全球市場(chǎng)出現(xiàn)2026年第一次下跌......

全球市場(chǎng)同步下跌，只有美元指數(shù)悄然上揚(yáng)0.1%，資金在重大事件前集體收縮倉(cāng)位，而非尋找避險(xiǎn)港。

2026年1月8日，日韓股市開(kāi)盤(pán)雙雙下跌，日經(jīng)225指數(shù)開(kāi)盤(pán)跌0.34%，韓國(guó)綜合指數(shù)開(kāi)盤(pán)同樣跌0.34%。亞洲市場(chǎng)的疲軟表現(xiàn)延續(xù)了前一日的全球趨勢(shì)——美股三大指數(shù)中的道瓊斯指數(shù)跌0.94%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.34%，唯有納斯達(dá)克綜合指數(shù)小幅上漲0.16%。

比特幣作為市場(chǎng)情緒領(lǐng)先指標(biāo)，在今日早晨一度跌破91000美元大關(guān)，下滑至90675美元低點(diǎn)，24小時(shí)跌幅達(dá)2.5%。

貴金屬市場(chǎng)同樣未能幸免，現(xiàn)貨黃金失守4450美元/盎司，日內(nèi)跌0.13%，而彭博大宗商品指數(shù)年度權(quán)重調(diào)整的啟動(dòng)，預(yù)計(jì)將引發(fā)超過(guò)100億美元的黃金和白銀期貨多頭平倉(cāng)。

市場(chǎng)同步回撤

全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在2026年第一個(gè)交易周突然失去了動(dòng)力。美國(guó)股市全線下跌，標(biāo)普500指數(shù)錄得2026年首次下跌，結(jié)束了新年伊始的連續(xù)上漲。

這種普遍的下跌并非個(gè)別現(xiàn)象。從亞洲到歐美，從數(shù)字貨幣到傳統(tǒng)資產(chǎn)，市場(chǎng)呈現(xiàn)出罕見(jiàn)的同步回調(diào)。亞洲股市連續(xù)第二天走低，日韓股市開(kāi)盤(pán)即顯示疲軟。

與此同時(shí)，債市卻呈現(xiàn)另一番景象。美國(guó)10年期國(guó)債收益率下跌3個(gè)基點(diǎn)至4.15%，這一變化發(fā)生在顯示美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)疲軟的數(shù)據(jù)公布之后。

加密市場(chǎng)同樣承壓，比特幣在失守4小時(shí)圖約92155美元支撐位后繼續(xù)下滑，分析師將目標(biāo)價(jià)格指向約87600美元的月開(kāi)盤(pán)價(jià)。

貴金屬的“技術(shù)性跳水”

黃金和白銀市場(chǎng)正面臨來(lái)自指數(shù)調(diào)整的巨大壓力。彭博大宗商品指數(shù)年度權(quán)重調(diào)整從1月8日正式啟動(dòng)，持續(xù)至1月14日。

這一調(diào)整將大幅調(diào)低黃金和白銀在該指數(shù)中的權(quán)重占比，特別是白銀的權(quán)重將從9%下調(diào)至略低于4%，引發(fā)大規(guī)模的技術(shù)性拋售。

花旗銀行預(yù)估黃金和白銀的拋售規(guī)模都將達(dá)到約70億美元，摩根大通測(cè)算顯示黃金拋售規(guī)模預(yù)計(jì)約占其期貨市場(chǎng)未平倉(cāng)合約總量的3%。

彭博大宗商品指數(shù)跟蹤資產(chǎn)規(guī)模已接近1090億美元，其調(diào)整對(duì)市場(chǎng)的影響力不容小覷。

美元獨(dú)秀的真實(shí)底色

在全球市場(chǎng)普遍下跌的背景下，美元指數(shù)逆勢(shì)上漲0.1%，報(bào)98.677點(diǎn)，成為罕見(jiàn)的上漲資產(chǎn)。這種單一貨幣的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)揭示了當(dāng)前市場(chǎng)的真實(shí)心態(tài)。

