比商業(yè)航天還猛？核聚變密度極限被突破 10大隱形冠軍深度卡位

兄弟們！注意了，2026年開年一定要重視這個題材

沒錯！就是可控核聚變。因為，新年伊始，這一領域又出重大突破。中國“人造太陽”實驗找到突破密度極限的方法。

1月2日，中國科學院合肥物質科學研究院等離子體物理研究所科研團隊宣布，有“人造太陽”之稱的全超導托卡馬克核聚變實驗裝置（EAST）實驗證實托卡馬克密度自由區(qū)的存在，找到突破密度極限的方法，為磁約束核聚變裝置高密度運行提供了重要的物理依據。相關研究成果已于1月1日發(fā)表在國際學術期刊《科學進展》上。

這意味著什么知道？意味著困擾核聚變學界數十年的核心難題的"密度極限"被突破。同時，這意味著密度極限并非絕對不可逾越的"天花板"，而是可以通過主動控制邊界條件來突破的物理現象。這將加速可控核聚變的突破發(fā)展。

值得欣喜的是，《可控核聚變，2026將有新看頭》登入央廣網，也進一步暗示在2026年我國在可控核聚變領域將出現新的進展。

與此同時，2026年開年首個核聚變大會將于2026年1月16日至17日在安徽合肥舉辦。主題為“聚核之力，創(chuàng)見未來”，旨在促進核聚變產業(yè)鏈上下游協(xié)同創(chuàng)新與成果轉化，屆時核聚變產業(yè)資金、產業(yè)技術合作有望加速，0-1突破加速推進。

當前我國在可控核聚變領域，不管國際還是國內項目，在部分領域已經取得重大的突破和進展，為加快實現核聚變商業(yè)化落地打下堅實的基礎。國際最大合作項目ITER的關鍵部件已交付；中國東方超環(huán)（EAST）創(chuàng)下1億攝氏度運行1066秒的紀錄，中國環(huán)流三號（HL-3）實現離子與電子溫度“雙億度”突破，標志著中國在穩(wěn)態(tài)運行與高溫等離子體控制領域達國際領先水平。

可控核聚變已經進入從0-1的關鍵階段，華創(chuàng)證券表示，預計可控核聚變在2025~28年逐步進入資本開支擴張周期，我國主要核聚變項目預計投入達到1460億元，預計資本開支或將提速。

目前我國是全球主導可控核聚變項目最多的國家之一，從低溫到高溫超導全覆蓋。

當前我國在核聚變領域的核心項目是星火一號、環(huán)流四號和CFEDR(中國聚變工程示范堆)均為高位超導托卡馬克。

從產業(yè)來看，1）上游原材料主要圍繞第一壁和偏濾器所需的高純鎢、銅及其合金，高溫/低溫超導磁體用Nb?Sn、REBCO等超導材料；2）中游設備制造：既包含托卡馬克主機真空室、第一壁、偏濾器、高溫/低溫超導磁體等關鍵部件，也包括加熱、冷卻、燃料循環(huán)、控制系統(tǒng)等工程系統(tǒng)。

按價值量拆分，以ITER為例（低溫超導技術）：磁體系統(tǒng)占比最高（28%），真空室內部件（17%）、加熱與電流驅動（7%）等，中游設備合計占比超過50%。

DEMO示范堆項目（高溫超導技術）：磁體（15%）+真空室內部件（12%）、新增的電廠輔助設施（25%）成為新的價值核心，中游環(huán)節(jié)的整體價值量依然占據主導地位。

而隨著海內外可控核聚變項目進入加速招標階段，在這些價值含量高的環(huán)節(jié)具備核心技術壁壘的公司有望拿到大訂單，這將顯著提振公司業(yè)績。那么是哪些公司具備好的技術壁壘呢？

經過深度梳理和挖掘，在上游原材料和中游設備制造領域具備真正核心技術壁壘的公司也僅有這10家。

特別聲明：本內容嚴格限定于學術研究、研討范疇使用，不構成、亦不隱含任何投資建議、投資引導及投資承諾，請勿作為投資依據。

一、上游原材料

第一家：西部超導

核心亮點：公司是國內低溫超導線材龍頭，航空鈦合金棒材國家級制造業(yè)單項冠軍，

核聚變技術壁壘：公司是國際上唯一實現鈮鈦鑄錠、棒材、超導線材生產及超導磁體制造全流程企業(yè)。為ITER、EAST、CFETR等核聚變裝置提供超導磁體材料，是ITER項目中國唯一認證供應商，技術壁壘極高，超導材料占聚變裝置成本約28%。作為全產業(yè)鏈企業(yè)，深度受益低溫核聚變建設帶來的訂單增量。

業(yè)績表現：2025年前三季度，公司實現營業(yè)總收入39.89億元，同比增長23.30%；歸母凈利潤6.50億元，同比增長7.62%。機構預測，全年凈利潤10.35億元，同比增長29.25%。

第二家：永鼎股份

核心亮點：公司是耐火通信光纜國家級制造業(yè)單項冠軍，已建成國內稀缺的IDM激光器芯片工廠，擁有國內首條高溫超導直流電纜

核聚變技術壁壘：公司是高溫超導的龍頭，東部超導控股股東，子公司東部超導主營產品為第二代高溫超導帶材，主要應用于超導感應加熱、可控核聚變等領域。

業(yè)績表現：2025年前三季度，公司實現營業(yè)總收入36.3億元，同比增長22.13%；歸母凈利潤3.29億元，同比增長474.30%。

第三家：精達股份

核心亮點：公司是特種電磁線行業(yè)的龍頭企業(yè)、位列全球前三位的特種電磁線制造商。

核聚變技術壁壘：公司是高溫超導的龍頭，為可控核聚變裝置研發(fā)的盧瑟福纜，全球僅公司能連續(xù)生產3公里以上。為洪荒70項目提供高溫超導材料。同時，公司是上海超導第一大股東，上海超導處于全球高溫超導材料生產商第一梯隊。

