70 萬(wàn)筆不良貸款壓頂，增收不增利，民生銀行的 “減負(fù)” 為何越減越重？

2026年1月6日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局濟(jì)寧監(jiān)管分局公布的一則行政處罰，再次將民生銀行（600016.SH）的合規(guī)問(wèn)題推到臺(tái)前。

因貸前調(diào)查不到位，民生銀行濟(jì)寧分行被處以35萬(wàn)元罰款，相關(guān)責(zé)任人受到警告。這并非個(gè)案。2025年全年，民生銀行累計(jì)收到83張監(jiān)管罰單，罰沒(méi)金額9869.33萬(wàn)元，違規(guī)事項(xiàng)涉及信貸管理、客戶(hù)信息、數(shù)據(jù)報(bào)送等多個(gè)核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

民生銀行處罰信息，來(lái)源：國(guó)家金融監(jiān)督管理局

與頻繁處罰同時(shí)出現(xiàn)的，還有民生銀行不良資產(chǎn)的巨額集中出清動(dòng)作，站在成立30周年的節(jié)點(diǎn)上，民生銀行正承受資產(chǎn)質(zhì)量與經(jīng)營(yíng)壓力疊加的考驗(yàn)。

不良規(guī)模激增，信用卡資產(chǎn)質(zhì)量承壓

從數(shù)據(jù)來(lái)看，2025年末，民生銀行信用卡中心在銀登中心連續(xù)掛牌第6期至第8期個(gè)人不良貸款轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，三期資產(chǎn)包未償本息合計(jì)超過(guò)268億元。疊加當(dāng)年3月已轉(zhuǎn)讓的前五期約6.38億元資產(chǎn)，全年公開(kāi)處置的信用卡不良貸款規(guī)模超過(guò)274億元，涉及約70萬(wàn)筆貸款，單筆平均欠款約3萬(wàn)元，處置體量在同業(yè)中較為少見(jiàn)。

民生銀行信用卡不良貸款轉(zhuǎn)讓公告，來(lái)源：銀登中心

從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)看，被集中轉(zhuǎn)讓的信用卡不良貸款呈現(xiàn)出規(guī)模大、逾期久、回收難的顯著特征。以年末掛牌的三期資產(chǎn)包為例，其中第8期規(guī)模最大，未償本息總額達(dá)到184.64億元，未償本金96.07億元，未償利息88.56億元，利息與本金比例高達(dá)92.18%，反映出相關(guān)債務(wù)已長(zhǎng)期滾存、拖欠時(shí)間較長(zhǎng)。借款人層面，這批不良資產(chǎn)的平均年齡約43歲，主要集中在40至45歲的中年群體，加權(quán)平均逾期天數(shù)在1435天至1856天之間，折合為3.9年至5年以上，且大多尚未進(jìn)入訴訟程序。

截至2025年6月末，該行信用卡不良貸款率升至3.68%，較上年末提高0.4個(gè)百分點(diǎn)，不良貸款余額達(dá)到165.42億元，半年內(nèi)增加8.78億元，明顯高于住房按揭、小微貸款等其他個(gè)人貸款品類(lèi)。同時(shí)，信用卡透支余額同比減少273.45億元，降至4499.02億元，業(yè)務(wù)規(guī)模與資產(chǎn)質(zhì)量同步承壓，使信用卡業(yè)務(wù)處于相對(duì)被動(dòng)的位置。

民生銀行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，來(lái)源：民生銀行2025年半年報(bào)

值得關(guān)注的是，民生銀行在2025年的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中，明確引入了“三不得”合規(guī)條款，要求受讓方不得采用暴力或軟暴力催收手段，不得委托涉黑機(jī)構(gòu)從事清收工作，也不得對(duì)所受讓資產(chǎn)進(jìn)行二次轉(zhuǎn)讓。在過(guò)往的不良資產(chǎn)處置實(shí)踐中，“資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后即退出”的模式較為普遍，容易衍生糾紛并放大聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。此次條款設(shè)置，顯示出民生銀行在不良資產(chǎn)處置環(huán)節(jié)更加注重全流程合規(guī)與風(fēng)險(xiǎn)隔離，試圖在風(fēng)險(xiǎn)出清的同時(shí)降低潛在的社會(huì)和品牌風(fēng)險(xiǎn)。

