詳解一套過去25年回測驗證、累計收益2821%的均值回歸交易框架

Rayner Teo是獨立交易員，曾經是一名自營交易員，擁有超15年的交易經驗。如今他自己的交易博客相當受歡迎。他主要跟隨趨勢進行交易。他認為，除了交易技巧和策略之外，交易者能否遵守原則、能否有良好的心理都很重要。

在他看來，交易者最容易犯的錯誤就是，他們總是期待找到一個“交易圣杯”，忽視實際交易中的學習和經驗積累。Rayner Teo建議交易新手，必須要建立一個詳細的計劃。這個計劃應該為每一筆交易設置一些參數，比如哪些行情可以交易、如何入場和出場、如何管理交易。如果交易總是虧損，那么一定要及時反思自己的交易計劃，持續改進。

大多數交易者之所以失敗，是因為他們在追逐突破、對新聞標題做出反應，或是在情緒驅動下隨意進場。

結果呢？

交易表現不穩定、賬戶爆倉，以及揮之不去的不確定感。

那么……如果有一種方法，可以通過了解市場“回歸均值”的天性來持續獲利呢？

這正是“均值回歸交易”的威力所在。

這是一種行之有效的交易策略，因為市場在短期內往往會過度反應，隨后再進行自我修正。

通過系統性地捕捉這些價格波動，你可以在不依賴猜測的情況下，實現相對穩定的收益。

也正因為如此，在今天這篇文章中，你將學到：

? 什么是均值回歸交易（它是如何、以及為何有效）

? 均值回歸交易成功的關鍵秘密

? 一個在過去25年中累計回報2834%的均值回歸交易系統

? 數據與回測結果

? 均值回歸交易的優缺點

聽起來不錯吧？那我們就開始吧……

均值回歸交易詳解

均值回歸交易基于一個非常簡單的理念：當價格出現極端波動時，往往會回落至其歷史平均水平附近。

這意味著，一個均值回歸系統會在股票超賣時買入，并在隨后反彈時賣出。

你也許會問：“為什么均值回歸交易能奏效？”

原因在于，市場經常會對消息產生過度反應，導致價格下跌得比“合理水平”更深。但當情緒逐漸冷卻后，價格往往會回到其公允價值附近。

這就為均值回歸交易者創造了“低買高賣”的機會——這和女生逛街時采用的策略如出一轍！

在我給你具體的交易規則之前，你需要先理解均值回歸交易背后的核心原則，這樣你才能真正明白它是如何運作的。

均值回歸交易的六大原則

#1. 識別處于上升趨勢中的股票

處于上升趨勢的股票，更有可能繼續上漲。這可能源于穩健的基本面、積極的市場情緒、良好的公司管理等原因。你不需要知道確切原因。畢竟，誰有時間逐條研究基本面呢？

我連洗發水瓶子上的說明書都很少認真看，這也解釋了我現在的發型狀況。

#2. 等待回調

任何交易標的并不是一路直線上漲的。它們通常是：上漲，然后回調，之后再度上行。作為一名均值回歸交易者，你永遠是在回調中買入，而不是在上漲中追高。

#3. 在超賣時買入

你可能會問：

“我怎么知道一只股票已經超賣了？”

