青島國資押注成功：700億市值上市公司誕生！

2026年資本市場，青島開了個好頭。

1月2日，“國產GPU（圖形處理器）四小龍”之一的上海壁仞科技股份有限公司（以下簡稱“壁仞科技”）在港交所主板掛牌上市。

作為一家以“硬核”技術見長的獨角獸，壁仞科技甫一登陸港股便備受各路資本追捧，上市首日市值一度突破千億港幣。截至1月8日收盤，壁仞科技總市值已達726.2億元。

在這場資本狂歡中，青島國資并未缺席。據青島城投官微消息，青島城投創投公司于2020年通過義烏華芯遠景基金參與投資壁仞科技，此番上市意味著這筆投資將帶來財務回報。

更重要的是，其還進一步提升了青島城投在新一代信息技術產業領域的存在感和影響力，進而為青島擁抱前沿科技帶來新的可能。

市值超700億元！

“港交所GPU第一股”來了

成立于2019年的壁仞科技，是國內領先的通用智能計算解決方案提供商，其以自主研發的壁礪?系列GPU產品為核心，為各行業提供強大、安全、高效的算力基礎設施，客戶包括移動、電信、聯通三大運營商以及商湯科技、百度等頭部企業。

圖片來源：壁仞科技官網

值得關注的是，GPU是一個風險極高、成功率較低的行業，一顆GPU研發成本至少2億美元，且在五年內難以實現規模化收入，故而形成了較高的行業壁壘，此前全球市場份額幾乎被英偉達和AMD把控。

但隨著人工智能日益成為發展主流，再疊加外部因素影響，中國半導體產業愈發意識到關鍵零部件實現自主可控和國產替代的重要性。

彼時擔任商湯科技總裁的張文，敏銳捕捉到了我國人工智能芯片即將迎來關鍵節點：“如果沒有GPU，中國的人工智能可能很難發展起來。”

在此背景下，這位在華爾街做過律師，也曾和中芯國際創始人張汝京一起組建LED芯片公司、管過基金，并擔任商湯科技高管，但從未涉足過GPU領域的多面手，決定從零起步創辦壁仞科技。

由于不懂技術，且沒有任何行業人脈資源，張文的創業之路起初并不被人看好，“剛開始的時候，無數人勸我別做。”一度他自己也認為，成功的幾率可能只有10%，并略帶自嘲地說道，自己對中國GPU行業一大貢獻，就是“降低了創業門檻”。

右一為張文

而張文之所以能帶領壁仞科技闖出一片天，在啟明創投主管合伙人周志峰看來，離不開其身上的兩大品質——“聚人的本事”與“成事的格局”。

GPU創業最關鍵的一步就是招攬人才，面對高端半導體人才稀缺的現狀，張文拜托自己在哈佛的學弟列出了一份行業內華人頂尖人才的名單，并對照名單一一面談。在此過程中，有知名投資機構合伙人直言，如果張文能讓名單中的人加入，哪怕只有1個人，自己都會投一輪。

最終，張文不僅將名單中的人才悉數納入麾下，還吸引了更多在英偉達、AMD等頭部企業有工作經驗的人才加入，那家投資機構也跟著連投3輪。

在招攬人才以及創業階段，張文還向投資方和合作伙伴展現出了極大的成事格局，不僅在創業初期主動表態自己可以一分錢工資不要，還設立了很大的期權池，以保證其他核心成員的利益，甚至更直言如果出現更適合的人選，愿意讓出CEO一職。

隨著團隊持續壯大，企業的潛力也受到資方青睞。企業成立18個月來，累計融資額便已超過47億元，創下彼時國內芯片創業企業融資紀錄。

隊伍的完善與資金的到位，讓企業能夠心無旁騖地投入研發。2022年3月底，壁仞科技成功點亮首款GPGPU芯片，并在同年8月發布首款GPGPU芯片，成為創下全球GPGPU算力紀錄的首家中國企業。

成功實現商業化后，其營收規模也實現倍數級增長。招股書顯示，2022年至2024年，壁仞科技營收從49.9萬元增長至3.37億元，增幅達2500%。不過，受高端芯片領域高昂研發投入的行業特性影響，壁仞科技至今仍未實現盈利。

