Robotaxi出海重構中國智能汽車估值體系

2026年1月10日，北京亦莊。在零下幾度的寒風中，中國汽車產業正在醞釀一場足以改變全球出行版圖的熱流。

在“越級而上 共繪智途”北汽新能源智慧出行科技日上，北汽新能源與小馬智行正式簽署了L4級無人駕駛戰略合作協議，雙方宣布合作正式步入2.0階段。在這個盛產發布會友誼的年代，雙方的這次合作顯然沒打算玩虛的。

而隨著600臺極狐阿爾法T5 Robotaxi正式下線入列，雙方高層明確提出“五位一體”的深度捆綁，并將目光死死鎖定在了中東與歐洲市場，敏銳的觀察者會發現，中國智能汽車的敘事邏輯已經變了。

以前我們出海是想把車賣給老外開，現在我們是想讓車自己去老外的地盤上“跑活兒”賺錢 。

用“北京難度”換取“全球通貨”

如果說2025年以前，自動駕駛的競爭更多停留在技術驗證的“演示模式” ，那么2026年就是商業化閉環的“實戰元年” 。為什么北汽新能源和小馬智行要急于將這套方案推向中東和歐洲？這背后是極其冷靜的商業推演與地緣經濟考量。

中東，特別是海灣國家，正在經歷一場從石油經濟向多元化經濟轉型的劇烈陣痛與重生。他們對前沿科技的渴望遠超外界想象，且擁有全球最雄厚的資金池與相對寬松的監管環境，是自動駕駛技術商業化落地的天然試驗田。

對于中東而言，引進極狐阿爾法T5 Robotaxi，不僅是引進了先進的交通工具，更是引進了智慧城市的新基建。

而歐洲市場則呈現出另一種誘惑。這里有著全球最嚴苛的環保與安全標準，同時面臨著極高的人力成本與老齡化危機。歐洲的出租車運營成本高昂，這恰恰給了Robotaxi巨大的商業套利空間。如果“中國方案”能在巴黎或柏林的復雜街道上跑通，這不僅意味著商業上的巨大成功，更是對中國技術安全性與可靠性的最高背書 。

更深層的邏輯在于，中國一線城市如北京、深圳那令人絕望的復雜交通場景，在客觀上成為了自動駕駛算法最好的“煉丹爐” 。在亦莊和深圳南山已經實現常態化運營的極狐阿爾法T5 Robotaxi ，其積累的海量corner case（長尾場景）數據，使得這套系統在面對海外路況時具有了“降維打擊”的能力。

五位一體的“商業底牌”

在這個行業里，我們見過太多“整車廠+自動駕駛公司”的貌合神離。前者擔心淪為代工廠，后者擔心失去數據主導權。但北汽新能源與小馬智行的這次“2.0合作”，用一個生造的詞“五位一體”，即產品共創、市場共拓、產業共鏈、生態共建、資本共融，試圖打破這種囚徒困境。

這次合作真正拉開差距的，是“產業共鏈”。雙方明確提出要啟動供應鏈的“補鏈、建鏈、穩鏈、升鏈”專項行動。

但真正決定這次合作含金量的，并不是這些名詞，而是它有沒有把無人駕駛從“改裝工程”拉回“工業體系”。

這意味著極狐阿爾法T5 Robotaxi不再是一輛“改裝車”，而是一輛從設計圖紙階段就為了無人駕駛而生的量產車。得益于前裝量產模式的打通，雙方在技術發布環節透露了一個關鍵指標：搭載小馬智行第七代系統的Robotaxi，其整體生產物料成本相比上一代大幅下降了70%。

在Robotaxi這個燒錢賽道里，70%的成本降幅，往往意味著從“能不能跑”變成“值不值得繼續跑”。

資本層面的聯動則更為直接。小馬智行副總裁張寧在簽約現場提到，這是“以十億級投入撬動千億級汽車智駕的產業協同”。這種基于真金白銀的深度綁定，遠比單純的商業站臺來得穩固。在Robotaxi這種高不確定性賽道里，把資本綁在一起，本質上是在提前約定：出了問題，誰來買單。

技術護城河：安全是最大的豪華

在無人駕駛領域，安全不是一個可以被商業化妥協的變量。極狐阿爾法T5 Robotaxi之所以敢喊出進軍全球的口號，底氣在于其構建的“全冗余”技術壁壘 。

這款車展現了“飽和式”的投入邏輯：整車集成了包括9顆激光雷達在內的頂級感知硬件 。在降本增效成為行業共識的今天，這種看似“奢侈”的配置，實則是為了確立不可撼動的安全底線。配合20多道系統級防線，從感知、計算到制動、電源實現全鏈路覆蓋 。即便主系統突然“罷工”，備份機制也能在毫秒級內無縫接管，確保車輛執行最小風險策略安全停靠。

