-19%收益率墊底2025，背后的這家公募基金什么情況？

如何平衡固收、權益產品的發展，如何有效提升產品業績，是鑫元基金需要直面的難題

投資時間網、標點財經研究員余順安

人類的悲喜，并不相通。

Wind數據顯示，在剛剛過去的2025年，全市場有95%的公募基金錄得正收益（只統計主代碼基金，剔除2025年以來成立的產品），最高收益率超過230%。但與此同時，有的產品凈值下跌近兩成——鑫元消費甄選A（017467）以-19.65%的收益率在行業中墊底，跑輸業績比較基準收益率逾22個百分點。

這只成立未滿3年的產品，陷入了連續虧損的泥淖。

根據基金年報，鑫元消費甄選A成立于2023年3月24日，成立當年收益率為-18.03%，跑輸業績比較基準收益率6.42個百分點（同期業績比較基準收益率為-11.61%）。2024年，該基金收益率為-23.13%，跑輸業績比較基準收益率30.5個百分點（同期業績比較基準收益率為7.37%）。

據Wind數據統計，截至2025年末，鑫元消費甄選A成立以來收益率為-49.37%。也就是說，凈值累計跌去近五成。

值得一提的是，鑫元消費甄選為發起式基金。根據該基金的基金合同約定，基金合同生效滿3年之日，若基金資產規模低于2億元，無需召開持有人大會審議，基金合同應當終止，且不得通過召開基金持有人大會的方式延續。而該基金成立兩年多以來規模始終較小，盡管2025年以來個人投資者持有份額顯著增加，但截至2025年三季度末該基金規模也只有0.29億元左右（不同份額合并計算）。

業績及規模都差點意思，基金經理則換得有點頻繁。

當前，鑫元消費甄選由基金經理姚啟璠單獨管理。姚啟璠2022年7月加入鑫元基金，歷任權益研究員、基金經理助理，自2025年7月1日起加入鑫元消費甄選基金經理行列，成為該基金的第3任基金經理。投資時間網、標點財經研究員注意到，在此之前，姚啟璠似乎并沒有管理公募產品的經驗，在基金管理領域尚屬“新人”。

在姚啟璠之前的兩任基金經理分別為劉俊文（任職日期為2023年3月24日至2024年4月18日）、王寵（任職日期為2023年10月27日至2025年8月26日）。二人管理鑫元消費甄選A的任職回報均為負。

鑫元消費甄選業績不佳的情況下選擇投資“新人”來管理，是出于什么考慮？該基金規模不到3000萬元，后續持營上有何計劃？針對相關問題，投資時間網、標點財經研究員向鑫元基金發送了溝通函，但截至發稿尚未收到回復。

公開資料顯示，鑫元基金成立于2013年，是一家銀行系基金公司。Wind數據顯示，該公司公募管理規模在2024年首次突破2000億元，截至2025年三季度末為2288.86億元，在行業中排名第36位。

雖然已是“2000億俱樂部”中的一員，但鑫元基金的“偏科”問題較為突出。截至2025年三季度末，該公司固收、固收+基金規模合計超2235億元，在總規模中的占比超過97%，權益類基金規模占比不足3%。而在權益市場回暖、監管層愈發重視權益類公募基金發展的背景下，鑫元基金似乎也有意在權益領域加強布局，2025年發行了多只權益類基金。

不過，需要注意的是，固收類產品雖然在規模上是鑫元基金的主力產品，但中長期業績表現并不佳。據Wind數據統計，截至2025年末，鑫元基金旗下成立滿3年的48只固收、固收+基金中，三年期業績跑輸基準的產品有38只，占比接近八成。比如，鑫元榮利三個月定開（006838）三年期收益率為7.8%，跑輸業績比較基準收益率7.37個百分點。

此外，鑫元基金成立滿3年的權益產品中，也有6只基金的三年期業績跑輸基準。如鑫元行業輪動A（005949）三年期收益率為-25.83%，跑輸業績比較基準收益率逾48個百分點。

當前，如何平衡固收、權益產品的發展，如何有效提升產品業績，是鑫元基金需要直面的難題。

鑫元基金旗下44只產品三年期業績跑輸基準

數據來源：Wind。統計區間為2023年1月1日至2025年12月31日；只統計主代碼基金，剔除2023年以來成立的基金

投時關鍵詞：鑫元消費甄選A（017467）|鑫元行業輪動A（005949）|鑫元榮利三個月定開（006838）