值得關注的是，壁仞科技在招股書中披露，下一代旗艦產品BR20X系列預計將于2026年商業化上市，這無疑會為企業后續發展增添不少底氣。

同時，隨著此番壁仞科技成功叩開二級市場大門，也意味著企業有望進一步借助資本的力量，實現更大的發展目標。巧合的是，壁仞科技與英偉達的發展軌跡頗為類似，均為成立后的第六年實現上市。

而此番成功登陸港股，壁仞科技也創下了多個紀錄：既是港股2026年首只上市新股，也是“港股GPU第一股”，還是港股18C章特專科技公司上市機制落地以來發行規模最大的新股。

據了解，壁仞科技在港交所主板的發行價為19.60港元，募資規模達55.83億港元。

顯名股東現青島資本

此番壁仞科技圓夢港交所，除企業自身外，最大的受益者當屬上海。

在壁仞科技之前，來自上海的沐曦股份已于2025年12月掛牌科創板；而在壁仞科技上市后第6天，同樣來自上海的國產GPU企業天數智芯正式登陸港股，再加上燧原科技已完成IPO輔導，上海GPU“四小龍”有望在資本市場齊聚。

這背后，是上海在集成電路產業持續數十年的深耕。此前發布的《全球集成電路產業綜合競爭力百強城市》中，上海位列全球第4、中國大陸第1。

以壁仞科技為例，在其沖擊資本市場的過程中，上海給予企業極大的幫助。2025年初，聚焦上海集成電路、生物醫藥、人工智能三大先導產業的核心資本平臺——上海國投先導人工智能產業母基金，完成了設立以來的首次直投，標的企業正是壁仞科技。

公開報道顯示，上海國投此次投資，除了為企業提供資本支持外，還在技術攻關、產業對接、生態協同等方面與企業深化資源對接，為企業發展賦能。

而再往前追溯，上海臨港經濟發展集團還通過青島華芯錨點投資中心（有限合伙）（以下簡稱“華芯錨點”），持有壁仞科技3.7853%的股權。

值得一提的是，華芯錨點不僅是一家注冊地位于青島的私募基金，其合伙人中還有青島市最大的國有投資平臺——青島城投集團的身影。

天眼查顯示，華芯錨點成立于2020年6月5日，注冊資本2.02億元，其成立后不久便參與到了總額達11億元的壁仞科技A輪融資之中，這也創造了近年芯片設計領域的融資紀錄。

通過這輪融資，華芯錨點成為壁仞科技的顯名股東，而青島城投集團旗下創投公司則通過義烏華芯遠景基金（以下簡稱“華芯遠景”），參與到了對壁仞科技的投資中。

在華芯錨點合伙人中，華芯遠景以4000萬元的認繳出資額位列該基金第四大合伙人，而在華芯遠景的一眾國資出資人中，則出現了青島半導體產業發展基金合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“青島半導體基金”）的身影，其系青島城投集團旗下一只產業投資基金。

隨著此番壁仞科技成功登陸資本市場，且市場價值持續攀升，青島國資長達五年半的耐心陪跑，終收獲應有的資本回報。

事實上，這已經不是青島半導體基金第一次在資本市場有所斬獲。此前，青島半導體基金通過青島民蕊投資中心（有限合伙），實現對于芯片獨角獸企業榮芯半導體的投資，并成為企業第一大股東。

公開報道顯示，在集成電路領域，青島城投累計完成641個項目的投資，基金投資超過300億，同時還撬動金融和社會資本投融資超600億。

而在對外投資同時，青島城投還通過資本力量，為這座城市帶來頗多優質資源。位于西海岸新區的思銳智能半導體先進裝備研發制造中心項目，便是由思銳智能和青島城投集團聯合建設。

說回到青島城投對壁仞科技的投資，在青島所布局的“10+1”創新型產業體系中，GPU所屬的新一代信息技術產業被列為要優先發展的2個先導產業之一。通過青島城投的牽線搭橋，將為青島與壁仞科技實現更多聯動，打開新的想象空間。

此外，隨著生成式AI爆發，GPU已成為全球科技產業最核心、最稀缺的基礎設施之一，在青島將人工智能產業同樣明確為要優先發展的先導產業背景下，壁仞科技與青島的聯動，完全有更大的文章可做。

從這個角度來說，這也代表了青島國資目前對外投資的專業度與前瞻性。