“產(chǎn)能非常緊張”！臺(tái)積電業(yè)績指引全線超預(yù)期，未來三年資本支出將顯著增加

臺(tái)積電預(yù)計(jì)2026年資本支出將激增至560億美元，超出市場預(yù)期，凸顯其對(duì)全球AI繁榮持續(xù)性的強(qiáng)烈信心。公司同時(shí)預(yù)測2026年?duì)I收增長將接近30%，高于分析師平均預(yù)期。

15日，臺(tái)積電董事長兼首席執(zhí)行官 C.C. Wei 與財(cái)務(wù)長 Wendell Huang舉行2025 Q4績后法說會(huì)。臺(tái)積電公布2026年資本支出計(jì)劃最高將達(dá)560億美元，較2025年實(shí)際支出409億美元大幅增長37%，創(chuàng)下該公司歷史新高。這一破紀(jì)錄的投資規(guī)模凸顯出全球最大芯片代工廠正加速擴(kuò)充產(chǎn)能，以滿足人工智能芯片的強(qiáng)勁需求。

該公司同時(shí)發(fā)布的第一季度業(yè)績指引超出市場預(yù)期。臺(tái)積電預(yù)計(jì)本季度營收將達(dá)346億至358億美元，高于彭博一致預(yù)期的332.2億美元。毛利率和營業(yè)利率指引也明顯優(yōu)于分析師預(yù)期，分別為63%-65%和54%-56%，遠(yuǎn)高于市場預(yù)估的59.6%和49.7%。管理層表示：

“未來三年資本支出將顯著增加。實(shí)現(xiàn)56%及以上長期毛利率是可實(shí)現(xiàn)的。……產(chǎn)能非常緊張。”

資本開支大幅提升

作為人工智能熱潮的風(fēng)向標(biāo)，臺(tái)積電的強(qiáng)勁展望為AI發(fā)展狂潮釋放了積極信號(hào)，該趨勢(shì)一直支撐著對(duì)英偉達(dá)加速器的需求。這一預(yù)期可能有助于緩解市場對(duì)Meta和亞馬遜等科技巨頭數(shù)據(jù)中心支出可持續(xù)性的擔(dān)憂。

英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛本月重申，AI加速器需求持續(xù)旺盛。AMD首席執(zhí)行官蘇姿豐也表達(dá)了類似觀點(diǎn)，預(yù)計(jì)對(duì)更多AI算力的需求和用戶數(shù)量將再次激增。建設(shè)并填充AI芯片數(shù)據(jù)中心的計(jì)劃支出已超過1萬億美元，幫助臺(tái)積電過去兩年實(shí)現(xiàn)超過30%的年度銷售增長。

2025年第四季度業(yè)績顯示，臺(tái)積電凈利潤達(dá)5057億新臺(tái)幣，同比增長35%，超出市場預(yù)期的4670億新臺(tái)幣。毛利率從上季度的59.5%提升至62.3%，營業(yè)利率則從50.6%躍升至54%，均超出分析師預(yù)期。

這一系列強(qiáng)勁數(shù)據(jù)反映出AI芯片需求持續(xù)旺盛，為臺(tái)積電帶來可觀的定價(jià)能力和盈利空間，投資者將密切關(guān)注這一擴(kuò)產(chǎn)周期能否持續(xù)支撐其估值水平。

內(nèi)存短缺或影響傳統(tǒng)業(yè)務(wù)

2025年出現(xiàn)的嚴(yán)重內(nèi)存芯片供應(yīng)短缺可能對(duì)臺(tái)積電更廣泛的業(yè)務(wù)構(gòu)成挑戰(zhàn)。制造商優(yōu)先生產(chǎn)與英偉達(dá)和AMD芯片配套的高端高帶寬內(nèi)存，迫使消費(fèi)電子制造商提高價(jià)格。IDC等行業(yè)觀察機(jī)構(gòu)已下調(diào)2026年出貨量預(yù)期。

臺(tái)積電仍然依賴蘋果iPhone和使用高通先進(jìn)處理器的智能手機(jī)獲取大量業(yè)務(wù)。據(jù)彭博報(bào)道，市場普遍預(yù)期內(nèi)存短缺將影響2026年移動(dòng)設(shè)備銷售，麥格理資本預(yù)計(jì)智能手機(jī)銷量將同比下降11.6%。

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