茅臺跌破1499，豬價虧穿底，經(jīng)濟(jì)預(yù)期引關(guān)注

哈嘍，大家好，今天小墨這篇評論，主要來分析茅臺豬價同步走低現(xiàn)象，拆解物價背后的經(jīng)濟(jì)預(yù)期與市場變化邏輯。

近期兩組價格變動引發(fā)廣泛關(guān)注，茅臺市場價跌破 1499 元官方指導(dǎo)價，生豬價格持續(xù)低于養(yǎng)殖成本線。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025 年全國居民消費(fèi)價格指數(shù)累計同比漲幅為 0%，物價總體平穩(wěn)運(yùn)行。

其中肉蛋類與白酒類價格跌幅顯著，豬肉價格 2021 至 2025 年漲幅分別為 - 30.3%、-6.8%、-13.6%、7.7%、-6.1%，酒類價格在 2024 年、2025 年均呈同比負(fù)增長。這兩類看似不相關(guān)的商品同步降價，實(shí)則暗藏深層市場邏輯。

高端白酒價格下行，核心源于其 “類金融” 屬性的弱化與終端需求的收縮。過去很長一段時間，茅臺等高端白酒在經(jīng)銷商體系內(nèi)形成獨(dú)特的影子庫存融資鏈條。

經(jīng)銷商以價格上漲預(yù)期為信用背書，從金融機(jī)構(gòu)或民間獲取融資囤貨待漲，這套模式持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)的關(guān)鍵在于價格穩(wěn)步上漲與流動性充足。隨著地產(chǎn)和地方平臺公司融資需求收縮，整個經(jīng)濟(jì)體系的信用派生能力減弱，民間流動性變得緊張。

高端白酒的終端消費(fèi)場景與地產(chǎn)、基建項(xiàng)目活躍度高度相關(guān)，相關(guān)項(xiàng)目減少直接導(dǎo)致商務(wù)宴請、禮品贈送等需求萎縮。河北一位經(jīng)營白酒多年的經(jīng)銷商透露，2025 年下半年開始主動降價去庫存，原本囤積的兩百件茅臺，每瓶降價 100 多元才逐步售出，只為回籠資金緩解現(xiàn)金流壓力。

據(jù)新華社 2026 年 1 月 5 日報道，多家白酒企業(yè)加大直營渠道布局，以穩(wěn)定市場價格，減少經(jīng)銷商囤貨炒作空間。

生豬價格持續(xù)跌破成本線，并非簡單的產(chǎn)能過剩，而是規(guī)模化養(yǎng)殖背景下的周期延長與需求飽和。這一輪豬價下行周期中，即便行業(yè)持續(xù)虧損，產(chǎn)能去化速度卻明顯慢于以往。

規(guī)模養(yǎng)殖場的成本結(jié)構(gòu)具有強(qiáng)剛性，飼料受國際糧價和匯率影響，防疫投入是固定開支，前期投入的自動化設(shè)備還會產(chǎn)生高昂財務(wù)折舊。

山東一位規(guī)模化養(yǎng)豬場負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前每出欄一頭生豬虧損近 300 元，但如果現(xiàn)在淘汰產(chǎn)能，前期投入的設(shè)備成本將血本無歸，只能硬扛等待市場回暖。

上一輪豬周期的高盈利讓豬企積累了充裕現(xiàn)金流，進(jìn)一步延緩了行業(yè)出清速度。國內(nèi)豬肉消費(fèi)已觸及天花板，中國人均肉類消費(fèi)量接近東亞飲食結(jié)構(gòu)下的高位，家庭豬肉消費(fèi)需求增長乏力，價格下降也難以帶動銷量大幅提升，形成低價僵局。

茅臺與豬價同步走低，本質(zhì)是市場對未來現(xiàn)金流預(yù)期變化的共同反應(yīng)。對于白酒囤積者而言，持有庫存的預(yù)期收益等于未來賣出價差減去資金成本和倉儲損耗。

當(dāng)價格上漲預(yù)期消失，利潤空間持續(xù)縮窄，拋售庫存換取現(xiàn)金流就成為必然選擇，這是商家對流動性需求的強(qiáng)行折現(xiàn)過程。對于養(yǎng)豬企業(yè)來說，同樣基于對未來豬價回升的現(xiàn)金流預(yù)期調(diào)整生產(chǎn)策略，即便虧損也維持產(chǎn)能，期待行業(yè)出清后市場回暖。

這種預(yù)期變化還體現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，居民儲蓄率居高不下，企業(yè)應(yīng)收賬款周期延長，都反映出市場對未來的不確定性擔(dān)憂。國家層面已出臺系列舉措穩(wěn)定預(yù)期，2025 年以來多次優(yōu)化融資環(huán)境，降低企業(yè)融資成本，助力市場主體改善現(xiàn)金流狀況。

茅臺與豬價同步降價是市場自我調(diào)節(jié)的表現(xiàn)，反映出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)預(yù)期與流動性的變化。隨著穩(wěn)預(yù)期、促流通的政策逐步落地，市場信心將逐步修復(fù)。

只要筑牢經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行的基礎(chǔ)，各類商品價格終將回歸合理區(qū)間，市場活力也會持續(xù)釋放。