英偉達一夜蒸發989億，逼中方全款買單！特朗普：世界秩序已消亡

文/編輯丨

2025年11月，英偉達股價跳水，一天沒了989億美元，連 CEO 黃仁勛都忍不住搖頭嘆息。而這場滑鐵盧的背后，不只是商業失誤那么簡單。

當英偉達端出一份“全款預付、不退不改”的訂單要求，試圖把火山口丟給中國客戶時，一連串連鎖反應也隨之而起。與此同時，特朗普再次高調宣布：“戰后秩序已崩塌。”

美國一邊收“芯片保護費”，一邊退出幾十個國際組織，場面有點失控。這到底是商業危機，還是全球秩序的轉折點？

一紙霸王條款，砸爛了誰的飯碗？

別人搞促銷，它搞“預付全款”。2025年，英偉達突然宣布，向中國客戶出售H200等高端AI芯片，必須先付全款，不退不換，即使芯片發不了貨，也別想退款。

這種買賣方式，不是“你情我愿”，而是“你買不買隨你，規矩我定”。結果，中國不少科技公司被迫掂量起風險，華為、字節跳動等企業干脆暫停采購，轉頭下單國產芯片。

事情的導火索，是2025年第三季度財報。英偉達中國區營收暴跌63%，只剩29.73億美元，H20芯片銷售額更是慘不忍睹，僅5000萬美元。

這不僅給市場潑了冷水，更暴露出一個深層問題：英偉達正在被政策擠壓得喘不過氣來。

美國政府的芯片管制政策像開關燈一樣反復無常，H20芯片三番五次被“禁—放—禁”，搞得英偉達連庫存都壓了55億美元。

為了止血，英偉達竟想著“先收錢再交貨”，把所有風險甩給客戶。這種“自保式”經營，短期也許能救命，但長期來看，信任一旦崩塌，比芯片斷供更致命。

中國沒有坐以待斃。商務部立馬啟動國產替代計劃，華為昇騰芯片市占率飆到35%，字節跳動60%的算力需求轉向國內供應商。

你不賣，我自己造。國產替代的節奏，反倒因為英偉達這次“霸王條款”而更快了一步。

市場也不傻。看到英偉達這種操作，軟銀、橋水基金等大機構火速減持，股市當天就砸盤989億美元。

客戶付款周期也越來越長，從46天拖到53天，334億美元的訂單存在壞賬風險。這不是客戶“賴賬”，而是對一家失去信任的企業說“不”。

25%的“保護費”，生意做成了政治任務

英偉達之所以出此下策，說到底，是被政策逼到了墻角。2025年，特朗普政府出臺了一項“25%補償費”新規，明確要求所有對華芯片銷售企業，必須將銷售額的四分之一上交財政部。

這筆錢被冠以“戰略資源補償”的名義，實則就是保護費。

拿英偉達來說，如果對華年銷售額是100億美元，光這一項就要上繳25億美元。結果，它的毛利率從75.1%掉到72.4%，利潤直接被掏空。企業本想靠技術吃飯，現在卻被拉去當“國策工具人”。

更棘手的是，美國的出口管制政策頻繁搖擺，一年七變。今天允許出口，明天又封禁，后天再開綠燈。

英偉達被搞得暈頭轉向，庫存堆成山，55億美元的H20芯片賣不出去，只能看著價值不斷縮水。黃仁勛公開抱怨：“中國市場收入已經歸零。”甚至直言，美國搞的是“現代版的閉關鎖國”。

這還不算完。特朗普又宣布退出66個國際組織，包括聯合國氣候變化框架公約、聯合國婦女署等，徹底撕裂了已經搖搖欲墜的多邊體系。

他高調宣稱：“戰后秩序已不復存在。”美國不再玩集體規則，轉而搞“美國優先”的孤島政策。

這場政治豪賭最直接的后果，就是全球芯片供應鏈開始碎片化。

歐盟忙著自主搞技術標準，金磚國家商量著搭建“去美化”生態體系。美國本想用政策套住全世界，結果反倒把自己孤立了出來。

國產芯片提速，全球南方不再“看美臉色”

英偉達失誤，中國加速。2025年，中國在半導體領域的國產替代進程突飛猛進。

國家也在全力托底。

5000億元的半導體產業基金，專門用來攻克卡脖子難題，從光刻機到EDA軟件都在加速布局。這不是“應急補丁”，而是一次系統性的工業升級。

而中國之外的“全球南方”國家，也不再一味依賴美國技術。巴西與華為簽署5G協議，印度批準本土企業采購昇騰芯片。

東盟不少國家也開始轉向中國產業鏈。這些曾經對美技術依賴度極高的國家，正在尋找第二條路。

金磚國家干脆提出共建“開源芯片架構聯盟”，挑戰美國主導的半導體生態。這不僅是技術上的合作，更是治理模式的重塑。

規則不再由一個國家說了算，而是多方共議、開放共享。

美國這邊卻仍沉浸在舊時代的幻覺中。

《紐約時報》罕見直言：美國嚴重低估了中國的技術潛力。如今，中國每年能產出數百萬顆AI芯片，技術差距已經進入“納秒級”競爭。

拜登時期嘗試緩和中美科技關系，但隨著特朗普再次上臺，一切又回到了“極限施壓”模式。但歷史不會反復播放舊劇本。

中國的技術體系已經不再是跟跑者，而是開始成為規則制定者。

英偉達的暴跌，不只是一個企業的滑鐵盧，更是一場秩序更替的序幕。當技術變成政治籌碼、當市場邏輯讓位于地緣博弈，美國曾經的芯片霸權，正在走向失控。

中國用“自力更生”給出了回應，而全球南方也在重新定義合作的可能。未來的科技世界，不再是一個聲音主導，而是多極共存、規則共建。

這場游戲，還遠未結束。誰能笑到最后，不是看誰先出招，而是看誰能守住初心，走得更遠。