A股成交第6次突破3萬億元，A股成交額的天花板會在哪里？

2026年1月9日，滬深市場創出了3.12萬億元人民幣的成交額，2026年首次突破了3萬億成交大關。在A股市場的歷史上，出現了六次成交額突破3萬億元的情況，除了2026年1月9日的3.12萬億成交之外，其余五次分別出現在2024年和2025年。

從具體數據分析，2024年A股出現了一次單日成交額突破3萬億元的現象，其余四次均發生在2025年，分別發生在2025年8月25、2025年8月27日、2025年8月28日以及2025年9月18日。

在A股六次突破3萬億成交的背后，出現單日成交額最高的時間點是2024年10月8日，當時市場創出了3.48萬億元的單日成交天量。在隨后的時間里，A股市場沒有出現過單日成交額突破3.48萬億元的情況，歷史第二高的單日成交額只有3.197萬億元，還不足3.20萬億的水平。

3.2萬億元左右的單日成交額，成為了近年來A股市場量能表現的重要瓶頸。什么時候A股的單日成交額突破3.48萬億元，那么將預示著A股市場將打開新的量能空間，量能持續放大將會支持股市的進一步上漲。

2026年A股市場的增量資金會來自哪里？

第一個增量資金來源，可能出現在兩融余額規模的持續放量。

兩融余額規模與市場行情冷暖有著高度的關聯性。在最近一輪的牛市行情中，兩融余額從1.8萬億攀升至2.6萬億，在兩融余額持續增長的過程中，伴隨著股市行情的持續活躍。未來兩融余額的增長空間，或多或少影響著未來A股成交量的放量空間。

2015年，在A股市場處于牛市高峰階段，兩融余額一度達到了2.3萬億，當時股市的日均成交額一度突破了2.2萬億元的水平。與當時股市的流通市值相比，兩融余額占當時股市流通市值比例約為4.5%。

2026年，按照當前2.6萬億的兩融余額計算，當前兩融余額占股市流通市值的比例約為2.55%。按照這一個比例來看，兩融余額占股市流通市值的比例仍然有較大的提升空間。按照當前A股市場的流通市值計算，兩融余額占股市流通市值比例達到3%，相應的兩融余額規模也達到了3.1萬億左右。假如這一個比例提升至4%，那么相應的兩融余額規模將達到4.1萬億左右。

與當前2.6萬億的兩融余額規模相比，A股市場的兩融余額仍然存在比較大的提升空間，將會成為未來A股市場主要的增量資金來源。

第二個增量資金來源，可能出現在存款搬家身上。

在無風險利率持續走低的背景下，大量存款資金開始積極尋找新的投資出路。假如資金依然守在銀行存款、大額存單等保本投資渠道之中，那么很可能會導致資金無法達到保值增值的效果。

可以預期，低利率可能會延續一段比較長的時間，部分國有大行的一年期定存利率已經跌破1%。在低利率的環境下，結合股市行情的持續活躍，未來可能會有更多的資金流向股市、基金等投資渠道，為股票市場帶來可觀的增量資金補充。

未來存款投資轉化的主角，可能會是活期存款或者一年期定期存款，這部分資金的規模體量龐大，一旦形成了投資轉化的效應，那么將會為市場帶來龐大的增量資金。

第三個增量資金來源，可能出現在企業或機構投資者的投資比例提升預期。

在市場行情持續活躍的影響下，越來越多的企業，特別是手握大量閑置資金的上市公司，它們會考慮提升股市投資的比例。

當前，不少企業的閑置資金的投資渠道主要來自銀行理財或者大額存單。在低利率的環境下，包括大額存單、儲蓄國債以及銀行理財等渠道的投資收益率會持續下降。受此影響，手握大量閑置資金的企業，不得不考慮理財資金的投資轉化，例如把錢投向股票市場、基金市場等。

此外，在股市賺錢效應持續提升的背景下，機構投資者也可能會提升股市的投資比例。包括外資、險資、公私募基金等，未來它們投資權益資產的比例可能會持續提升，為股票市場帶來了增量資金補充。

只要A股賺錢效應仍在，低利率環境未發生實質性的改變，那么A股市場基本上“不缺錢”。一旦上述三個途徑形成合力，那么A股市場的日均成交額將會再上一層樓，未來股市單日成交額突破4萬億元，也是可以預期的。