎng)最受關(guān)注的重組案，不僅終結(jié)了兩家企業(yè)在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的惡性競(jìng)爭(zhēng)，更誕生了全球最大的軌道交通裝備制造商。

在合并之前，南北車的“內(nèi)耗”曾讓行業(yè)惋惜。無(wú)論土耳其機(jī)車項(xiàng)目還是阿根廷城軌招標(biāo)，雙方都曾為爭(zhēng)奪訂單相互壓價(jià)，既壓縮了自身利潤(rùn)空間，也損害了中國(guó)裝備的國(guó)際形象；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，高鐵、機(jī)車采購(gòu)項(xiàng)目的激烈競(jìng)爭(zhēng)，同樣拉低了行業(yè)整體利潤(rùn)率。

合并后的中國(guó)中車，迅速展現(xiàn)出規(guī)模效應(yīng)。

2015年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入2419.13億元，同比提高8.98%；歸母凈利潤(rùn)118.18億元，同比提高9.27%，核心業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)已初步顯現(xiàn)。

彼時(shí)的中車，手握全球軌道交通裝備53%的市場(chǎng)份額，復(fù)興號(hào)、和諧號(hào)奔馳在神州大地，成為無(wú)可替代的國(guó)家名片，被冠以“中國(guó)神車”的稱號(hào)。

但繁華背后，隱憂早已埋下。

根據(jù)2015年財(cái)報(bào)，中國(guó)中車的鐵路裝備業(yè)務(wù)收入占比高達(dá)53.82%，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重“偏科”，發(fā)展完全綁定鐵路投資周期。

更關(guān)鍵的是，作為國(guó)內(nèi)高鐵、機(jī)車市場(chǎng)的獨(dú)家供應(yīng)商，中國(guó)中車面對(duì)強(qiáng)勢(shì)的國(guó)鐵集團(tuán)，雖有“賣方壟斷”之名，卻無(wú)定價(jià)主導(dǎo)權(quán)，整車制造的凈利率只有6%左右，甚至不及旗下時(shí)代電氣等核心配件企業(yè)。

隨著國(guó)內(nèi)鐵路建設(shè)逐步進(jìn)入飽和期，其增長(zhǎng)天花板清晰可見(jiàn)。2017年，公司營(yíng)業(yè)總收入降至2110.13億元，歸母凈利潤(rùn)一路降至107.91億元。

曾經(jīng)的資本神話逐漸褪色，轉(zhuǎn)型成為中國(guó)中車的唯一出路。

跨界深耕

“只造火車”的標(biāo)簽，中國(guó)中車用了十年時(shí)間悄悄改寫。

技術(shù)同源是中車轉(zhuǎn)型的核心密碼。高鐵動(dòng)車組的大功率變流、電機(jī)控制、系統(tǒng)集成技術(shù)，與風(fēng)電、儲(chǔ)能設(shè)備的核心需求高度契合。

中車順勢(shì)而為，將高鐵“內(nèi)功”嫁接到清潔能源領(lǐng)域。比如，推出12MW級(jí)超大功率永磁風(fēng)力發(fā)電機(jī)，融合雙饋與中速永磁技術(shù)優(yōu)勢(shì)；研發(fā)的高原風(fēng)電機(jī)組，能適應(yīng)高海拔、強(qiáng)風(fēng)沙的極端環(huán)境，已在青海建成“風(fēng)光儲(chǔ)氫”一體化產(chǎn)業(yè)基地。

扎實(shí)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)直觀展現(xiàn)了轉(zhuǎn)型成效。

2024年，中國(guó)中車的新產(chǎn)業(yè)收入達(dá)到863.75億元，占總營(yíng)收的35.05%，貢獻(xiàn)了28.72%的毛利潤(rùn)，較2014年凈增730億元收入，占比提升24個(gè)百分點(diǎn)。

所謂的新產(chǎn)業(yè)，指的是風(fēng)電裝備、儲(chǔ)能設(shè)備、氫能技術(shù)、新能源汽車電驅(qū)系統(tǒng)、高分子復(fù)合材料，主要分布在中車株洲所、時(shí)代新材、時(shí)代電氣這三家公司。

風(fēng)電裝備、儲(chǔ)能系統(tǒng)、氫能業(yè)務(wù)集中在中車株洲所，2024年該所清潔能源收入約200億元，其中風(fēng)電超100億元、儲(chǔ)能和氫能接近100億元。

新能源汽車電驅(qū)業(yè)務(wù)由時(shí)代電氣主導(dǎo)，2024年交付80萬(wàn)套電驅(qū)系統(tǒng)，同比增長(zhǎng)74%，當(dāng)年該公司新興裝備收入達(dá)101億元。

時(shí)代新材聚焦高分子復(fù)合材料，2024年風(fēng)電相關(guān)收入82億元，新材料收入5億元，2019-2023年收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)11.75%。