合規(guī)升級(jí)也意味著成本上升。以2025年一季度信用卡不良資產(chǎn)約4.4%的平均轉(zhuǎn)讓折扣率測(cè)算，年末掛牌的核心資產(chǎn)包最終成交價(jià)格或僅在10億至12億元區(qū)間，賬面損失不可避免。但從經(jīng)營(yíng)角度看，快速處置高風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)期滯留的不良資產(chǎn)，有助于釋放被占用的信貸資源，改善資本效率，為后續(xù)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整騰挪空間。

從政策環(huán)境看，監(jiān)管層亦在引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)市場(chǎng)化方式加快風(fēng)險(xiǎn)出清。國(guó)家金融監(jiān)督管理總局于2025年4月發(fā)布相關(guān)指導(dǎo)意見(jiàn)，提出做強(qiáng)不良資產(chǎn)收購(gòu)處置業(yè)務(wù)，強(qiáng)化估值、轉(zhuǎn)讓和處置環(huán)節(jié)監(jiān)管，強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)真實(shí)、潔凈轉(zhuǎn)讓。民生銀行在2025年集中推進(jìn)信用卡不良資產(chǎn)處置，既順應(yīng)了監(jiān)管導(dǎo)向，也反映出行業(yè)在信用卡存量風(fēng)險(xiǎn)集中釋放階段的現(xiàn)實(shí)選擇。

增收不增利困局，人事業(yè)務(wù)齊調(diào)整

如果說(shuō)集中處置不良資產(chǎn)是民生銀行用于緩解短期經(jīng)營(yíng)壓力的“減負(fù)”手段，那么圍繞人事調(diào)整與業(yè)務(wù)重構(gòu)展開(kāi)的動(dòng)作，則更指向其對(duì)長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型的現(xiàn)實(shí)應(yīng)對(duì)。這一轉(zhuǎn)型并非空談，而是建立在持續(xù)走弱的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)之上。

2020年至2024年，民生銀行營(yíng)業(yè)收入分別為1849.51億元、1688.04億元、1424.76億元、1408.17億元和1362.90億元，已連續(xù)四年下滑；同期盈利能力明顯承壓，2021年至2024年累計(jì)計(jì)提信用減值損失分別為773.98億元、487.62億元、457.07億元和454.74億元，大額減值持續(xù)侵蝕利潤(rùn)空間。

2025年前三季度，民生銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1085.09億元，同比增長(zhǎng)6.74%，但歸母凈利潤(rùn)僅285.42億元，同比下降6.38，第三季度單季凈利潤(rùn)71.62億元，同比降幅擴(kuò)大至10.61%，呈現(xiàn)出典型的“增收不增利”特征。

民生銀行營(yíng)業(yè)收入，來(lái)源：Wind

在此背景下，民生銀行于2025年對(duì)個(gè)人金融條線進(jìn)行了關(guān)鍵人事調(diào)整。原合肥分行行長(zhǎng)孫興先被調(diào)任總行信用卡中心總裁，隨后兼任個(gè)人金融部總經(jīng)理，成為信用卡與零售業(yè)務(wù)整合后的核心負(fù)責(zé)人。孫興擁有超過(guò)30年金融從業(yè)經(jīng)歷，曾先后執(zhí)掌烏魯木齊分行、合肥分行等區(qū)域機(jī)構(gòu)，長(zhǎng)期負(fù)責(zé)區(qū)域經(jīng)營(yíng)與風(fēng)險(xiǎn)管理。其上任時(shí)間點(diǎn)，恰與民生銀行全年集中掛牌轉(zhuǎn)讓超過(guò)274億元信用卡不良資產(chǎn)高度重合，被市場(chǎng)視為信用卡業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)集中暴露后的應(yīng)對(duì)安排。

