垣信提速！

垣信衛星的加速布局。

近期，上海垣信衛星科技有限公司（下稱“垣信衛星”）無疑是中國商業航天領域最受矚目的焦點。作為上海市國資委下屬控股的核心衛星企業，這家手握稀缺低軌寬帶衛星星座資質、承載“千帆星座”建設重任的國家隊主力，密集推進組網發射、敲定新一輪大額融資、加速拓展海外市場的系列動作，不僅牽動著產業鏈上下游的神經，更在全球衛星互聯網賽道的激烈角逐中，勾勒出中國企業的突圍姿態。

那么，當低軌軌道與頻率資源“先到先得”的國際規則下，星鏈已憑借近萬顆在軌衛星構建起先發優勢，垣信衛星的加速布局背后，藏著怎樣的戰略考量？其融資與出海的協同動作，能否破解中國商業航天普遍面臨的運力瓶頸與商業化難題？這些動態又將為中國商業航天產業的高質量發展提供何種范本？

組網常態化、融資加碼與全球化破局

公開資料顯示，垣信衛星成立于2018年3月19日，注冊于上海松江區，是上海市國資委下屬核心衛星企業，由上海聯和投資有限公司與上海市信息投資股份有限公司共同發起設立，實控權歸屬上海市國資委，核心承載“千帆星座”低軌寬帶衛星星座建設重任，手握稀缺的低軌寬帶衛星星座資質，是中國商業航天領域“國家隊”中的重要力量。

截至2025年9月，公司注冊資本約21.38億元，前十大股東合計持股超94%，國資背景為其規模化發展提供了堅實背書，同時市場化資本的引入也增強了其商業活力。其核心業務覆蓋衛星星座建設、衛星智能制造、衛星通信服務等全產業鏈環節，對外投資布局佳木斯、巴州等地的衛星科技公司，以及衛星通信相關企業，構建起區域協同與業務延伸的產業生態。

垣信衛星近期的核心動態可概括為“三大主線”，均圍繞“千帆星座”建設與商業化落地展開，彰顯其規模化組網與全球化布局的迫切性。

一是“千帆星座”組網進入常態化發射階段。這是垣信近期最核心的動作，繼2024年8月、12月及2025年3月多次成功發射組網衛星后，2025年7月垣信發布運載火箭發射服務采購項目招標公告，計劃通過7次發射任務累計發射94顆衛星，盡管包一招標曾一度失敗，但后續重啟招標的動作表明其組網節奏并未放緩。

截至2025年10月，千帆星座在軌衛星總數已增至36顆，按照規劃，2025年底前將完成第一代（GEN1）648顆衛星的組網任務，實現區域網絡覆蓋，2027年底前完成第二代（GEN2）648顆衛星組網，達成全球覆蓋目標。這種密集發射的節奏，標志著垣信衛星已從技術驗證階段邁入規模化組網的關鍵實施期，也印證了中國商業航天進入常態化發射的行業趨勢。

二是融資持續加碼，夯實資金保障。2025年10月，垣信衛星開啟新一輪50億至60億元的融資，投前估值已達400多億元人民幣。而在此前的2024年2月，垣信曾完成67億元A輪融資，創下中國衛星行業單輪融資最大金額紀錄，領投方包括國開制造業轉型升級基金等知名機構，跟投陣容覆蓋國科資本、上汽恒旭資本等多個領域資本。

連續大額融資的背后，是衛星互聯網行業“高投入、長周期”的屬性使然，星座建設、技術研發、發射及地面站建設均需巨額資金支撐，新一輪融資將進一步保障“千帆星座”后續組網任務、核心技術研發及市場開拓的推進，為其規模化發展注入資金動力。

三是全球化布局首戰告捷，劍指海外增量市場。2024年11月，垣信衛星與巴西國有通信企業Telecomunica??es Brasileiras S.A.正式簽署合作備忘錄，標志著其低軌衛星互聯網服務將全面進入巴西市場。巴西作為拉美地區重要的互聯網市場，當前衛星互聯網市場由星鏈主導，份額高達45.9%，巴西政府希望引入更多供應商打破壟斷，這為垣信衛星提供了重要機遇。

“連續大額融資是衛星互聯網行業‘高投入、長周期’屬性的必然要求。”一位參與過航天領域投資的機構人士表示，“星座建設、技術研發、發射及地面站建設均需巨額資金支撐，垣信的國資背景為其融資提供了信用背書，而市場化資本的加入則有助于其提升商業化運營效率，新一輪融資將進一步保障‘千帆星座’后續組網任務、核心技術研發及市場開拓的推進。”

核心業務布局：提供一體化寬帶服務

從業務定位來看，垣信衛星致力于成為國際化、商業化的衛星產業集團及衛星通信服務商，核心目標是打造覆蓋全球的衛星互聯網新型基礎設施，為全球用戶提供高速、實時、安全、可靠的空天地海一體化綜合性寬帶業務服務。其業務布局可分為三大核心板塊，形成“星座建設-技術支撐-場景服務”的完整閉環。

