央媽碳減排又放大招，規(guī)模可達(dá)3.6萬億，哪些行業(yè)受益大

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【央媽碳減排又放大招，規(guī)模可達(dá)3.6萬億，哪些行業(yè)受益大】

零碳情報(bào)

1月15日，央行發(fā)布《中國(guó)人民銀行拓展碳減排支持工具支持領(lǐng)域 推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型》的公告，決定將“節(jié)能改造、綠色升級(jí)、能源綠色低碳轉(zhuǎn)型”等具有直接碳減排效應(yīng)的項(xiàng)目納入支持范圍。

這份公告不到200個(gè)字，卻被市場(chǎng)解讀為一次具有標(biāo)志性的貨幣工具擴(kuò)容。

因?yàn)檫@意味著碳減排支持工具正在從一項(xiàng)階段性試點(diǎn)工具，走向長(zhǎng)期、系統(tǒng)性支持中國(guó)綠色轉(zhuǎn)型的核心金融工具，也成為央行最重要的定向支持工具之一。

除了擴(kuò)圍外，公告還表示，碳減排支持工具按季操作，每次操作提供1年期再貸款資金，全年操作量不超過8000億元。

多家研究機(jī)構(gòu)測(cè)算，隨著支持領(lǐng)域拓展、利率下調(diào)和年度操作上限明確，碳減排支持工具在2026年前后的累計(jì)工具余額將達(dá)到2.2萬億，可撬動(dòng)商業(yè)銀行支持貸款規(guī)模有望達(dá)到3.6萬億元左右。對(duì)于新能源、高耗能制造業(yè)、工業(yè)園區(qū)和地方經(jīng)濟(jì)而言，是一個(gè)重大利好。

來源：星碳說

碳減排支持工具誕生于2021年11月，是央行在“雙碳”目標(biāo)提出后，創(chuàng)設(shè)的一項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。其核心機(jī)制是“先貸后借”：金融機(jī)構(gòu)先向符合條件的碳減排項(xiàng)目發(fā)放貸款，再按貸款本金的60%向央行申請(qǐng)低成本再貸款支持。

隨著政策效果逐步顯現(xiàn)，碳減排支持工具規(guī)模經(jīng)歷了多輪擴(kuò)展，適用機(jī)構(gòu)也從全國(guó)性銀行，擴(kuò)展至部分外資銀行和地方法人金融機(jī)構(gòu)。

具體來看，這一次有哪些亮點(diǎn)和變化，擴(kuò)圍之后，哪些行業(yè)受益最明顯？我們做一分析。

01

三個(gè)關(guān)鍵信號(hào)

這次央行的政策調(diào)整，被普遍視為一次“從點(diǎn)到面”的制度升級(jí)，從央行公告原文看，本輪政策至少釋放出三個(gè)清晰信號(hào)。

第一，支持對(duì)象從“清潔能源項(xiàng)目”走向“全鏈條綠色轉(zhuǎn)型項(xiàng)目”。碳減排支持工具設(shè)立之初，支持范圍主要集中在清潔能源、節(jié)能環(huán)保和碳減排技術(shù)中減排效果最明確、爭(zhēng)議最小的領(lǐng)域。比如風(fēng)電、光伏、水電、生物質(zhì)等清潔能源供給端，CCUS（碳捕集、利用與封存）等前沿減碳技術(shù)。

這一次擴(kuò)容明確提出“節(jié)能改造、綠色升級(jí)、能源綠色低碳轉(zhuǎn)型”，意味著大量傳統(tǒng)行業(yè)的技改、設(shè)備更新、工藝替代，首次被系統(tǒng)性納入央行低成本資金支持框架。碳減排支持工具也升級(jí)為“覆蓋全社會(huì)綠色轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)性工具”。

第二，操作機(jī)制進(jìn)一步制度化。公告明確，碳減排支持工具“按季操作、每次提供1年期再貸款資金、全年操作量不超過8000億元”，并由央行根據(jù)宏觀調(diào)控需要?jiǎng)討B(tài)確定季度規(guī)模。這意味著該工具不再是“臨時(shí)性窗口政策”，而是進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)定、可預(yù)期的常態(tài)化運(yùn)行階段。

第三，政策目標(biāo)從“助力雙碳”升級(jí)為“推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)全面綠色轉(zhuǎn)型”。這一表述不是一句表態(tài)性的官話，而是意味著碳減排支持工具不再只服務(wù)于單一減排目標(biāo)，以后要給明確納入宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展的整體框架之中。

02

哪些行業(yè)受益最明顯

這次政策擴(kuò)容，受益行業(yè)將從發(fā)電側(cè)擴(kuò)展到用能側(cè)和綠色轉(zhuǎn)型行業(yè)。至少有五類領(lǐng)域?qū)⒊蔀楸据啍U(kuò)容的直接受益者。

第一，新能源與新型電力系統(tǒng)。包括風(fēng)電、光伏、儲(chǔ)能、源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化、智能電網(wǎng)等項(xiàng)目，這仍是碳減排支持工具的基本盤。在擴(kuò)容背景下，與工業(yè)負(fù)荷、園區(qū)用能深度耦合的項(xiàng)目，融資條件有望進(jìn)一步改善。

第二，高耗能行業(yè)的節(jié)能改造。鋼鐵、水泥、有色、化工等行業(yè)的余熱回收、電氣化替代、能效提升項(xiàng)目，將因?yàn)閿U(kuò)容納入資金支持范圍，這對(duì)傳統(tǒng)制造業(yè)而言，具有實(shí)質(zhì)性降本意義。

第三，工業(yè)園區(qū)與零碳園區(qū)建設(shè)。園區(qū)級(jí)能源系統(tǒng)改造、綜合能效提升、分布式新能源與儲(chǔ)能配置，非常符合政策中“節(jié)能改造+能源低碳轉(zhuǎn)型”的表述，是擴(kuò)圍后的典型適用場(chǎng)景。

第四，制造業(yè)集群綠色升級(jí)。圍繞設(shè)備更新、工藝重構(gòu)、數(shù)字化能管系統(tǒng)的綠色投資，有望通過銀行端獲得更低利率、更長(zhǎng)期限的融資支持。

第五，新型綠色基礎(chǔ)設(shè)施。包括綠色建筑、綠色交通、數(shù)據(jù)中心能效提升等領(lǐng)域，也將逐步受益于政策擴(kuò)圍。

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