按數(shù)據(jù)推算，風(fēng)電約占新產(chǎn)業(yè)收入的70%，儲(chǔ)能和氫能約占28%，新材料約占2%。

值得一提的是，中國(guó)中車的轉(zhuǎn)型不是全盤否定過(guò)去，而是在堅(jiān)守核心優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上拓展新空間。

2024年，公司鐵路裝備業(yè)務(wù)收入仍達(dá)1102.5億元，占總營(yíng)收44.82%，成為轉(zhuǎn)型路上的壓艙石。這種“主業(yè)穩(wěn)、新業(yè)興”的格局，徹底打破了曾經(jīng)看天吃飯的困境。

訂單驗(yàn)證

2025年12月17日，中國(guó)中車披露，公司在2025年9月至12月簽訂合計(jì)533.1億元重大合同。

這筆相當(dāng)于2024年?duì)I業(yè)收入21.6%的訂單，并非偶然爆發(fā)，而是十年轉(zhuǎn)型的必然結(jié)果，每一筆都對(duì)應(yīng)著業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的深度。

真正讓人眼前一亮的，是新產(chǎn)業(yè)在訂單中的亮眼表現(xiàn)。這533.1億元訂單中，有166.5億元來(lái)自風(fēng)電與儲(chǔ)能設(shè)備銷售，合作方涵蓋中國(guó)電建集團(tuán)中南勘測(cè)設(shè)計(jì)研究院有限公司、華潤(rùn)新能源（伊吾）有限公司、中綠電（若羌）儲(chǔ)能科技有限公司等行業(yè)標(biāo)桿。

這筆訂單，不僅是對(duì)中車新產(chǎn)業(yè)技術(shù)實(shí)力的認(rèn)可，更印證了其跨界轉(zhuǎn)型的成功。

要知道，幾年前大眾對(duì)中車的印象還停留在“復(fù)興號(hào)”和“和諧號(hào)”，如今它已悄然躋身國(guó)內(nèi)前列的風(fēng)電整機(jī)制造商和儲(chǔ)能集成商。

加上2025年5-7月新簽的40.3億元風(fēng)電與儲(chǔ)能訂單，全年新產(chǎn)業(yè)相關(guān)訂單持續(xù)落地，成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要引擎。

2025年前三季度，中國(guó)中車新產(chǎn)業(yè)收入達(dá)到660.97億元，同比增長(zhǎng)31.91%。“氫春號(hào)”氫能源有軌電車正式運(yùn)行，“啟航號(hào)”漂浮式風(fēng)機(jī)完成并網(wǎng)試運(yùn)行，新業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)動(dòng)能持續(xù)強(qiáng)勁。

轉(zhuǎn)型之路，從未止步。

2025年12月29日，中國(guó)中車全資子公司中車資本牽頭設(shè)立12億元規(guī)模的戰(zhàn)新基金，出資方涵蓋地方國(guó)資、交通產(chǎn)業(yè)資本和金融資本。

基金將聚焦清潔能源裝備、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、數(shù)智產(chǎn)業(yè)乃至低空經(jīng)濟(jì)等萬(wàn)億級(jí)賽道，與中車現(xiàn)有布局形成強(qiáng)大協(xié)同。

這一“產(chǎn)業(yè)+資本”的模式，為中車的轉(zhuǎn)型再添新動(dòng)力。通過(guò)資本賦能，公司可以更快地切入新興賽道，整合產(chǎn)業(yè)鏈資源，加速技術(shù)迭代和產(chǎn)品落地，為未來(lái)增長(zhǎng)儲(chǔ)備更多潛力。

與此同時(shí)，國(guó)際化布局也在持續(xù)深化。

2025年前三季度，公司新簽海外訂單467億元，雅萬(wàn)高鐵開(kāi)通20個(gè)月累計(jì)發(fā)送旅客近千萬(wàn)人次，中老鐵路安全運(yùn)行超320萬(wàn)公里。這些項(xiàng)目不僅是中國(guó)裝備的名片，更成為中國(guó)中車持續(xù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

結(jié)語(yǔ)

鐵軌軌跡不變，但中國(guó)中車用十年證明，傳統(tǒng)巨頭的成長(zhǎng)有無(wú)限可能。

從南北車合并的資本狂歡，到新產(chǎn)業(yè)撐起營(yíng)收半壁江山，這場(chǎng)“大象轉(zhuǎn)身”從不是口號(hào)，而是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、跨界業(yè)務(wù)與重磅訂單鋪就的實(shí)路。

對(duì)傳統(tǒng)制造企業(yè)來(lái)說(shuō)，中車的十年深耕證明：企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力不在于規(guī)模壟斷，而在于核心技術(shù)跨界復(fù)用的進(jìn)化力；轉(zhuǎn)型成功不靠一蹴而就的噱頭，全憑長(zhǎng)期主義的厚積薄發(fā)。

中國(guó)中車的轉(zhuǎn)身，已給出最好的答案。

以上分析不構(gòu)成具體買賣建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)。