從圖形上看，它通常表現為一根又大又長的下跌K線。有時甚至會連續出現多根下跌K線。

看起來越悲觀，往往就越超賣。

不過，這種判斷容易帶有主觀性。所以在后面，你會學到一條明確、可量化的交易規則，用來界定“超賣”。

#4. 逢高賣出

均值回歸系統的目標是捕捉一段價格波動（通常是一波行情）。這種方式能讓你實現較高的勝率，并持續累積穩定利潤。

#5. 交易多只股票

單只股票可能發生任何事情。一家公司可能被爆出造假，股價甚至可能歸零。

因此，你不應該把所有資金都壓在一只股票上。相反，應將資金分散到多只股票中，以降低風險并提高盈利概率。

這就像養多個孩子。如果其中一個讓你失望，你至少還有“備胎”（開個玩笑）。

#6. 專注于大市值股票

均值回歸交易在大市值股票上效果更佳，因為它們被機構和分析師廣泛關注。這意味著，大多數時候的價格波動只是短期噪音，而不是基本面發生了重大變化。

正是這種“噪音”，為均值回歸交易系統提供了生存和盈利的空間。

這六大原則構成了均值回歸交易的基礎。但僅有原則還不夠——你還需要清晰、客觀、可執行的交易規則。

因此，接下來我將帶你詳細了解一套經數據驗證有效的均值回歸交易系統。

一套可行的均值回歸交易系統

交易市場：羅素1000指數成分股（Russell 1000）

時間周期：日線（Daily）

風險管理：單只股票最多使用20%資金；同時持倉不超過5只股票

交易規則

1. 股價位于200日均線之上（用于定義上升趨勢）。

2. 股價收盤價跌破布林帶下軌（用于定義回調）。

3. 設置一個低于當前價格3%的限價買單（用于識別超賣狀態）。

4. 如果訂單成交，則在2日RSI指標上穿50或經過10個交易日持倉后賣出（這是定義賣出信號的標準）。

5. 如果符合條件的股票數量過多，則優先選擇過去150個交易日漲幅最大的股票（用于從強到弱進行排序）。

* 布林帶參數：20日均線，2.5倍標準差

示例

Kirby Corporation（KEX）

KEX處于上升趨勢，因為其股價位于200日移動平均線之上。

2024年8月1日，該股票出現回調，收盤價跌破了布林帶下軌。

第二天，股價繼續下探，并觸發了你的限價買入訂單。

兩天之后（8月6日），2日RSI上穿50（這是出場信號）。這意味著你將在該位置平倉，本筆交易獲得約2.5%的利潤。

回測結果：均值回歸交易系統

以下是該系統在過去25年的整體表現……

? 累計收益率：2821%（自2000年以來）

? 年化收益率：14.47%

? 勝率：66.16%

? 虧損率：33.84%

? 盈虧比：0.77（平均盈利 / 平均虧損）

? 最大回撤：27.43%

以下是該交易系統的資金曲線……

以及年度收益表現……

接下來，我們來聊聊均值回歸交易的優缺點……

均值回歸交易的優點與缺點

首先，均值回歸交易的優勢

? 勝率高

? 大多數年份都能盈利

均值回歸交易系統往往快速止盈。這也是它勝率通常高于60%的原因，而高勝率在心理層面上對大多數交易者來說更加友好。

當整體市場處于多頭或震蕩行情時，該策略往往能持續盈利。而由于股票市場從長期來看整體向上，因此它在多數年份都能賺錢。

均值回歸交易的劣勢

? 平均虧損大于平均盈利

? 在熊市中表現不佳

有時，你買入的股票并不會反彈，而是連續多日下跌。這類虧損可能會侵蝕多筆盈利交易累積的收益。

在熊市環境中，大多數股票都會大幅下跌。由于均值回歸交易系統只能在價格反彈時獲利，因此在熊市中顯得尤為脆弱——反彈可能根本不會出現，或者只在更低的價格位置出現。

那么問題來了……

均值回歸交易適合你嗎？

這是我的看法是這樣的……

如果你符合以下情況，均值回歸交易并不適合你：

? 你無法每天花時間下單

? 你希望平均盈利大于平均虧損

? 你希望收益與股票市場不高度相關

如果你符合以下情況，均值回歸交易可能非常適合你：

? 你愿意每天執行交易

? 你可以接受平均虧損大于平均盈利

? 你希望擁有高勝率，以減輕交易心理壓力

到這里，你已經可以比較清楚地判斷：均值回歸交易是否符合你的性格和目標。

當然，你可能還有一些疑問。下面我們來解答交易者最常問的幾個問題……

常見問題

1. 均值回歸交易 vs 趨勢跟隨，哪個更好？

這是兩種完全不同的交易策略。

均值回歸交易策略的勝率更高，但平均虧損大于平均盈利。就像談戀愛——對方每天夸你，但偶爾會把你的信用卡刷爆。

趨勢跟隨交易的勝率較低，但平均盈利大于平均虧損。就像那個很少聯系你、但每次來都帶驚喜給你的朋友。

歸根結底，“最好的策略”取決于你的目標。適合別人的方法，未必適合你。

2. 均值回歸交易在今天還有效嗎？

是的，依然有效。（正如你在回測結果中看到的那樣。）

不過，必須承認的是，近年來它的優勢有所減弱。

3. 均值回歸交易適用于哪些市場？

我在大市值股票上測試過，效果良好。我也看到它在加密貨幣市場中被成功應用。但在小市值股票上，我并沒有取得理想的結果。

4. 均值回歸交易可以做空嗎？

可以。但做空需要一套不同的交易規則，不能簡單照搬做多邏輯。

結論

市場終究會回歸均值，就像不管我開始過多少次節食計劃，最后總是會回到冰箱前一樣。

均值回歸交易，正是利用價格向平均值回擺的特性來獲利。通過識別這些機會，你可以從股票市場中的短期定價偏差中獲取收益。

這種交易策略在牛市和震蕩市中表現出色，但在熊市中面臨挑戰。因此，風險管理、倉位控制和系統化規則，才是實現長期成功的關鍵。