業(yè)績表現：2025年前三季度，公司實現營業(yè)總收入177.76億元，同比增長10.50%；歸母凈利潤4.51億元，同比增長8.42%。機構預測，全年凈利潤7.09億元，同比增長26.23%。

第四家：聯(lián)創(chuàng)光電

核心亮點：公司是高溫超導磁體龍頭企業(yè)，高溫超導產業(yè)突破全系列高溫超導磁體技術，中心磁場強度達15T以上

核聚變技術壁壘：公司高溫超導產業(yè)主要由參股40%的聯(lián)創(chuàng)超導實施，全面構建了覆蓋高溫超導感應加熱設備、高溫超導磁控硅單晶設備、高溫超導可控核聚變工程裝備三類核心產品的矩陣。全程參與星火一號建設，公司預計未來訂單規(guī)模可達50億。

業(yè)績表現：2025年前三季度，公司實現營業(yè)總收入25.03億元，同比增長2.85%；歸母凈利潤4億元，同比增長19.37%。機構預測，全年凈利潤5.56億元，同比增長130.66%。

二、部件與裝備

第五家：安泰科技

核心亮點：全球高端稀土釹鐵硼永磁材料及制品頭部供應商，金厘軟磁粉末、鎢合金多葉光柵、高速工具鋼、激光焊接金剛石鋸片和鉆頭，國家級制造業(yè)單項冠軍。

核聚變技術壁壘：全球首家量產鎢銅偏濾器、包層第一壁的企業(yè)，產品耐溫超1億℃，獨家為EAST、WEST、ITER等裝置提供鎢銅偏濾器、第一壁等全系列涉鎢產品。偏濾器占聚變裝置價值量約17%，技術壟斷性強。

業(yè)績表現：2025年前三季度公司實現營收58.18億元，同比減少0.60%，歸母凈利潤2.82億元，同比減少17.19%。

第六家：國光電氣

核心亮點：公司是國內領先的微波電真空器件及核工業(yè)設備供應商，公司的核工業(yè)設備和壓力容器測控組件產品屬于業(yè)內獨創(chuàng)。

核聚變技術壁壘：公司是第一壁、包層和偏濾器的核心供應商，為 ITER 項目提供偏濾器、包層、第一壁等；偏濾器已應用于EAST、HL-2A、HL-3等托卡馬克裝置，是國內唯一具備偏濾器整體研制能力。

業(yè)績表現：機構預測，公司2025年全年凈利潤1.19億元，同比增長152.43%。公司前三季度歸母凈利潤-0.4億元，同比下降192.41%。意味著公司在第四季度有望實現歸母凈利潤1.59億元。

第七家：合鍛智能

核心亮點：公司是高端成型機床和智能分選設備領域的領軍企業(yè)，在聚變堆核心部件制造領域取得突破性進展

核聚變技術壁壘：真空室制造龍頭，承接BEST項目真空室扇區(qū)、重力支撐等核心部件制造任務。2024年中標2.09億元BEST真空室項目；參與BEST真空室、偏濾器、包層、第一壁研制。

第八家：上海電氣

核心亮點：公司是全球領先的工業(yè)級綠色智能系統(tǒng)解決方案提供商，核島主設備國內綜合市占率第一。

核聚變技術壁壘：公司成功交付全球首臺ITER 項目磁體冷態(tài)測試杜瓦，后續(xù)還將交付國家重大科技基礎設施CRAFT項目、緊湊型聚變實驗裝置BEST項目等多個主機系統(tǒng)核心部件。同時，是國內磁約束核聚變主機系統(tǒng)配套最全的設備制造商，具備"磁體+真空室+杜瓦"全鏈條能力。

業(yè)績表現：2025年前三季度，公司實現營業(yè)總收入822.76億元，同比增長7.42%；歸母凈利潤10.65億元，同比增長8.48%。機構預測，全年凈利潤13.71億元，同比增長82.2%。

第九家：王子新材

核心亮點：公司是塑料包裝龍頭企業(yè)，成功并購切入消費電子、軍工科技領域。

核聚變技術壁壘：子公司寧波新容是國內唯一量產核聚變脈沖電容的企業(yè)，獨家供應合肥BE-ST裝置磁體電源系統(tǒng)，中標聚變新能7980萬元儲能系統(tǒng)項目，CF-E-TR一期超2億元訂單。

業(yè)績表現：2025年前三季度，公司實現營業(yè)總收入15.66億元，同比增長19.35%；歸母凈利潤1769.62萬元，同比增長37.36%。機構預測，全年凈利潤1.47億元，同比增長314.59%。

第十家：中核科技

核心亮點：公司已形成從鍛造、焊接熱處理到加工、裝配、成品的全工序制造過程，具備閥門生產制造的全產業(yè)鏈優(yōu)勢。

核聚變技術壁壘：公司是核級閥門龍頭，為聚變裝置提供冷卻系統(tǒng)閥門、真空隔離閥等關鍵部件，產品通過ITER認證，市占率超70%。

業(yè)績表現：2前三季度，公司實現營業(yè)收入10.83億元，同比+5.60%；實現歸母凈利潤1.12億元，同比-3.58%。機構預測，全年凈利潤2.62億元，同比增長14.34%。

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