在這個行業，無聊是好事。沒有驚心動魄的故事，才是最頂級的安全感。

商業世界的通行證，從來不是漂亮的愿景，而是經得起審計的里程數。根據本次科技日公布的實測數據，小馬智行已積累超過5500萬公里的自動駕駛里程 。更關鍵的是，基于這龐大樣本量的分析顯示，其Robotaxi的綜合安全性已達到人類駕駛水平的10倍以上 。而極狐阿爾法S（L3版）獲得工信部首批L3級自動駕駛準入許可，并拿到全國首批L3專用號牌，更是從法規層面印證了北汽在自動駕駛領域的合規能力與技術實力 。

值得注意的是，這也是目前全球范圍內，官方宣稱的唯一能通過4顆Orin-X域控制器實現全無人運營的Robotaxi方案 。這不僅僅是硬件算力的暴力疊加，更是算法效率的極致體現。

最難的不是技術，是“責任鏈”

光看參數，商業閉環似乎觸手可及。然而，從亦莊的樣板間到全球的復雜商業叢林，橫亙在前的不僅是物理距離，更是無數非技術性的“暗礁” 。

從中國亦莊駛向全球街道，真正的挑戰往往不在車上，而在車外。小馬智行此次出海戰略明確提到了“涉及當地法規適配、數據合規、基礎設施對接” 。這句話拆解開來，每一個字都是一道坎。

首先是合規的隱形高墻。在歐洲，數據跨境傳輸的限制近乎苛刻，Robotaxi采集的每一幀街景數據如何脫敏、如何存儲，稍有不慎就是天價罰單 。其次是責任認定的“無人區”。當一輛沒有司機的車發生了剮蹭，是算法的錯、車企的錯，還是運營商的錯？這需要一套全新的保險體系和法律解釋 。

再落到更細碎的運營臟活上：誰來負責車輛的清潔？誰來管理充電調度？在不同城市的準入上，往往是“一城一策”，拿下迪拜的牌照不代表能進利雅得 。雙方在合作中特意強調了要打通“運營、維護”的全價值鏈，并引入出行平臺資源，正是為了解決這些“不起眼但要命”的實際問題 。

技術決定了Robotaxi能飛多高，但這些看似瑣碎的“責任鏈”才決定了它能跑多遠。換個角度看，一旦北汽和小馬能在這些“臟活累活”里建立起一套標準，這些不起眼的運營細節，就會成為后來者難以逾越的護城河。

估值重構：跨越“硬件周期”

對于資本市場而言，北汽新能源的這次戰略升級，提供了一個重新審視其估值邏輯的窗口。

長期以來，市場習慣用制造業的市銷率或市盈率來衡量車企。但Robotaxi本質上是一種TaaS（Transportation as a Service，出行即服務）模式 。北汽新能源在戰略預判中援引行業預測數據指出，到2030年，國內Robotaxi市場規模有望接近5000億元 。

但資本不是傻子，他們不是在等滿大街的Robotaxi，而是在等一個關鍵的財務閥門：單位經濟模型。簡單說，就是這一輛車在一個月里跑出來的流水，能不能覆蓋掉它的造車折舊、電費和運營成本，最后哪怕只賺一塊錢 。

得益于整車制造成本下降70%和運營效率的提升 ，北汽新能源與小馬智行的組合正在逼近這個“正現金流”的臨界點。2025年，北汽新能源全年銷量突破20.9萬輛，同比增長84% 。但這只是基盤，真正的增量想象力在于：一旦海外市場的單車盈利模型得到驗證，其商業模式將從一次性的整車銷售，轉變為持續的、高毛利的服務運營收入。

試想一下，當品牌心智通過Robotaxi服務占領了海外用戶，這將反哺北汽新能源的乘用車出口業務，形成一個正向的品牌飛輪 。此外，通過“產業共鏈”，北汽新能源正在成為智能駕駛產業鏈的“鏈主”，這種產業鏈的掌控力將進一步轉化為成本優勢與技術壁壘，從而在長期競爭中構筑起寬闊的護城河 。

最后

在這個技術變革的十字路口，我們看到了一家老牌車企的野心與決斷。北汽新能源沒有選擇在低端市場的紅海中不僅廝殺，而是通過與科技巨頭的深度結盟，試圖在L4級自動駕駛這個尚未完全定型的賽道上，通過全球化布局來實現換道超車 。

這注定是一場艱難的遠征。但正如北汽集團董事長張建勇所言：“獨行快，眾行遠” 。通過“五位一體”的生態合力，中國智造正在從單兵作戰轉向軍團出擊。

當未來的某一天，我們在異國他鄉的街頭，通過手機召喚出一輛沒有方向盤的極狐汽車時，那將不僅是北汽的勝利，更是中國科技力量溫暖世界的有力注腳。向新而行，這不僅是口號，更是通往未來的唯一路書。