業(yè)務(wù)調(diào)整的首要落點(diǎn)，是對(duì)信用卡客群結(jié)構(gòu)的重新校準(zhǔn)。此前較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，民生銀行信用卡業(yè)務(wù)以規(guī)模擴(kuò)張為導(dǎo)向，對(duì)部分基礎(chǔ)客群準(zhǔn)入把控偏松。結(jié)果是資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)承壓，截至2025年6月末，民生銀行信用卡不良貸款率已升至3.68%，較上年末提高0.4個(gè)百分點(diǎn)，不良余額達(dá)165.42億元，明顯高于住房按揭和小微貸款等其他個(gè)人貸款品類(lèi)。與此同時(shí)，信用卡透支余額同比減少273.45億元至4499.02億元，顯示該業(yè)務(wù)正同步經(jīng)歷規(guī)模收縮與風(fēng)險(xiǎn)出清。

在具體調(diào)整策略上，民生銀行一方面收緊低風(fēng)險(xiǎn)承受能力客群的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，主動(dòng)壓縮邊際客戶(hù)規(guī)模；另一方面，將資源更多投向高凈值客戶(hù)以及與銀行存在較深合作基礎(chǔ)的企業(yè)客戶(hù)，以改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)并提升中間業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)。同時(shí)，銀行對(duì)部分區(qū)域信用卡分中心進(jìn)行收縮，將資源集中配置于核心城市和重點(diǎn)客群，以提高單位資源的投入產(chǎn)出效率。

產(chǎn)品與服務(wù)結(jié)構(gòu)亦隨之調(diào)整。2025年，民生銀行加大聯(lián)名信用卡、企業(yè)商務(wù)支付等產(chǎn)品布局，強(qiáng)化信用卡業(yè)務(wù)與消費(fèi)場(chǎng)景、企業(yè)結(jié)算場(chǎng)景之間的協(xié)同，試圖通過(guò)場(chǎng)景化運(yùn)營(yíng)提升客戶(hù)黏性和綜合收益水平，弱化對(duì)透支規(guī)模單一增長(zhǎng)模式的依賴(lài)。

風(fēng)險(xiǎn)管控的強(qiáng)化貫穿整個(gè)調(diào)整過(guò)程。針對(duì)此前在貸前調(diào)查、貸后管理等環(huán)節(jié)暴露的問(wèn)題，民生銀行在授信端引入模型和數(shù)據(jù)體系優(yōu)化，提升準(zhǔn)入篩選精度；在貸后環(huán)節(jié)，通過(guò)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)、協(xié)商還款等方式前移風(fēng)險(xiǎn)化解節(jié)點(diǎn)，并同步加強(qiáng)對(duì)外包催收機(jī)構(gòu)的合規(guī)管理，試圖在風(fēng)險(xiǎn)控制與業(yè)務(wù)重塑之間尋找平衡。

資產(chǎn)盈利雙弱，轉(zhuǎn)型陣痛加劇

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)來(lái)看，民生銀行正在承受的壓力，已清晰反映在多項(xiàng)核心指標(biāo)中。根據(jù)民生銀行2025年三季報(bào)，截至2025年9月末，該行資產(chǎn)總額為7.87萬(wàn)億元，較2024年末僅增長(zhǎng)0.74%。其中，作為最主要生息資產(chǎn)的發(fā)放貸款和墊款余額為4.44萬(wàn)億元，反而較上年末下降0.31%。結(jié)構(gòu)上看，公司貸款小幅增長(zhǎng)1.58%，而個(gè)人貸款和墊款同比下降3.17%，個(gè)人金融業(yè)務(wù)明顯收縮。

