昔日狙擊萬科狂賺137億，如今負債2000億！資本大佬淪為失信老賴

在資本市場的浪潮中，有人憑一場豪賭登頂巔峰，也有人因過度貪婪跌入深淵，姚振華的名字，就刻滿了這樣的反差與唏噓。

小李觀察到，這位曾攪動行業格局的資本大佬，如今早已沒了當年的風光。

2026年的他，被巨額債務纏得喘不過氣，從人人敬畏的企業家淪為失信被執行人。

是什么讓他從狂賺百億的資本獵手，一步步滑向債務泥潭？那些看似光鮮的資本操作，為何最終只剩一地雞毛？

債務纏身和欠薪頑疾

截至2026年1月，姚振華掌舵的寶能集團早已褪去往日光環，深陷債務與欠薪的雙重泥潭難以自拔。

公開信息顯示，寶能系三大核心平臺累計被執行總金額已超1050億元，其中寶能集團單獨被執行金額就達496億元。

曾經揮斥方遒的資本大佬，如今連基本的信用都已耗盡，名下住宅、商業地產、股權等多處核心資產被陸續查封處置，卻依舊難以填補巨大的債務缺口。

而巨額債務帶來的最直觀影響，終究要由基層員工承擔，寶能系拖欠薪資的問題再度發酵，成為外界窺見其經營亂象的清晰窗口，也讓無數家庭的生計陷入困境。

熟悉寶能的人都清楚，這樣的欠薪風波絕非偶然，而是企業經營失序多年的必然結果，并非首次爆發。

寶能系的欠薪問題從2021年就已初現端倪，當時集團資金鏈開始出現緊張跡象，部分業務板塊出現薪資緩發情況，到2022年這一問題逐漸蔓延，涉及員工數量和欠薪金額不斷擴大，其中汽車業務板塊成為重災區。

僅2023年4月就有數據顯示，寶能汽車涉及欠薪人員5659人，欠薪總額約1.3億元，疊加社保、公積金欠繳費用，累計金額近2.8億元。

監管部門也曾多次出手處罰，2023年8月，寶能集團因未足額支付305名員工工資被深圳市羅湖區人力資源局罰款5萬元；同年10月，旗下三家汽車相關公司又因拖欠工資超5000萬元分別受罰。

可這些處罰未能根治頑疾，欠薪積弊持續累積，加上多起債務糾紛判決陸續生效，比如2025年底廣東高院就判決寶能系償還上海銀行73億元本金及利息，姚振華需承擔連帶清償責任，資金壓力進一步加劇，最終在2023年7月集中爆發，上演了兩起讓姚振華顏面盡失的鬧劇，也將寶能系的內部亂象徹底公之于眾。

2023年鬧劇

2023年7月，這份積壓已久的矛盾終于集中爆發，寶能系接連上演的兩起事件，徹底撕開了企業經營的裂痕。

7月19日傍晚，姚振華驅車從深圳趕往中山中炬高新總部調研，這本是作為大股東的正常履職行為，卻在廠區大門遭遇了尷尬一幕。

兩名保安以“需請示上級”為由拒絕讓他進入，即便姚振華表明身份，雙方仍僵持十余分鐘，最終調研被迫擱置。

這場“老板進不去自家公司”的荒誕戲碼，背后是企業內部管理的全面混亂與控制權爭奪，當時中炬高新股東間分歧已公開化，基層管理體系近乎失控，更預示著寶能系的經營早已岌岌可危。

事件曝光后，市場一片嘩然，不少合作方開始收緊合作，進一步加劇了寶能系的流動性壓力。

僅僅十余天后的7月31日上午，更混亂的場景在深圳羅湖區寶能中心門口上演。

大批被欠薪的員工早已在此等候，他們中有人已被欠薪長達14個月，生活陷入困境，看到姚振華出現后，立刻將他團團圍堵，現場貼滿了“還我工資”、“欠薪14月”的紙條，情緒激動的員工與安保人員發生拉扯。

