過山車！鋼廠上調100！焦煤大漲超80！反內卷再起！下周鋼價...

本周黑色系上演了“過山車”行情，在多空激戰后鋼價又重回了震蕩起點，呈現“期貨強震、現貨跟漲但基本面承壓”的分化格局。短期看，鋼價或區間震蕩運行，一方面，宏觀政策和原料強勢的共同托底，對鋼價有支撐作用。另一方面，鐵水回升產量增加，需求持續下滑，又抑制了上漲高度。

影響鋼價因素

宏觀面：美聯儲1月利率維持不變概率升至86%以上；國內近期頻繁會議指向“實施財政金融協同促內需一攬子政策”重要舉措；體現出“外穩內好”的宏觀格局，整體謹慎樂觀。

供應端：鐵水產量增2萬噸至229.5萬噸，供應略有增加；五大材產量增加3.41萬噸至818.59萬噸，產量開始陸續回升，部分檢修結束，開始復產。

需求端：五大材總庫存增21.77萬噸至1253.92萬噸，表觀需求減少44.20萬噸至796.82萬噸，表需降幅明顯。

原料端：短期原料支撐較強，鐵礦仍延續寬松和資本避險主線，偏強運行；煤焦現貨挺價明顯，原料端支撐仍在。

行業熱點

01

十大新規整治“內卷式”競爭

市場監管總局發布2025年綜合整治“內卷式”競爭十大治理規則成果。包括，新《反不正當競爭法》、《強制注銷公司登記制度實施辦法》、《公平競爭審查條例實施辦法》、《互聯網平臺反壟斷合規指引（征求意見稿）》、《新能源汽車、鋰電池和光伏產業標準提升行動方案》、《關于穩步擴大標準制度型開放的若干措施》、《關于進一步推進內外貿產品“同線同標同質”工作的公告》。

02

擴內需促消費政策措施繼續顯效

12月份，擴內需促消費政策措施繼續顯效，疊加元旦臨近，居民消費需求增加，居民消費價格指數（CPI）環比上漲0.2%，同比上漲0.8%，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2%。受國際大宗商品價格傳導拉動以及國內重點行業產能治理相關政策持續顯效等因素影響，工業生產者出廠價格指數（PPI）環比上漲0.2%，同比下降1.9%。

03

寶鋼股份3月期貨銷售價格上調100元/噸

經研究決定，寶鋼股份內銷價格2026年2、3月份在2026年1月份基礎上調整，熱軋2月份基價不變，3月份上調100元/噸。厚板2月份基價不變，3月份上調100元/噸。酸洗2月份基價不變，3月份上調100元/噸。普冷 2月份基價不變，3月份上調100元/噸。

期貨大幅波動

本周黑色系成材沖高回落，原料偏強運行，鐵礦高位震蕩，延續反彈。從盤面來看，黑色商品本周經歷大幅波動，多數品種迎來強勢反彈后回落。

螺紋主力05合約收3144，日跌35點，較上周三（節前最后一交易日，下同）收盤價高22點，周結算價3145，較上周高11點。最新持倉171.5萬手，增倉21萬手；熱卷主力05合約收3294，日跌34點，周漲24點，周結算價3293，漲7點。最新持倉141.7萬手，較上周增倉22.9萬手。

現貨價格上漲

本周鋼材現貨市場漲后回落，且品類與區域分化明顯，幅度-20至30元/噸，市場成交情緒謹慎，提價拿貨意愿不高，偏投機拿貨居多。根據中鋼網資訊研究院大數據中心統計，截止1月9日，螺紋鋼周漲36元/噸、熱軋板卷周漲18元/噸、普中板周跌1元/噸、帶鋼周漲12元/噸。

綜合觀點

預計下周現貨價格整體震蕩略強，幅度0-10元。本周先跌后漲為主，原料表現強勢，雙焦一度出現漲停，隨后跟隨其他金屬品種出現沖高回落，上漲的主因主要是外圍環境帶動明顯，特別是全球的大宗和股市瘋狂上漲，一定程度上激發了市場的抄底情緒，黑色的低估值吸引了大量抄底資金。

展望下周資金炒作情緒預計還會持續，但隨著五大材數據轉向累庫，北方氣溫驟降，戶外需求大幅下滑，原料炒作結束后行業出現產業端明顯的供需矛盾，預計鋼價維持震蕩偏強格局。

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作者：孟代林

編輯：小尹