專屬商業養老保險2025年結算利率一覽：8成穩健賬戶超3%，進取賬戶最高達4.55%

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新年伊始，各險企2025年專屬商業養老保險結算利率陸續發布。

在長期利率下行的市場環境中，這份成績單卻帶來了一絲“小暖陽”。藍鯨新聞記者不完全梳理，超過八成的穩健型賬戶跑出了超過3%的收益，其中的“領跑選手”沖至4.35%的高位。追求更高收益的進取型賬戶最高利率則達到了4.55%，整體表現較去年略顯回暖。

不過，市場的“靜水流深”也體現在細節里：新上架產品的“保底承諾”（保證利率）正悄然下調，而往年收益通常更高的進取型賬戶，今年與穩健型賬戶的收益差正在縮小，甚至在多款產品中出現了“收益倒掛”，譬如，新華養老、人保壽險等險企的12款產品穩健型賬戶結算利率高于進取賬戶。

作者｜藍鯨新聞 石雨 實習楊碩

39款產品披露2025年利率表現，“新品”保證利率下調

專屬商業養老保險是一種資金長期鎖定，服務于個人養老保障的保險產品，具有投保簡便、交費靈活、收益穩健等特點，為公眾，尤其是新產業、新業態從業人員和各種靈活就業人員長期積累“養老錢”提供了新選擇。

2021年6月，專屬商業養老保險在浙江省、重慶市開展試點，次年3月，試點區域擴大到全國范圍。2023年10月，金融監管總局下發通知，明確相關業務要求，進一步擴大經營專屬商業養老保險業務的機構范圍，試點轉為正常業務。

從人身保險產品信息庫查詢，目前行業已推出60款專屬商業養老保險產品，其中共有18款顯示為在售狀態。2025年共有19款產品開售，部分產品因條款變更顯示為停售或停用，今年1月1日，新華保險上新一款卓越怡享專屬商業養老保險產品。

部分產品雖然已經停售，但因存量業務，仍持續披露產品結算利率。據藍鯨新聞梳理，目前共有16家險企披露39款產品的結算利率信息，16家險企中包括中國人壽、平安人壽、人保壽險等10家壽險公司及國民養老等6家養老保險公司。

專屬商業養老保險產品采取賬戶式管理，分為積累期和領取期兩個階段。積累期采取“保證+浮動”的收益模式，由保險公司提供一個以上的投資組合。目前，各產品主要提供兩個投資組合賬戶，分別為穩健型賬戶和進取型賬戶。

保證收益部分，同產品兩款賬戶保證利率不同，通常，穩健型賬戶保證利率較高。從披露2025年結算利率的39款產品來看，穩健型賬戶保證利率最低1.5%，最高為3%，其中，1.5%-2%區間共有13款，高于2%但不3%的產品共有23款，另有3款產品保證利率為3%。

進取型賬戶保證利率則整體處于0-1.2%區間，其中保證利率為0的有10款產品，0以上，1%以下的產品27 款，2款產品保證利率達到或高于1%，其中恒安標準養老的信天翁·啟航專屬商業養老保險進取型賬戶保證利率達到1.2%。

值得一提的是，在利率中樞持續下行的背景下，新上架專屬產品的穩健賬戶保證利率較2024年有所下滑，如中國人壽鑫享寶專屬商業養老保險（2025版）保證利率為1.5%，而已停售的2024版則為2%；人保壽險2025年開售的福壽年年專屬商業保險（G1）款等產品，穩健型賬戶保證利率為1.75%，較2024年上架產品下調0.25個百分點。

“對于風險偏好相對保守的客戶來說，會更關注保證收益，與可能的高收益相比，他們更為看重穩定性，這直接驅使其選擇穩健型賬戶”，一位保險業內人士向記者表述道，“穩健型賬戶目前的結算利率也不錯，對客戶來說是超預期的收益”。

由于“穩健型”和“進取型”投資組合存在一定的差異化，客戶在賬戶間的選擇主要還是根據個人的風險偏好。記者從國民養老保險公司處了解到，目前通過實際的組合賬戶價值來看，兩類投資組合基本相當。“同時，我們發現，幾乎每月都會有部分客戶在兩類投資組合之間進行轉換，較為靈活的轉換功能也是專屬養老保險產品的一大特點，也為客戶提供了根據市場環境判斷進行投資選擇變化的條件。”