美元上漲并非由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)突然強(qiáng)勁，而是在所有資產(chǎn)經(jīng)歷一輪上漲之后，市場(chǎng)選擇了“最不需要解釋”的避風(fēng)港。

美國(guó)12月私人部門(mén)就業(yè)增長(zhǎng)弱于預(yù)期的數(shù)據(jù)提振了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，但在非農(nóng)數(shù)據(jù)公布前夕，投資者選擇撤離風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，轉(zhuǎn)向相對(duì)安全的美元。

分析師指出，市場(chǎng)處于政策預(yù)期分歧擴(kuò)大、數(shù)據(jù)決定方向的窗口期。美聯(lián)儲(chǔ)官員的表態(tài)正在拉高交易敏感度，而周五的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將成為市場(chǎng)短期定價(jià)的核心錨點(diǎn)。

宏觀背景的復(fù)雜圖景

地緣政治因素為市場(chǎng)增添了額外的不確定性。美國(guó)能源部長(zhǎng)宣稱(chēng)將“無(wú)限期”控制委內(nèi)瑞拉石油銷(xiāo)售，同時(shí)歐洲領(lǐng)導(dǎo)人在格陵蘭島問(wèn)題上團(tuán)結(jié)一致支持丹麥，而特朗普總統(tǒng)則重申對(duì)該地區(qū)的興趣。

中美日之間的緊張關(guān)系也在升溫，中國(guó)啟動(dòng)了對(duì)日本關(guān)鍵芯片制造材料的反傾銷(xiāo)調(diào)查。美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署備忘錄，指示美國(guó)退出66個(gè)“不再符合美國(guó)利益”的國(guó)際組織。

這些地緣政治變動(dòng)與市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑的分歧相互交織。美聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭表示，當(dāng)前政策利率明顯處于限制性區(qū)間，正在壓制經(jīng)濟(jì)動(dòng)能，他主張今年應(yīng)至少降息100個(gè)基點(diǎn)。

市場(chǎng)共識(shí)的臨界點(diǎn)

當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策形成了一種微妙共識(shí)。美聯(lián)儲(chǔ)在1月會(huì)議上保持利率不變的概率達(dá)到82%，但市場(chǎng)對(duì)3月或上半年是否重啟降息以及降息速度是否加快的分歧正在擴(kuò)大。

聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間目前為3.50%至3.75%，米蘭強(qiáng)調(diào)在通脹已明顯降溫、就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)疲態(tài)的背景下，當(dāng)前利率政策的限制性正在拖累經(jīng)濟(jì)前進(jìn)。

市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)2026年將有兩次降息，首次降息在3月的概率為44%。在這種高度共識(shí)下，非農(nóng)數(shù)據(jù)的作用不是“給出答案”，而是“測(cè)試共識(shí)的強(qiáng)度”。

富達(dá)國(guó)際宏觀與戰(zhàn)略資產(chǎn)團(tuán)隊(duì)指出，未來(lái)市場(chǎng)利率走勢(shì)將越來(lái)越多地受到圍繞特朗普總統(tǒng)提名新任主席人選的猜測(cè)影響，而非經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

當(dāng)全球市場(chǎng)為即將發(fā)布的非農(nóng)數(shù)據(jù)屏息以待時(shí)，芝商所已兩次全面上調(diào)包括黃金、白銀在內(nèi)的多類(lèi)金屬期貨的履約保證金，進(jìn)一步壓制市場(chǎng)熱度。

比特幣分析師將目光投向87600美元的下一個(gè)關(guān)鍵價(jià)位，技術(shù)圖表上的支撐線正一個(gè)接一個(gè)被跌破。

市場(chǎng)已不再是簡(jiǎn)單的避險(xiǎn)或風(fēng)險(xiǎn)切換，而是在重大不確定事件前全面收縮倉(cāng)位，等待一個(gè)足夠極端的理由打破現(xiàn)有共識(shí)。非農(nóng)當(dāng)天市場(chǎng)反應(yīng)的重要性已退居其次，真正關(guān)鍵的是數(shù)據(jù)公布后48小時(shí)內(nèi)，各類(lèi)資產(chǎn)的相關(guān)性是否會(huì)發(fā)生變化。