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110億天價清算落槌,與法院纏斗8年的浙江老板徐翔,終究沒逃過這一天。
可誰能想到,這場拉鋸戰的背后,藏著資產代持、技術性離婚的連環操作?
17億股權拍賣款率先上繳國庫只是開始,那些被轉移的資產如何被層層穿透?
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這場資本神話的終局,遠比想象中更復雜。
把時間倒回上世紀九十年代初的寧波解放南路,那里曾上演過中國股市最野蠻、最血腥的一幕。
這里不只是所謂股市敢死隊的聚集地,更像是現代金融游擊戰的訓練場。
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那個后來被神化的少年徐翔,當時手里的啟動資金,在那個年代也就夠買一輛二手桑塔納。
但他手里拿的不是價值投資的教材,而是一把收割人性貪婪的鐮刀。
和西方華爾街那些靠高頻交易算法吃飯的量化巨頭不一樣,早期徐翔的玩法更像是心理戰。
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他會在極短時間內掛出巨額買單,制造股票稀缺的假象,再利用T+1的交易規則,硬生生在股市里撕開一道口子。
這讓人想起上世紀初美國股市大鱷杰西·利弗莫爾的經典操作,只不過后者靠的是對市場趨勢的洞察,而徐翔靠的是對規則漏洞的極致利用。
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后來這種簡單的股市博弈,升級成了更復雜的影子銀行游戲,當戰場轉移到上海,澤熙投資的招牌一掛,單純的股市炒作已經滿足不了他的胃口。
一種名為市值管理、實則聯合坐莊的商業模式應運而生,這已經不只是買賣股票那么簡單,而是在操控上市公司的定價權。
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定向增發本是成熟市場里企業融資的工具,到了他這里,卻變成了抽干散戶血汗錢的吸管。
一百多個精心偽裝的馬甲賬戶,就像一支隱形軍隊,配合上市公司發布的各種眼花繚亂的利好公告,演著一出出騙散戶接盤的雙簧戲。
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在那個瘋狂的年代,基本面分析師對著K線圖只能發呆,因為決定股價的不再是公司財報,而是這個隱秘資本聯盟的意愿。
2015年那場股災,讓無數中產家庭的財富大幅縮水,隨后對徐翔的清算也正式拉開序幕。
當時那張創下紀錄的百億罰單,很多人都覺得根本不可能執行到位,因為在他龐大的資產帝國里,幾乎找不到徐翔兩個字。
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這是一套教科書級別的資產代持迷魂陣:大恒科技的股權放在母親鄭素貞名下,寧波中百的控制權握在父親徐柏良手里,而最容易變現的房產和現金,則轉到了妻子應瑩名下。
這種家族式的資產隔離,在傳統的法律框架下,往往能起到很好的防火墻作用。
更別提后來那場轟動一時的技術性離婚,試圖通過分割夫妻共同財產,把一半非法所得洗白成合法資產。
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這讓人想起當年美國政府追查龐氏騙局制造者麥道夫資產時的困境,但在中國的司法實踐中,法官們拿出了實質重于形式的手術刀。
不管資金在多少家合伙企業里周轉,不管經過多少次所謂的分紅、贈與,審計人員順著資金流向,像剝洋蔥一樣層層穿透,最終所有證據都指向同一個源頭:這些用來買股權、存銀行的錢,全都是澤熙投資操縱市場的非法所得。
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法院最終駁回了離婚訴求,核心邏輯很明確:你不能分割本就不屬于你的贓款。
這一判決在司法界確立了一個重要原則:在金融犯罪面前,家庭財產分割的倫理,必須讓位于違法所得的追繳。
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僵局被打破是在不久前的夏天,大恒科技的股權拍賣,就像一場遲來的審判。
五百多輪的激烈競價,溢價率超過六成,這在法拍市場里十分罕見。
一方面說明這些核心資產確實有吸引力,另一方面也反映出各路資本對后徐翔時代資產重組的狂熱。
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最終拍下股權的是一位名叫李蓉蓉的人,履歷上寫著某后勤公司中層干部,但這種小人物砸3億接盤的戲碼,在資本圈里大家都心照不宣。
歷史總是驚人地相似,當年涌金系魏東去世后,其資產處置也曾引來各路神秘買家爭搶。
這次拍賣,或許只是一個新資本局的開始,到底是誰在背后借道入場?
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這個懸念還需要時間解開,但可以確定的是,這17.12億真金白銀,沒有一分流回徐家,全直接進了國庫。
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剩下的那些資產,想再拍出這么高的溢價恐怕很難,這意味著,百億罰金的缺口依然很大。
在這場盛大的清算中,有一個群體一直被忽視——當年被收割的散戶。
很多人以為,罰沒的錢會像美國SEC的公平基金那樣,直接用來賠償投資者,但這里的法律邏輯完全不同。
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根據刑法原則,違法所得和罰金屬于國家債權,這筆錢首先是對擾亂金融秩序行為的懲罰。
也就是說,在國家這個最大受害者面前,散戶的損失賠償要排在后面,雖然2022年的新規提到違法所得應優先用于民事賠償,但執行起來需要漫長的甄別過程。
這就像一個漏斗,只有等國家層面的罰沒程序走完,剩下的殘渣才有可能分給散戶賠償。
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更殘酷的是,就算把徐家的資產全翻出來,恐怕也填不滿百億罰金的窟窿,把徐翔案比作當年的安然丑聞就很清楚:安然的受害者通過集體訴訟拿回了部分損失,因為安然還有剩余資產。
而徐翔案里,巨額罰金早已把資產池掏空,期待回本的股民,恐怕要接受這堂最苦澀的投資者教育課。
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這場跨越八年的貓鼠游戲,最終以一種粗暴卻合理的方式收尾。
17億的強制執行,不只是資產的劃轉,更是對資本神話的祛魅,它宣告了那個草莽英雄時代的終結——在那個監管真空的年代,靠膽量、內幕和資金優勢就能在A股呼風喚雨。
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而如今,隨著監管大數據的普及和法律追繳機制的完善,任何想挑戰底線的資本玩家都要明白:你的賬本,監管看得見,你的資產,法律追得到。
所謂股神,不過是特定歷史時期監管漏洞和散戶非理性繁榮共同催生的產物。
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當潮水退去,裸泳者不僅要交出所有非法所得,還要補上這些年欠下的市場入場費。
這記重錘,不僅砸在了徐翔家族身上,更砸在了每一個想靠旁門左道攫取暴利的投機者心上:在法律和監管的深層賬本里,從來沒有爛賬可賴。
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