加密貨幣持續下跌，比特幣價格較去年10月峰值腰斬

2月6日凌晨，比特幣價格較前一日下跌超過12%，一度觸及60,062美元的低點，較2025年10月6日的歷史高點126,000美元回落逾48%，也創下16個月以來的新低。

Coinglass數據顯示，比特幣價格在2026年1月底徘徊于75,000美元至80,000美元區間，進入2月后，連續多日陰跌加劇。2月3日至4日價格已從約79,000美元區間回落至75,000美元附近。2月5日成為轉折點，早間即跌破70,000美元支撐，隨后拋售加速。

劇烈的價格波動也使市場“爆倉”量劇增，通過期貨或永續合約參與投資的資金，在保證金比率跌破交易所設定的比率要求時被強制平倉。Coinglass數據顯示，2月5日—6日，比特幣多頭資金相關清算金額達10.96億美元，空頭資金清算金額約2.48億美元，爆倉交易者超過57萬人。

市場分析認為，此輪比特幣拋售源于多重因素疊加：杠桿倉位強制平倉、黃金等避險資產波動加劇、科技股整體回調，以及投資者對“特朗普親加密政策”紅利兌現后的獲利了結。與此同時，比特幣目前也已抹去自特朗普2024年勝選以來的全部漲幅。

美國財經媒體以“2022年崩盤以來加密貨幣最糟糕的一天”為題，報道了此次加密貨幣市場的大跌，報道還聚焦比特幣財庫公司Strategy（NASDAQ: MSTR），該公司近期公布2025年第四季度財報，錄得約124億美元的季度虧損，主要源于比特幣價格從2025年末高點大幅回落。過去六個月，Strategy的股價跌幅也超過了比特幣在過去六個月中約44%的跌幅。文章描述Strategy的“比特幣囤積策略”正面臨嚴峻考驗，并指出其持倉出現巨額損失。

Strategy公司是全球最大企業比特幣持有者，其“比特幣財庫策略”由聯合創始人兼執行主席賽勒（Michael Saylor）于2020年開創。公司將比特幣視為對沖法幣貶值、長期價值儲存的投資品，公司通過發行股票、可轉債、優先股等融資工具持續買入比特幣，將現金轉化為比特幣儲備，以“比特幣每股”（Bitcoin Per Share）增長推動公司價值增長。

Strategy的策略在2024—2025年牛市中極具杠桿效應，推動股價持續上漲，2024年11月，Strategy股價摸高543美元，公司估值也一度遠超其持有的比特幣凈資產價值。2025年10月以來，比特幣價格從峰值回落近50%，Strategy股價同步崩盤。2026年2月5日，公司收盤價106.99美元，較峰值下跌77%以上，據公司財報，截至2026年2月1日，公司累計持有713,502枚比特幣，總成本542.6億美元，平均買入價76,052美元/枚。當下，市場擔心如果Strategy決定出售其持有的比特幣，比特幣可能會面臨更大的拋售，而賽勒去年也承認了這種可能性。

對于此次比特幣的下跌，知名投資人“木頭姐”（ARK Invest的創始人兼首席執行官Cathie Wood）此前也出現了“誤判”，她在一月下旬接受采訪時表示，市場“已基本走完下行周期”，并認為比特幣正處于成熟階段。

2026年1月下旬，“木頭姐”還多次公開指責某交易所在2025年10月10—11日的“1011事件”中存在軟件故障和技術失誤，導致自動去杠桿事件，引發約280億美元的強制清倉，直接放大比特幣從高點126,000美元附近的暴跌。她認為此次事件造成市場后續數月震蕩，是致使當前加密貨幣價格疲軟的主要因素之一。

值得注意的是，比特幣“數字黃金”的敘事也在此次大跌后遭到進一步考驗。2025年1月以來，比特幣與黃金的表現呈現顯著分化，黃金累計漲幅約85%，而比特幣價格下跌約30%。黃金受益于美聯儲降息周期、中央銀行持續購金、地緣風險及美元波動，又一次成為表現強勢的避險資產。

（經濟觀察網 杜遠/文）

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杜遠

從業10余年，2012年加入《經濟觀察報》，不敢妄言新聞理想，但求專注、專業。