66億市值，國產化替代追光者，福州首家創業板企業的破局之路

△關注“閩商報”了解更多前沿商業動態

福州的清晨，陽光掠過中能電氣的生產車間，流水線上的中壓配電柜正逐步成型，這些設備將奔赴全國電網的各個角落，承載著二十余年的技術積淀。

對于這家1999年誕生的企業而言，從打破進口壟斷到角逐新能源賽道，從福州首家創業板上市企業到面臨轉型十字路口，每一步抉擇都刻著時代的印記，也藏著董事長陳添旭對“電”的執念與權衡。

1962年出生的陳添旭，帶著工科出身的嚴謹與閩商的闖勁，為中能電氣埋下了初心的種子。

從機械工業部武漢材料保護研究所的十年深耕，到福州企業的職場歷練，他深諳電力設備領域的痛點——上世紀末，國內高端輸配電設備市場幾乎被進口產品包攬，國產化替代是行業人的共同渴望。

1999年，陳添旭牽頭創立中能電氣，從預制式電纜附件這一單一產品起步，一頭扎進了技術攻堅的浪潮。

早期的中能電氣，是國產化替代路上的“追光者”。團隊日夜鉆研，逐步將產品線擴展至中壓配電柜、高低壓成套設備等多元品類，更在2006年率先推出環保型固體絕緣環網柜，用固體絕緣替代傳統SF6氣體，契合環保與小型化的行業趨勢，在激烈競爭中站穩了腳跟。

這份技術底氣，讓公司在2010年3月成功登陸創業板，成為福州市首家創業板上市企業，借助資本力量鞏固了在國家電網、南方電網等核心客戶中的地位，開啟了穩步發展的黃金期，彼時的中能電氣，靠著“訂單導向、靈活生產”的模式，以穩定的設備制造利潤，在電力基建浪潮中穩步前行。

截至1月13日，中能電氣總市值為66.14億元。

時代的浪潮從不會停滯。隨著國家能源戰略向清潔能源轉型，“智能電網+新能源”成為行業新風口，陳添旭敏銳察覺到，固守中壓設備陣地雖安穩，卻難抵行業變革的沖擊。

2016年起，中能電氣正式開啟戰略轉型，從單純的設備制造商向“設備+服務”的綜合解決方案提供商跨越，試圖搭建雙輪驅動的業務格局。

這場轉型，是一場多點開花的探索。公司通過設立子公司切入光伏電站EPC業務，從設計、采購到施工全程包攬，實現了從“賣產品”到“賣方案”的突破；布局儲能與充電樁領域，從陽臺便攜儲能電源到工商業儲能柜，從直流快充樁到儲充一體化方案，覆蓋新能源上下游；更曾涉足光伏電站投資運營，試圖搶占發電側市場。

與邯鄲公交公司的戰略合作、儲能產品的批量落地，讓資本市場看到了其新能源布局的潛力，儲能、充電樁等標簽成為估值提升的重要支撐。

但轉型的道路從不是坦途，擴張背后藏著看不見的風險。新能源EPC業務雖拓寬了收入來源，卻對資金墊付能力、項目管理能力提出極高要求，漫長的回款周期讓現金流承壓；光伏電站重資產運營模式，在政策補貼退坡后風險凸顯。

2024年，公司不得不做出戰略收縮，出售光伏發電子公司股權，聚焦輕資產的EPC與設備制造。更棘手的是，由于子公司中能祥瑞業績下滑，公司計提了615.94萬元商譽減值準備，疊加其他資產減值，全年共計提3139.40萬元，直接導致業績虧損，讓“困境反轉”成為市場對其最核心的標簽。

資本市場的情緒總是復雜的。一邊是轉型陣痛中的業績承壓，一邊是對新能源賽道的美好預期，甚至出現了“虛擬電廠”概念的錯位炒作——盡管公司已澄清未開展相關業務，市場仍愿為其轉型潛力買單。

而8.57億并購案的官宣，更是將這份期待推向頂點，公告當日股價大漲12.76%，市值攀升至55.47億元。對于剛走出虧損泥潭的中能電氣，這起并購既是通往高壓賽道的入場券，更是一場不容有失的豪賭：高壓賽道意味著更高的技術壁壘與利潤空間，卻也背負著更大的資金壓力與整合風險。

如今的中能電氣，正行走在“穩”與“進”的平衡木上。

傳統智能電網設備業務仍是壓艙石，靠著國家電網、國鐵集團等穩定客戶，提供著持續的現金流；新能源業務則是增長引擎，儲能與充電樁產品在激烈競爭中尋求突破，EPC業務在收縮中優化結構。

其盈利模式的多元性的背后，是對風險的敬畏——傳統設備制造賺“安穩錢”，新能源業務博“增長利”，而回款周期長、客戶議價能力強等問題，仍是繞不開的考驗。

陳添旭與中能電氣的故事，早已超越一家企業的興衰，成為中小電氣企業在新型電力系統變革中的縮影，中能電氣的每一次抉擇，都在書寫著行業洗牌中的生存答案。高壓賽道的大門已緩緩開啟，資本市場的期待與業績落地的壓力交織前行。

中能電氣的轉型征途，既是一場關于勇氣與智慧的博弈，也是中國制造業向高端化、綠色化轉型的生動注腳。未來，當雙輪真正協同發力，或許能迎來屬于它的高光時刻，而這份在電脈中堅守與變革的力量，終將照亮行業前行的方向。

閩商報根據公開資料綜合整理報道

編輯 | 肖澤峻

審校 | 楊柳青

8位新生代民營企業家代表在這場座談會上，說了啥？

海安集團上市一個月，迎來“90后”總裁，去年年薪358萬元

關注閩商傳媒視頻號

免責聲明

1、整理、轉載此文系出于傳遞更多信息之目的，不代表本號的觀點和立場。

2、本文版權歸原作者所有，部分圖片來自網絡。為尊重知識產權，本號盡量標注每篇文章、每張圖片的來源；若有來源標注錯誤、侵權或不愿意被轉載，請作者持權屬證明在30日內與本號后臺聯系，我們將及時更正、刪除，謝謝！