混亂中，姚振華的眼鏡被打落，甚至一度摔倒在地，最終在多名安保人員的護送下才勉強進入大樓。

寶能集團次日發布聲明，譴責這場“暴力襲擊事件”，卻僅字未提薪資兌付的具體方案，只提及部分業務存在薪資緩發問題。

這兩起事件，讓姚振華徹底從資本大佬的神壇跌落，狼狽模樣被全網傳播，口碑一落千丈。

這般境遇，也讓人不禁想起多年前王石對他的尖銳評價，而這一切的伏筆，早在2015年那場攪動資本市場的寶萬之爭中就已埋下。

寶萬之爭的風光

時間回溯至2015年，彼時A股市場動蕩不安，姚振華卻憑借一場轟動全國的寶萬之爭，成為資本市場上無人不曉的資本獵手。

他掌舵的寶能系，以旗下前海人壽的保險資金為核心支撐，再通過多層資管計劃和借貸杠桿放大資金規模，累計投入約440億元，在二級市場持續增持萬科股票，持股比例一度攀升至24.26%，成功超越華潤成為萬科第一大股東。

這波操作在當時堪稱激進，精準踩中了當時資產荒與上市公司低估值的市場窗口，也盡顯姚振華在資本運作上的狠辣與敏銳，讓寶能系一戰成名。

這場突如其來的資本突襲，引發了萬科管理層的強烈抵制。

作為萬科創始人的王石，公開明確表示不歡迎姚振華，直言他“信用不夠”，還給他貼上了“野蠻人”的標簽。

在王石看來，姚振華的操作只是靠資本攪動格局，缺乏對企業長期經營的敬畏，根本不懂實業經營的邏輯，只會追求短期利益而損害企業根基。

兩人的博弈持續了近一年，不僅牽動著資本市場的神經，引發萬科股價大幅波動，也引來監管部門的高度關注。

最終監管層出手叫停了寶能系違規使用保險資金的操作，還對其作出處罰，姚振華沒能如愿掌控萬科，但他通過后續適時減持萬科股票，凈賺137億瀟灑離場。

這場勝利讓他在資本圈聲望達到頂峰，也讓他躋身福布斯富豪榜，成為眾人追捧的資本大佬。

這場勝利讓姚振華對資本的魔力深信不疑，也讓他的野心徹底膨脹。

他誤以為資本可以搞定一切，于是帶著從萬科賺來的資金，開啟了瘋狂的跨界擴張之路。

2016年他又將目光瞄準格力電器，在同年11月17日至28日間增持至4.13%，成為格力第三大股東，險些觸發舉牌線，再度攪動資本市場。

但此時監管政策已開始收緊，他因違規運用保險資金被禁止進入保險業十年，這直接斬斷了寶能系最核心的融資渠道。

即便如此，姚振華仍未收斂，反而斥資千億布局多元產業，涉足制造業、食品行業等多個領域，試圖靠資本撬動實業版圖。

可他始終將資本運作的邏輯套用到實業經營中，忽視了每個行業的發展規律，也無視了監管收緊的信號，既沒有深耕產業的耐心，也缺乏相應的經營管理能力，過度依賴杠桿的擴張模式，早已為日后的債務危機埋下了致命隱患。

當年王石的那句“信用不夠”，終究成了精準的預言，過度依賴杠桿、缺乏敬畏之心的資本游戲，終究會迎來落幕的時刻。

結語

從2015年狙擊萬科狂賺137億，到2023年被保安拒之門外、遭員工圍堵，再到2026年背負2000億負債、淪為失信老賴，姚振華的浮沉軌跡，是資本狂歡退潮后最真實的寫照。

他的經歷告訴我們，資本從來不是萬能的，脫離規則的杠桿操作、忽視經營本質的盲目擴張，終究會被市場反噬。

一時的投機獲利或許能帶來短暫風光，但唯有腳踏實地、守住商業底線，才能走得長遠。

姚振華的故事，不僅是一個人的悲劇，更給所有追逐資本的人敲響了警鐘，風光過后，唯有敬畏與穩健，方能行穩致遠。