首先，核心載體，“千帆星座”多階段組網建設。這是垣信衛星業務的基礎，規劃分三代推進。GEN1階段發射648顆衛星，實現區域覆蓋；GEN2階段再發射648顆衛星，實現全球覆蓋；GEN3階段將打造超1.4萬顆衛星的組網系統，最終實現手機直連多業務融合服務。

其次，技術支撐，聚焦低成本、高集成的衛星智能制造。垣信衛星采用低成本、高集成、快速迭代的衛星智能制造技術，這是其應對行業成本壓力的核心策略。衛星互聯網的規模化發展離不開成本控制，通過智能制造提升衛星批產效率、降低單星成本，是實現商業可持續性的關鍵。

此外，其業務范圍還涵蓋衛星通信系統、衛星地面系統科技、物聯網技術、寬帶無線移動通信系統等領域的技術開發與服務，為星座組網與后續服務提供全鏈條技術支撐。

最后，場景服務，面向全球的多元化寬帶應用。依托“千帆星座”，垣信衛星將提供全方位的寬帶業務服務，從經營范圍來看，服務場景涵蓋基礎電信業務、互聯網數據服務、大數據服務、衛星通信服務、衛星導航服務、地理遙感信息服務等多個領域，可應用于個人消費、企業通信、應急保障、海洋航運、遠程健康管理等諸多場景。

值得關注的是，作為中國衛星互聯網領域的兩大核心力量，垣信衛星（千帆星座）與中國星網（國網星座）常被業界并列提及。兩者均承載著中國低軌衛星互聯網發展的重要使命，但在定位、規模、技術路線等方面存在顯著差異，形成了“國家隊主導+地方國資協同”的發展格局。

行業專家分析認為，兩者并非純粹競爭關系，而是存在協同空間。“國網星座側重國家戰略安全與全局覆蓋，千帆星座則以商業化突破和區域市場深耕為特色，兩者在軌道資源互補、技術協同、產業鏈共享等方面有望形成合力，共同提升中國在全球衛星互聯網領域的話語權。”

直面衛星互聯網行業共性挑戰

總體來看，垣信衛星的近期動態是中國商業航天產業快速發展的縮影，在國家“十五五規劃”支持航空航天等戰略性新興產業發展、商業航天政策持續完善的背景下，其發展迎來重要戰略機遇，國家航天局設立商業航天司、出臺相關行動計劃，工信部優化衛星通信業務準入，均為衛星互聯網行業發展提供了政策保障。

同時，民營火箭公司大運力火箭試飛入軌成功，也緩解了商業航天的運力瓶頸，為垣信等企業的規模化組網提供了支撐。

然而，衛星互聯網涉及衛星制造、火箭發射、星間鏈路、地面站建設等多個環節，每個環節都對技術有極高要求。一方面，太空環境極端惡劣，高能粒子輻射、巨大溫差、真空環境對星上核心電子設備的可靠性提出“零容忍”要求，設備故障將直接導致衛星失效，造成巨大經濟損失；另一方面，火箭回收、星間鏈路、手機直連等關鍵技術仍處于不斷迭代階段，我國火箭回收技術尚未成熟，若進展不及預期，將影響發射成本與效率；而星間鏈路與手機直連技術的突破，直接關系到服務質量與用戶體驗，是決定衛星互聯網能否走向大眾消費市場的關鍵。

對垣信而言，如何在快速組網的同時保障衛星可靠性，并持續突破核心技術，是首要面臨的挑戰。

同樣，衛星互聯網是典型的“重資產”行業，衛星制造、火箭發射、地面站建設及后期運維均需巨額資金投入。盡管垣信通過智能制造試圖降低成本，但整體成本壓力仍不容忽視，此前其發射服務采購項目招標曾出現包一失敗的情況，或與成本控制、供應商能力等因素相關。

此外，隨著組網規模擴大，后期的衛星運維、軌道管理等成本也將持續增加，如何通過技術創新與規模化效應攤薄成本，實現成本與收益的平衡，是垣信實現商業可持續性的核心難題。

更為關鍵的是，當前多數衛星互聯網企業仍處于虧損或微利狀態，盈利模式尚未完全成熟。衛星互聯網的商業化需要大規模用戶基礎支撐，而用戶獲取需要時間，同時，廣告、訂閱制等盈利模式的有效性也需市場驗證。此外，衛星互聯網還面臨終端設備普及不足的問題，終端成本過高將限制用戶規模的擴大，進而影響盈利進度。垣信衛星雖已開啟全球化布局，但如何快速積累用戶、探索出穩定的盈利模式，仍需持續探索。

在相關專家看來，垣信衛星要實現突圍，一方面需持續加大核心技術研發投入，提升衛星可靠性與成本控制能力，加快組網進度；另一方面，需積極拓展多元化應用場景，探索穩定的盈利模式，同時在全球市場競爭中構建差異化優勢，通過與海外本地企業合作等方式突破壟斷。

采寫：黨博文

編輯：博文

指導：辛文