ATFX：年度指數再平衡貴金屬遭拋售，待美國非農重新“翻盤”？

在前一交易日下跌近1%后，周四亞市黃金價格企穩，在地緣政治避險情緒有所降溫后，市場正等待年度大宗商品指數再平衡以及美國關鍵經濟數據的發布。金價接近每盎司4455美元，被動型追蹤基金將于周四開始拋售貴金屬期貨，以匹配指數新的權重要求。由于過去一年黃金和白銀價格的飆升，預計此次拋售規模將高于往常。

黃金在周三一度下跌1.7%后在美國數據公布后收復部分失地，白銀周三下跌3.8%，鑒于其近期的波動性，極易受到大幅拋售的影響。花旗集團估計，此次重新平衡可能導致約68億美元的白銀期貨被拋售，相當于紐約商品交易所未平倉合約的約12%。

▲ATFX圖

由于地緣政治因素疊加市場數據喜憂參半影響市場整體風險偏好，周三的美股市場因為特朗普的言論而從紀錄高位突然掉頭，創紀錄的漲勢暫停，標普500指數和道瓊斯工業平均指數刷新高位后轉為收跌，反倒是科技股重新獲得關注而帶動納指反彈。

特朗普表示將禁止機構投資者購買獨棟住宅后，黑石集團和其他房地產相關公司的股價暴跌。包括霍頓公司、普爾特集團和萊納公司在內的房屋建筑商股價均出現下滑。股市風險偏好受到打壓，間接為貴金屬提供部分支撐。

此外，美國數據方面，美國11月職位空缺降至14個月新低，截至11月底，衡量勞動力需求的職位空缺減少了30.3萬個，降至714.6萬個，這是自2024年9月以來的最低水平。10月職位空缺被下修至744.9萬個，前值為767萬個。

美國12月ADP就業人數增長4.1萬人，扭轉前月下滑趨勢，教育與醫療服務以及休閑與酒店業成為主要拉動力量，而專業服務和制造業就業繼續下滑。交易員們正在評估美聯儲在未來幾個月需要繼續放松貨幣政策的程度，周五的非農成為衡量降息預期和市場方向的關鍵。

近期，地緣政治為黃金提供了一定的支撐，盡管周三全面回落，但本周金價仍上漲約3%。而白銀走勢更為驚人，僅本周就上漲了7.4%。市場對于貴金屬繼續走高幾乎集體持一致看法，本周如果美國非農繼續配合，黃金有望重新突破4500美元后挑戰去年12月創下的紀錄。

由于金價上漲和各國央行積極購入，黃金30年來首次超越美國國債，成為全球最大的儲備資產。世界黃金協會最新數據顯示，外國央行持有的黃金價值已接近4萬億美元，超過其持有的約3.9萬億美元的美國國債，上一次外國機構持有的黃金超過美國國債還要追溯到1996年，而這種趨勢在接下來可能進一步成為常態，也是黃金中長期的主要看漲理由之一。