特朗普掀起的油價震蕩會引發全球危機嗎？

油價上漲的核心誘因是市場對原油供應出現實質性中斷的恐慌情緒。自由金融全球公司分析師弗拉基米爾?切爾諾夫指出：“一周之內，原油價格上漲了約 9%，這是由三個因素共同推動的。包括美國可能打擊伊朗的風險、委內瑞拉原油出口的不確定性，再加上黑海地區頻發的油輪遇襲及相關事故。受此影響，布倫特原油價格一度攀升至每桶約 66.82 美元。”

切爾諾夫表示，當新聞頭條充斥著革命、封鎖、油輪遇襲以及包括霍爾木茲海峽在內的航道安全受威脅等消息時，市場難免會回想起 20 世紀 70 年代的石油危機。這種恐慌情緒會立刻讓油價上漲數美元的風險溢價。

尤什科夫分析道：“當時所有人都認定，特朗普即將對伊朗采取軍事行動并發動打擊。這位美國總統大概率不會發起地面作戰，畢竟地面行動需要更充分的準備和正當理由，而且總體而言也不得民心。但像針對委內瑞拉馬杜羅那樣的快速空中打擊，對他來說則是駕輕就熟。況且這類軍事行動，總能被包裝成‘戰果顯著’。一旦美國真的打擊伊朗，其目標很可能是伊朗的石油基礎設施，包括出口碼頭、油田以及輸油管道等。”

此外，特朗普還可能效仿委內瑞拉的套路，對伊朗石油實施海上封鎖。尤什科夫補充道：“伊朗的日均原油出口量略低于 200 萬桶，而委內瑞拉日均出口量僅約 50 萬桶。正因如此，國際市場對伊朗局勢的反應要激烈得多。哪怕伊朗原油出口量減半，也會對全球市場造成顯著沖擊，直接引發供應短缺和油價上漲。”

最后，霍爾木茲海峽哪怕只是出現被封鎖的微小可能性，也歷來是推高油價的重要因素。

尤什科夫認為，只有當伊朗面臨國家領導層被摧毀的生死存亡危機時 —— 也就是美國直接打擊伊朗領導層的情況下，伊朗才會采取封鎖霍爾木茲海峽的極端舉措。要知道，沙特阿拉伯、科威特、伊拉克和伊朗本國的大部分原油，以及卡塔爾的液化天然氣，都要經由霍爾木茲海峽運輸。一旦海峽被封鎖，必將引發全球性的能源危機，導致市場恐慌、全球原油供應短缺，油價甚至會突破每桶 100 美元。

就在特朗普宣布已獲得伊朗方面停止鎮壓抗議者的承諾后，國際油價隨即應聲下跌。

尤什科夫表示：“國際原油市場一直在密切追蹤特朗普的一舉一動，他的每一次表態都牽動著市場神經。通過馬杜羅事件，全世界都看清了一個事實：特朗普的口頭威脅隨時可能轉化為實際行動。”

他進一步強調：“所有人都意識到，如今一切皆有可能，所謂的規則早已蕩然無存。特朗普治下的美國，完全可以肆意妄為。正因如此，國際原油市場還將持續緊盯他釋放的任何信號。”

在尤什科夫看來，美伊局勢遠未結束。“當前市場正竭力捕捉各類蛛絲馬跡，試圖解答一個核心問題：特朗普真的有意緩和與伊朗的沖突，并且下定決心不再觸碰伊朗這個議題了嗎？還是說，這只是他的緩兵之計，實則在暗中調兵遣將，為發動更精準有效的打擊做準備？眼下的平靜，究竟是暴風雨前的寧靜，還是沖突的徹底緩和？各方都在尋找證據，驗證這兩種可能性。而油價也將根據局勢的實際走向，或漲或跌。”

這位專家指出，新一輪堪比 20 世紀 70 年代的能源危機，只有在伊朗真的封鎖霍爾木茲海峽的情況下才會爆發。不過，與上一次危機相比，這場危機的規模可能更大，但持續時間會更短。“即便霍爾木茲海峽被封鎖，也不會持續半年之久，最多也就幾天，最壞的情況也不過幾周。但哪怕海峽被封鎖一天，波斯灣的原油出口陷入停滯，國際市場也將遭受劇烈沖擊。”

不過他補充道，目前來看，只有在伊朗面臨生存危機 —— 即現行伊斯蘭共和國政體存續受到威脅時，才有可能采取封鎖海峽的極端行動。但就目前情況而言，尚未出現任何針對伊朗最高領導層、尤其是精神領袖的打擊企圖。除此之外，伊朗絕不會輕易封鎖霍爾木茲海峽。畢竟去年，即便其多處石油設施遭襲并遭受重創，伊朗也沒有選擇這條路。這背后的原因很簡單。

尤什科夫解釋說：“首先，如果伊朗貿然封鎖霍爾木茲海峽，其領導層必將成為眾矢之的，遭到毀滅性打擊，以杜絕此類事件再次發生。伊朗自身也會因此蒙受巨大損失，因為本國的原油出口同樣要途經這一海峽。”

因此，這位專家認為，國際原油市場大概率將保持相對穩定。不僅如此，他還指出，委內瑞拉新政府與美國關系的發展，也不會導致油價進一步大幅下跌。目前市場上有觀點認為，美國企業將進駐委內瑞拉，投入數十億美元用于原油開采，全球原油供應隨之增加，本就處于低位的油價將繼續下行。

但尤什科夫對這一觀點表示懷疑。

他分析道：“我認為，美國石油企業不會因為特朗普呼吁它們赴委投資、以換取在委經營的全面許可，就迫不及待地撲上去與特朗普‘相擁熱吻’。對這些企業而言，斥資數十億美元投資委內瑞拉原油項目，根本毫無意義。”

“原因很簡單：當前油價本就處于低位，而委內瑞拉的原油開采成本又居高不下，這類投資無疑屬于虧本買賣。這些企業真正的目的，是通過私有化進程，收購委內瑞拉主要油田的控股權，將新的石油儲量納入自己的資產負債表，從而提升公司市值，卻不必承擔任何增加原油產量和投入資金的義務。”

切爾諾夫總結道：“國際油價的震蕩很可能還將持續，但目前來看波動區間相對有限。預計布倫特原油的核心運行區間將在每桶 55-70 美元。若美伊局勢升級，油價可能短暫沖高至該區間的上限；若美伊能夠通過談判化解分歧，避免軍事沖突和油輪遇襲等事件，油價則很可能回落至區間下限。對于各國財政預算和企業商業規劃而言，將 2026 年布倫特原油的基準價格設定在每桶 60-65 美元是較為合理的選擇，同時需做好壓力測試，分別以每桶 55 美元的下限和每桶 70 美元的上限為假設場景 —— 一旦地緣政治風險加劇推高風險溢價，油價便可能觸及這兩個極值。爆發類似 70 年代那樣全面石油危機的概率較低。當前市場的主要風險，并非原油供應的徹底中斷，而是不確定性上升、原油運輸及保險成本增加。在這種情況下，油價可能出現短期沖高，但不會引發持續的石油危機，更不會像 20 世紀 70 年代那樣，徹底改變長期油價運行模式。”