“38萬億美元的美債，遲早會反噬”

【文/觀察者網 王一】“杰米·戴蒙警告38萬億美元的美債會‘反噬’?！泵绹敦敻弧冯s志報道稱，當地時間1月12日，這位美國最大銀行摩根大通的首席執行官在公司財報電話會議上，向分析師和投資者傳遞了現實警示：美國和全球的財政赤字非常高，遲早會對經濟造成沖擊。

在電話會議中，戴蒙對人工智能（AI）前景看法積極，但對美國經濟則表達出復雜的態度。他稱，盡管勞動力市場有所放緩，但整體情況似乎并未惡化，消費者支出依然堅韌，企業整體情況仍然健康。展望2026年，戴蒙也表示短期內美國經濟前景良好。

不過，他提醒說，需要考慮宏觀“背景”，并指出不同因素作用在不同時間線上會帶來不同的結果，“地緣政治風險巨大……這些風險可能會，也可能不會，決定經濟命運”。

他警告道：“美國和全球的財政赤字都非常高。我們不知道何時會反噬，但遲早會產生影響，因為你不能無限制地借貸。”

戴蒙的擔憂并非危言聳聽。澳大利亞《金融評論》（Financial Review）14日也刊文指出，特朗普政府雖然試圖通過減稅、“大而美”稅收和支出法案以及振興工業來刺激經濟，但美國赤字依然在攀升。每一筆赤字，即便規模較小，也在已經高企的債務堆上增加新的負擔。

數據顯示，2025年最后三個月，美國僅國債利息支出就高達2760億美元。美國無黨派機構“負責任聯邦預算委員會”主席瑪雅·麥吉尼亞斯預計，2026財年美國政府赤字可能達到2萬億美元。

1948財年至2025財年美國聯邦債務 美國財政部官網

文章稱，特朗普原計劃希望美國經濟復蘇能消化債務問題，但這一情況如今看來不太可能實現。他們還希望美聯儲放松通脹顧慮、降低利率以推動經濟“高溫運行”，但美聯儲主席鮑威爾始終堅持獨立性，拒絕屈從。

與此同時，美國債務和利息成本繼續上升，迫使特朗普在財政方面采取更多行動?；ㄆ旒瘓F全球首席經濟學家內森·希茨表示，這意味著必須采取增稅與削減支出的組合方案，但這在政治上并不受歡迎，尤其是在今年中期選舉臨近之際。

希茨分析稱，要控制支出，很可能需要對社會保障和國防進行艱難改革，這兩項開支合計占美國聯邦預算的近3/4，而提高稅收從來都不受歡迎。

白宮官員曾表示，關稅收入將部分抵消政府借款。但戴蒙提醒說，“我們必須應對現實世界，而不是理想世界”。

《財富》雜志分析稱，美聯儲可能可以通過直接印鈔來緩解短期壓力，增加貨幣供應、降低貨幣價值，從而使借款利息相對便宜，但這可能帶來通脹甚至惡性通脹問題。更嚴重的是，債務持有者可能會意識到他們的收益正在被蠶食，從而在未來要求更高的利息。

隨著美國債務持續上升，赤字可能比預期的更大，經濟學家們開始擔憂，這可能會對美國經濟形成實質性阻力，甚至引發金融危機。

債務問題的影響不僅局限于財政，投資者、美元匯率、資產價格等都可能受到沖擊。報道指出，美國國債最大的單一持有者是美聯儲，各州和地方政府、互惠基金也持有大量美債，但問題可能來自于海外。

日本、中國和英國是持有美債最多的海外國家，分別持有1.1萬億、7790億和7650億美元的美債。過去十年，日本和英國的美債持有量有所下降，中國的美債持有量降幅則更大。

《財富》雜志稱，若地緣政治緊張局勢持續加劇，海外投資者可能通過拋售美國債務來表達抗議，這將打擊美元價值，引發通脹，并推高美國債務利率，這些都會增加聯邦政府的運行負擔。

本文系觀察者網獨家稿件，未經授權，不得轉載。