2025年結算利率整體回暖，最高4.55%

保證收益之外，專屬產品每年的結算收益表現，構成了產品對消費者的核心吸引力。

盤點來看，2025年，39款產品穩健賬戶結算利率分布在2%-4.35%區間，其中約31款產品結算利率達到3%，占比約8成，更是有9款產品結算利率達到4%。進取型賬戶中，共有6款產品結算利率達到4%，除泰康養老福享百歲專屬商業養老保險的結算利率為2.5%外，其余產品結算利率則均高于3%。

（圖片來源：藍鯨新聞）

值得關注的是，與以往進取型賬戶結算利率通常高于穩健型賬戶不同，2025年，進取型賬戶結算利率與穩健型并未拉開較大差距，25款產品進取型賬戶較穩健賬戶結算利率高出幅度不足0.2%，人保壽險3款專屬商業養老保險穩健賬戶與進取賬戶結算利率一致，更有新華養老3款產品、人保壽險8款產品的進取型賬戶結算利率低于穩健型賬戶。

這與兩類賬戶資產配置偏好有關，對比來說，穩健型賬戶主要投資于固收類資產，適當配置權益類資產和流動性資產，追求投資的穩健性；進取型賬戶則主要平衡配置于固收與權益類資產，追求投資回報的提升，也相應可容忍相對更大的波動。

從具體產品來看，結算利率排在首位的是農銀人壽的百歲人壽A款、B款專屬商業養老保險產品，其穩健型賬戶結算利率均為4.35%，進取型賬戶結算利率則達到4.55%，已高于2024年全部專屬產品的結算利率。

結算利率表現與險企投資水平直接掛鉤，2025年前3季度，農銀人壽凈利潤27.77億元，投資收益率、綜合投資收益率分別為3.56%、1.56%，近三年平均投資收益率3.79%，綜合投資收益率為5.48%。

國民養老四款產品的穩健賬戶與進取賬戶結算利率均高于4%，分別為4.01%與4.02%，延續上年“4”字頭的利率水平。對此，國民養老表示主要源于三方面原因，一是堅持“長期投資、穩健投資、價值投資”的投資理念；二是從產品的負債特點出發制定資產配置計劃，并持續完善產品的期限結構匹配和流動性匹配，降低市場不利波動的影響；三是把握投資機會，保持一定比重的權益類資產投資及另類資產投資，布局基礎設施、科技創新和綠色金融等國家重點發展領域。

新華養老的3款產品穩健賬戶結算利率均為4%，不過進取型賬戶結算利率卻有所“倒掛”，結算利率均為3.6%。

穩健型賬戶結算利率最低的產品為太平養老的盛世福享金生B款專屬商業養老保險，2025年結算利率為2%，與保證利率一致，而其進取型賬戶結算利率則為3.2%，是產品中兩個賬戶結算利率差額最大的產品。

縱向對比來看，近年來，伴隨著利率環境的波動，專屬商業養老保險產品結算利率整體下行，2024年時下滑幅度有明顯收窄，但在2025年，部分產品下降趨勢已止。如中國太保壽險的太保易生福專屬商業養老保險進取A產品，2021年至2025年結算利率分別為5.3%、4.8%、3.8%、3.1%、3.1%。

整體來看則已有所回暖跡象，進取型賬戶結算利率區間整體“上移”，2025年“2”開頭的結算利率僅出現一款，最高結算利率也從2024年的4.12%提高至4.55%。其中進取賬戶收益達到4.55%的農銀人壽百歲人生A款產品，在2024年結算利率僅為3.3%。

“即便是進取型賬戶，其底層資產配置也以穩健為‘壓艙石’”，一家人身險公司相關負責人向記者解釋道，“專屬商業養老保險從設計之初，就對保險公司的長期資金管理能力、資產配置實力和風控體系提出了較高要求。審慎基因下，專屬養老保險也已成為為未來儲備‘養老錢’的優質長跑工具。”

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