1月14日,央行發布公告稱,為保持銀行體系流動性充裕,2026年1月15日,央行以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展9000億元買斷式逆回購操作,期限為6個月(181天)。
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這是央行本月第二次進行買斷式逆回購操作。此前的1月8日,央行以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展11000億元買斷式逆回購操作,期限為3個月(90天)。
鑒于1月有6000億元6個月期限買斷式逆回購到期,央行1月15日加量續作3000億元,為6個月期買斷式逆回購連續第5個月加量續作。本月3個月期買斷式逆回購進行了等量續作,因此1月兩個期限品種的買斷式逆回購合計加量續作3000億元,為央行連續第8個月通過買斷式逆回購向市場注入中期流動性。
對此,中信證券首席經濟學家明明表示,這可能是央行為保證操作時點維持在1月15日繳準日附近而有意為之。1月以來流動性整體平穩,但月中略有收緊,可能和6個月期買斷式逆回購到期和操作間的時滯,以及政府債發行壓力抬升有關,但整體流動性摩擦仍在可控范圍內。
“這是2026年貨幣政策延續適度寬松基調,保持流動性充裕的具體體現。”東方金誠首席宏觀分析師王青認為,向市場注入中期流動性的操作,在助力政府債券發行,引導金融機構加大貨幣信貸投放力度的同時,也釋放數量型政策工具持續加力信號,顯示貨幣政策延續支持性立場。
招聯首席研究員董希淼認為,1月是銀行信貸投放較為集中的月份,也是企業繳稅大月,疊加春節之前取現等因素影響,市場對流動性需求增加。“1月買斷式逆回購實現凈投放,繼續向市場注入流動性,有助于更好地維護市場流動性充裕,保障年初金融市場平穩運行。”
王青預計,1月還有2000億MLF(中期借貸便利)到期,央行也可能等量或小幅加量續作。從總體上看,1月央行會綜合運用買斷式逆回購、MLF兩項政策工具,持續向市場注入中期流動性,這是2026年貨幣政策延續“適度寬松”基調,保持流動性充裕的具體體現。需要關注的是,受穩增長政策發力顯效及外需韌性較強等帶動,2025年12月官方制造業PMI指數大幅回升至擴張區間,短期內逆周期調節政策加碼需求或有所下降,加之1月央行仍在通過買斷式逆回購向市場注入中期流動性,央行降準預期也可能相應推遲。
日前召開的2026年央行工作會議提出,靈活高效運用降準降息等多種貨幣政策工具,保持流動性充裕,保持社會融資條件相對寬松,引導金融總量合理增長、信貸投放均衡,使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長和價格總水平預期目標相匹配。
展望2026年的貨幣政策,董希淼表示,2026年,我國貨幣政策將在促進經濟增長、風險防范、結構調整等多重目標中尋求動態平衡,為實現“四穩”(穩就業、穩企業、穩市場、穩預期)提供有力支持。

來源:中國新聞網、北京日報
編輯:彭婷
審校:許芮
值班主任:王宗敏
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