萬孚生物踩準了AI醫療大風口

科技產業的投資周期，有一個公認的范式：“硬三年、軟三年、商業模式又三年”，2026年，正好是花落AI應用了。

醫藥板塊自去年9月調整以來，估值又回到了底部。疊加馬斯克大力推動腦機接口、OpenAI推出醫療健康專用AI 工具ChatGPT Health，螞蟻阿福發力AI 健康管理……頂流的帶動下，AI醫療成了開年以來最熱的投資主題。

有一說一，市場對AI醫療的挖掘已經很深，不少個股的漲幅也蔚為可觀。但偌大的市場上依然有“遺珠”，比如今天要聊到的萬孚生物。

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萬孚生物的AI醫療生態

長期以來，萬孚生物在市場的印象中，只是一家POCT領域的龍頭公司。事實上，“萬孚生態圈”早已擴圈了，近年來，公司在AI醫療、創新藥、高端醫療器械等高成長賽道已有了很深的布局，市場對此的認知并不夠充分。

就拿當下最熱門的AI醫療來說，萬孚通過幾年的戰略布局，已初步形成了“院端+C端打通、并購+內生并舉”的AI醫療生態，并取得了很多注冊獲批和商業模式的突破。假以時日，很可能又是一家國產AI醫療領域領軍型企業。

為什么說公司有這個潛力呢？因為無論是AI外部投資并購，還是內生AI業務發展，公司都有不少干貨。

一、萬孚的外部投資并購

萬孚投資的賽維森（廣州）醫療科技服務有限公司、?深圳市生強科技有限公司，均是純血的AI醫療賽道公司。萬孚旗下的中孚懿德產業基金，也在AI醫療有了不少布局。

1）2025年2月，賽維森拿到了國內首家宮頸細胞數字病理圖像輔助診斷軟件的三類醫療器械注冊證，比迪安診斷拿到此領域證書的時間還要早。該軟件能以秒級速度定位異常細胞，標記可疑區域，顯著提升診斷效率與準確性。

作為國內首家拿證公司，賽維森展現了在AI診療方面的強大能力，也為AI醫療商業化奠定了基礎，陸續中標國內多家醫院數字化病理采購項目。

此外，近日經工信部、國家藥監局聯合評審，萬孚與賽維森研發申報的“出凝血疾病智能輔助分析軟件”，成功入圍2025年人工智能醫療器械創新任務揭榜掛帥名單。公司業務已與賽維森產生協同效應。

2）另一家被投公司生強科技，構建起了覆蓋病理診斷全流程的數智化。

生強科技通過融合硬件設備和軟件信息化建設，提供從設備到軟件的一體化整合方案，將掃描設備與 MIIS、AI 輔助診斷系統、PIS 系統深度聯動，實現與醫院信息化系統及醫保接口的順暢對接，無需人工干預即可完成玻片掃描、傳輸、預診、閱片的全流程協同，讓醫生閱片時間提前，實現病理工作的閉環一體化管理，大幅提升工作效率。

與賽維森一樣，生強科技也陸續中標各醫療機構的數智化病理采購項目，實現了商業化落地。

通過企查查，查詢一下中標情況可發現，賽維森已經中標了多個數字化病理診斷中心建設、病理圖像輔助診斷系統項目，2025年11月單個項目中標額高達489.70萬元；生強科技也有智慧病理診療系統、數字病理切片掃描儀、宮頸液基細胞人工智能分析系統等中標項目，累計中標金額也相當可觀。

可見，與不少AI醫療項目還在PPT階段不同，萬孚生物已經走在前頭，形成了商業閉環。

與此同時，基層醫療是未來最大增量之一，2025年8月審議通過的《醫療衛生強基工程實施方案》，核心目標是 2027 年力爭居民 15 分鐘可達最近醫療服務點；2030 年基層服務體系健全，縣級及以下機構服務量占比持續提高。為此，中央財政 2025 年統籌約 88 億元支持600個縣域醫共體改善設施，配備超 1.1 萬臺套設備。

生強科技則是這一時代大風口的受益者，公司深化了病理全科數智化解決方案的基層適配性，通過持續的技術迭代和模式創新，助力構建覆蓋縣鄉村三級的病理服務網絡，讓優質病理診斷資源通過數字化手段下沉至基層，將深度賦能基層醫療建設。

3）萬孚生物旗下的中孚懿德產業基金，是專注于生物醫藥與大健康領域的產業投資基金。其投資的醫準智能，定位為“影像醫生高效精準的AI助手”，覆蓋胸部、乳腺、心血管等多部位疾病診斷。

該公司的“乳腺X射線圖像輔助檢測軟件”“甲狀腺結節超聲影像輔助檢測的軟件”，分別獲取到了業內首張及第二張動態實時超聲AI三類證。“醫準智能肺結節智能分析系統”更是得到了多家醫院的引進，商業化進程順利。

2025年，醫準智能發布 UMind-VL·靈知超聲大模型，構建了統一的技術框架，將超聲圖像的底層視覺感知與高層臨床推理能力整合于一體，進一步賦能商業化的加速。

二、萬孚的內生AI業務發展

1）院端層面：萬孚打造了智能檢驗AI平臺“萬孚智檢”，搭載多款檢測場景AI應用，已在出凝血疾病、腫瘤、婦幼疾病、急危重癥等多個場景落地應用。

2）C端/消費端層面：萬孚健康小程序已上線，可以AI自動識別呼吸道、消化道、血液傳染病檢測結果并支持形成個人健康檔案，助力推動消費端業務增長。同時，公司也在探索與健康AI平臺的合作，這也帶來了業務量暴增的可能性。

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AI 醫療迎來爆發期

經過幾年的發展，AI 在制藥、輔助診斷、醫療服務等領域步入成熟階段。

業界公認，“AI+醫療”相對傳統醫藥研發優勢顯著，在算法+數據+臨床場景閉環構建護城河，是最值得投資的細分領域。

機構預計，“AI+醫療”的全球市場規模，將由2022年的137億美元增至2030年的1553億美元，CAGR 為35.5%，中國市場至 2030 年有望達到 168.3 億美元，行業爆發式增長近在眼前。

受此鼓勵，市場也慷慨地給予了估值溢價。據wind數據，美年健康的預測市盈率（2025年）為109倍、衛寧健康的預測市盈率（2025年）為184.4倍、迪安診斷的預測市盈率（2025年）為154.9倍。

再說一個易被忽視的。AI 醫療的應用價值已經得到了證實，各地醫療企業和醫院正在加速上馬，1月7日發布的《“人工智能+制造”專項行動實施意見》更是重點提及AI 在高端醫療裝備、遠程醫療等場景應用。

而海外市場對AI 醫療的需求同樣很大，也是國內企業出海競爭的關鍵要素之一，萬孚生物是出海最早的企業之一，在海外和北美市場有非常強的品牌和渠道優勢，產品銷往全球超150個國家和地區。未來AI 醫療出海，公司將是最大贏家之一。

總的來說，AI醫療迎來了政策面和產業界的同頻共振，投資邏輯發生了根本性的改觀，很可能是貫穿全年的一個投資主題。在同行個股已經大漲的背景下，萬孚生物是一顆靜待價值發現的“遺珠”。

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