AI“引爆”擴(kuò)產(chǎn)周期，半導(dǎo)體設(shè)備迎來(lái)“騰飛”時(shí)刻

國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備“長(zhǎng)坡厚雪”，強(qiáng)確定性，未來(lái)將長(zhǎng)期受益于先進(jìn)制程和存儲(chǔ)擴(kuò)產(chǎn)，以及國(guó)產(chǎn)替代，正行至爆發(fā)前夜。

??懂財(cái)?shù)鄢銎?· 作者｜嘉逸

AI加速進(jìn)擊多模態(tài)、強(qiáng)推理，“引爆”了算力和存儲(chǔ)，但供給卻嚴(yán)重短缺。

尤其在國(guó)內(nèi)，AI基建狂潮持續(xù)，高端GPU芯片的缺口已高達(dá)百億元規(guī)模。

另?yè)?jù)方正證券測(cè)算，若AI手機(jī)規(guī)模化上市，將激發(fā)大量12nm以下的晶圓需求，而國(guó)內(nèi)現(xiàn)有產(chǎn)能還不到一半。

存儲(chǔ)的缺口更大。在發(fā)達(dá)國(guó)家，存算比投資約是1:1，但在國(guó)內(nèi)，存算比投資僅為0.4:1，明顯失衡。

因此，我國(guó)存儲(chǔ)芯片長(zhǎng)期存在15%—20%的貿(mào)易逆差，且對(duì)外依存度較高，只能被動(dòng)接受國(guó)外科技巨頭漲價(jià)。

中國(guó)要搶占AI應(yīng)用“制高點(diǎn)”，必須抓緊“補(bǔ)課”，科技必須自立自強(qiáng)。也就是說(shuō)，GPU和存儲(chǔ)的國(guó)產(chǎn)替代，以及存儲(chǔ)擴(kuò)產(chǎn)、先進(jìn)制程擴(kuò)產(chǎn)，勢(shì)在必行。

其間，作為上游的基礎(chǔ)設(shè)施，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備也有望維持高景氣。

東吳證券預(yù)測(cè)，2026年AI驅(qū)動(dòng)，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備將開(kāi)啟確定性強(qiáng)的擴(kuò)產(chǎn)周期，全行業(yè)訂單增速或?qū)⒊^(guò)30%。

該如何把握這一前所未有的投資機(jī)遇？以半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516，場(chǎng)外鏈接：019632）為代表的專業(yè)工具，值得關(guān)注。

1 ｜ 國(guó)產(chǎn)替代“騰飛”，迎來(lái)擴(kuò)產(chǎn)周期

中國(guó)AI如火如荼，但深處，卻潛藏著重大危機(jī)。

算力，是AI時(shí)代的“水電煤”，決定著創(chuàng)新的上限。GPU負(fù)責(zé)提供算力，但截至2024年末，海外巨頭在國(guó)內(nèi)GPU市場(chǎng)的占有率超過(guò)96%。

存儲(chǔ)，主要是DRAM內(nèi)存芯片和NAND閃存芯片，被譽(yù)為AI時(shí)代的“數(shù)據(jù)糧倉(cāng)”。海外公司全球市占率超過(guò)93%，但供不應(yīng)求，導(dǎo)致存儲(chǔ)大幅漲價(jià)，已經(jīng)成為制約AI發(fā)展的“瓶頸”。

國(guó)人不會(huì)忘記，曾經(jīng)被“卡脖子”的痛苦時(shí)刻，無(wú)數(shù)創(chuàng)業(yè)者前赴后繼，從高層到地方，政策也在加碼支持。

中央網(wǎng)信辦、工信部發(fā)布《信息化標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)行動(dòng)計(jì)劃（2024—2027年）》，明確要求：加大先進(jìn)計(jì)算芯片、新型存儲(chǔ)芯片關(guān)鍵技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)攻關(guān)。

去年9月，工信部在《電子信息制造業(yè)2025-2026年穩(wěn)增長(zhǎng)行動(dòng)方案》中強(qiáng)調(diào)，要加強(qiáng)CPU、軟硬件協(xié)同等攻關(guān)力度。

同時(shí)，廣東、江蘇兩個(gè)經(jīng)濟(jì)大省均已提出，優(yōu)先采購(gòu)、補(bǔ)貼國(guó)產(chǎn)GPU和國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)。

資本方面，支持力度更是前所未有。1月2日，國(guó)家大基金大比例增持了一家國(guó)產(chǎn)晶圓代工龍頭。

此外，國(guó)家大基金已經(jīng)投資了兩家國(guó)產(chǎn)儲(chǔ)存龍頭，還投資了多家上游的半導(dǎo)體設(shè)備公司，覆蓋刻蝕設(shè)備、薄膜沉積設(shè)備、拋光液等細(xì)分領(lǐng)域。

在需求、政策的“雙重共振”下，“中國(guó)芯”、國(guó)產(chǎn)儲(chǔ)存突破“卡脖子”，加速突圍崛起。

據(jù)悉，部分國(guó)產(chǎn)GPU芯片的參數(shù)已達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平，擁有自主軟件棧，可支持十萬(wàn)卡及以上的超大規(guī)模智算集群，生態(tài)持續(xù)繁榮。