負(fù)債端同樣承壓。報(bào)告期末，民生銀行吸收存款總額為4.26萬(wàn)億元，較上年末僅增長(zhǎng)0.15%。公司存款同比下降2.65%，個(gè)人存款同比增長(zhǎng)6.72%，負(fù)債增長(zhǎng)更多依賴(lài)個(gè)人端支撐，對(duì)公業(yè)務(wù)基礎(chǔ)走弱，也對(duì)負(fù)債成本和穩(wěn)定性提出更高要求。

資產(chǎn)質(zhì)量壓力仍未緩解。截至2025年9月末，民生銀行不良貸款率為1.48%，較上年末上升0.01個(gè)百分點(diǎn)，明顯高于同期股份制銀行1.22%的平均水平。不良貸款余額658.57億元，同比小幅增長(zhǎng)0.38%。雖然貸款減值準(zhǔn)備增至941.73億元，撥備覆蓋率回升至143.00%，但在同業(yè)中仍處偏低水平。同時(shí)，可疑類(lèi)和損失類(lèi)貸款規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，不良向更高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)遷徙的壓力仍在。

盈利層面，2025年前三季度，民生銀行呈現(xiàn)出較為明顯的“增收不增利”，盈利能力指標(biāo)同步走弱。前三季度，平均總資產(chǎn)收益率（年化）為0.49%，同比下降0.04個(gè)百分點(diǎn)；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（年化）為6.14%，同比下降0.32個(gè)百分點(diǎn)。盡管成本收入比降至31.70%，經(jīng)營(yíng)效率有所改善，但仍難以抵消資產(chǎn)質(zhì)量和減值計(jì)提對(duì)利潤(rùn)的侵蝕。

民生銀行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，來(lái)源：民生銀行2025年第三季度財(cái)報(bào)

資本充足情況亦面臨約束。截至2025年9月末，民生銀行核心一級(jí)資本充足率為9.25%，一級(jí)資本充足率11.33%，資本充足率12.87%，雖均符合監(jiān)管要求，但較上年末均有所下滑。在貸款投放乏力、內(nèi)生資本補(bǔ)充能力減弱的情況下，資本約束對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展的影響逐步顯現(xiàn)。

民生銀行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，來(lái)源：民生銀行2025年第三季度財(cái)報(bào)

在業(yè)績(jī)與風(fēng)險(xiǎn)雙重承壓的同時(shí)，高管薪酬和治理問(wèn)題亦受到市場(chǎng)關(guān)注。公開(kāi)信息顯示，董事長(zhǎng)高迎欣2024年稅前薪酬為334.63萬(wàn)元，雖較前一年有所下降，但仍處于上市銀行較高水平，而2020年至2024年，高迎欣累計(jì)在民生銀行獲得報(bào)酬1725.22萬(wàn)元。此外，高迎欣出生于1962年7月，年齡已超過(guò)63歲，與上一任董事長(zhǎng)洪崎卸任時(shí)相近。在即將迎來(lái)成立30周年的重要節(jié)點(diǎn)，管理層是否出現(xiàn)調(diào)整，也成為市場(chǎng)關(guān)注的重要變量。

部分銀行高管薪酬，來(lái)源：南方都市報(bào)

回顧民生銀行發(fā)展歷程，其成立于1996年，是國(guó)內(nèi)首家主要由民營(yíng)企業(yè)發(fā)起設(shè)立的全國(guó)性股份制銀行，曾憑借小微金融業(yè)務(wù)樹(shù)立差異化優(yōu)勢(shì)。2020年高迎欣出任董事長(zhǎng)后，提出中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃并加快不良資產(chǎn)處置，但轉(zhuǎn)型周期拉長(zhǎng)，對(duì)業(yè)績(jī)形成持續(xù)壓力。

從更長(zhǎng)周期看，如何在監(jiān)管約束下平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益、修復(fù)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提升精細(xì)化管理能力，將決定民生銀行能否走出調(diào)整期，也將影響其在下一個(gè)發(fā)展階段中的市場(chǎng)位置。（《理財(cái)周刊-財(cái)事匯》出品）