部分國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)芯片的最高速率已突破8000Mbps，最高顆粒容量24Gb，躋身全球第一梯隊(duì)。

更值得注意的是，相關(guān)公司正積極擴(kuò)產(chǎn)。上述國(guó)產(chǎn)晶圓代工龍頭“牽手”國(guó)家大基金，增資子公司近78億美元，用于產(chǎn)能擴(kuò)張。

某存儲(chǔ)龍頭IPO計(jì)劃募資295億元，其中75億元用于存儲(chǔ)器晶圓制造量產(chǎn)線的技術(shù)升級(jí)改造，130億元用于研發(fā)更高性能、更低功耗的DRAM產(chǎn)品。

對(duì)國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備廠商來(lái)說(shuō)，顯然是重大利好。他們是上游的“賣鏟人”，是支撐芯片制造與封測(cè)的核心環(huán)節(jié)，也將進(jìn)入爆發(fā)周期。

對(duì)此，國(guó)金證券、中信建投證券等券商認(rèn)為，先進(jìn)制程擴(kuò)產(chǎn)+存儲(chǔ)擴(kuò)產(chǎn)加速，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備將延續(xù)高景氣，持續(xù)看好。

國(guó)金證券還在研報(bào)中強(qiáng)調(diào)，上游的細(xì)分領(lǐng)域，如刻蝕設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化率僅10%-20%，清洗設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化率僅20%-30%。

在科技自立自強(qiáng)、自主可控的訴求下，半導(dǎo)體設(shè)備有望掀起國(guó)產(chǎn)替代浪潮。

說(shuō)明：相關(guān)個(gè)股僅供分析參考，不構(gòu)成投資推薦

華泰證券預(yù)測(cè)，中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)替代已進(jìn)入“深水區(qū)”。2026年，國(guó)產(chǎn)化率將提升6個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到29%。預(yù)計(jì)后續(xù)國(guó)產(chǎn)化率提升的斜率，會(huì)更加陡峭。

這也預(yù)示著，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備很可能會(huì)走出一輪“長(zhǎng)牛”行情。

2 ｜ 把握AI主線，擁抱半導(dǎo)體“紅利”

過(guò)去五年，按前復(fù)權(quán)計(jì)算，美股某GPU龍頭股價(jià)上漲了30多倍，如今已達(dá)到4.55萬(wàn)億美元，高居全球第一。

這輪AI浪潮證明了，投資“賣鏟人”是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

只要AI繼續(xù)向上，對(duì)先進(jìn)制程和存儲(chǔ)芯片的旺盛需求將會(huì)持續(xù)，上游“鏟子”的訂單就有保障。根據(jù)公告，近期已有多家A股半導(dǎo)體設(shè)備公司斬獲先進(jìn)封裝大單，且量?jī)r(jià)齊升。

“掘金”半導(dǎo)體紅利，對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)，相關(guān)知識(shí)較深?yuàn)W、晦澀，很難完全搞懂。博弈個(gè)股，“沖浪”資本市場(chǎng)，更是充滿荊棘。

不如聽(tīng)從巴菲特的建議，把目光投向ETF，半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516，場(chǎng)外聯(lián)接：019632），就是一個(gè)便捷、專業(yè)的工具。

它緊密追蹤中證半導(dǎo)體材料設(shè)備主題指數(shù)，一鍵打包了多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的“核心資產(chǎn)”，包括：刻蝕設(shè)備龍頭、薄膜沉積設(shè)備龍頭、PVD設(shè)備龍頭等，能直接享受“賣水”紅利。

來(lái)源：中證指數(shù)公司，截至1月6日，前十大權(quán)重僅供分析參考，不構(gòu)成個(gè)股推薦

業(yè)績(jī)方面，該指數(shù)堪稱“銳利的劍”。過(guò)去5年，AI上行周期，它顯著跑贏了上證50、滬深300、科創(chuàng)50等其他寬基指數(shù)。

來(lái)源：中證指數(shù)公司，截至1月6日，指數(shù)過(guò)往表現(xiàn)不代表未來(lái)

正因此，半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）備受投資者青睞，資金持續(xù)搶籌。截至1月6日，已連續(xù)9個(gè)交易日出現(xiàn)凈申購(gòu)。

該基金規(guī)模達(dá)到104.59億元，居同類第一，2025年初至今規(guī)模增長(zhǎng)超過(guò)87億元。

總的來(lái)說(shuō)，聰明投資，就是投資具有豐富想象力、強(qiáng)確定性的賽道。

國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備“長(zhǎng)坡厚雪”，擁有極強(qiáng)確定性，未來(lái)將長(zhǎng)期受益于先進(jìn)制程和存儲(chǔ)擴(kuò)產(chǎn)，以及國(guó)產(chǎn)替代，正行至爆發(fā)前夜。當(dāng)前，布局正適時(shí)，值得關(guān)注。

說(shuō)明：數(shù)據(jù)源于公開(kāi)披露，不構(gòu)成任何投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。