創新藥出海狂飆1300億美元！AI制藥龍頭誰將接棒下一個藥明康德？

十年前，誰敢信咱中國的藥企能把自家的創新藥，像賣高鐵、賣5G設備一樣，成批成批地賣給歐美老牌藥企？那時候咱是啥地位？說是“世界藥房”都抬舉了，頂多是個“原料大隊”，干的是最苦最累的活，賺的是最薄的血汗錢。

但就在剛過去的2025年，這天，徹底變了。

1300億美元！是實打實的美金。根據最新的統計，2025年我國創新藥對外授權交易總金額超過了1300億美元，交易數量超過150筆，這兩項數據直接創了歷史新高。咱們以前總盯著芯片、盯著新能源車出海，其實在咱們看不見的地方，中國醫藥產業正在上演一場驚心動魄的“大反攻”。

站在這新的一年開頭，回望過去這一年，簡直可以用“瘋狂”來形容。但這瘋狂背后，有個更深的問題值得咱們琢磨：傳統的CRO（醫藥研發外包）之王藥明康德依然強悍，但在這個AI席卷一切的時代，誰能接過大旗，成為下一個時代的“藥神”？

咱們先把目光拉回到幾天前。1月6日至7日，全國藥品監督管理工作會議在北京召開。這會開得那是相當有深意。會上明確提了個詞叫“美麗經濟”，聽著挺軟，實則硬氣得很。會議直接拍板，要對重點品種實行“提前介入、一企一策、全程指導、研審聯動”。這啥意思？就是國家隊下場給你當“保姆”，你只要有真本事，審批流程給你開綠燈，這待遇，以前想都不敢想。更狠的是，國家藥監局還說了，支持咱們的企業在全球同步研發、同步申報。這是要逼著咱們的藥企別只在窩里橫，要去全球舞臺上跟輝瑞、強生這些巨頭掰手腕。

也就是在這樣的政策春風下，2025年咱們交出了一份嚇人的成績單：全年批準上市的創新藥達到了76個。要知道，2024年這個數字還是48個。這一年之間，不僅是數量的飛躍，更是質的質變。

那么問題來了，這潑天的富貴，到底是咋來的？

咱得聊聊“賣水人”的故事。過去十年，藥明康德靠著做CRO/CMO，也就是給藥企做研發代工，成了當之無愧的霸主。它的邏輯很簡單：藥企研發風險大，我幫你干臟活累活，不管你藥成沒成，我這服務費先收了。這模式穩啊，造就了一個千億市值的帝國。藥明康德的觸角伸到了亞洲、歐洲、北美，服務了全球6000家合作伙伴，從化學藥到細胞基因療法，它幾乎無所不能。

但是，時代的車輪滾滾向前，從來不跟誰打招呼。

到了2026年，AI制藥這個概念，已經不再是PPT上的噱頭，它開始真刀真槍地干活了。為啥？因為傳統研發太慢了！搞出一款新藥，所謂的“雙十定律”——十年時間、十億美金，這就像兩座大山壓在藥企頭上。而人工智能的介入，就是要用算力換時間，用算法省美金。

這就是為什么現在資本市場都在瘋了一樣尋找“下一個藥明康德”。大家賭的，是AI制藥領域的基建之王。

咱們來看看現在場上的選手，個個都不是省油的燈。

先看潤達醫療，這哥們兒玩得大。它不是單打獨斗，而是拉上了華為和華西醫院，還有那個成都智算中心，搞了個“睿賓2”醫療智能體。這組合啥概念？華為提供最硬核的AI數據平臺算力，華西醫院提供頂級的臨床數據，潤達在中間做應用。這就好比是請了最牛的建筑師、用了最好的鋼筋水泥、還在最好的地段蓋樓。它們這個模式，瞄準的是全病程的診療服務，野心極大。

再看一品紅，這是一家非常有意思的企業。它走的是“借力打力”的路子。通過子公司參股了阿爾法分子。這個阿爾法分子可不簡單，利用AI技術搞GPCR受體靶向創新藥研發。啥是GPCR？這是藥物研發里最難啃的骨頭之一，但一旦啃下來，那是遍地黃金。目前人家多條自研管線已經進入臨床申報了，而且是拿到了中國藥監局和美國FDA的雙重許可。這就叫硬實力，不服不行。

還有泓博醫藥，這哥們兒在2025年的表現可以說是“悶聲發大財”。2025年凈利潤預計出現大幅增長，為啥？因為它早早布局了AI藥物研發的相關業務環節。當別人還在觀望的時候，它已經開始用AI幫客戶省錢、幫自己賺錢了。

這時候可能有人要問了，AI這么火，那傳統的創新藥企是不是就沒戲了？

大錯特錯。華泰證券的研報里說得明白，港股創新藥估值較全球同類產品仍有絕對吸引力。啥意思？就是咱們的東西好，還便宜！11-12月創新藥下跌那是流動性折價，是市場沒錢，不是公司不行。開年這一波流動性修復，就是給識貨的人準備的盛宴。

看看咱們的“藥界一哥”恒瑞醫藥。這老大哥是真的穩。2025年一口氣有7款新藥獲批，涵蓋了現在最火的ADC、PD-1、GLP-1等領域。而且人家不光自己悶頭搞，還學會了借船出海，跟GSK（葛蘭素史克）達成了海外合作。這一步棋走得高啊，既拿了國外的錢，又利用了人家的銷售網絡。

再說說百濟神州，這可是真正在國際上打出名堂的狠角色。它家的澤布替尼，在2025年單品銷售額突破了13億美元。兄弟們，這是一款藥啊！而且海外收入占比超47%。這意味著啥？意味著咱們的藥，真正被老外認可了，不再是廉價的替代品，而是能救命的好藥。它2025年內還有3款新藥獲批，那多靶點腫瘤研發管線鋪得那是相當開闊。

還有榮昌生物，它的維迪西妥單抗和泰它西普還在不斷新增適應癥。這就像一個礦，你以為挖完了，結果往深了挖還有金子。它的海外授權交易總額超42億美元，這在以前簡直是天文數字。

君實生物也是一把好手。它的PD-1單抗特瑞普利有12項適應癥納入醫保，這是在保民生。在海外，它跟Coherus合作推進美國市場業務，TROP2 ADC、IL-2這些前沿管線也在緊鑼密鼓地推。

這一樁樁一件件，連起來看，你就會發現一個清晰的圖景：中國醫藥產業已經完成了一次蛻變。

萬聯證券指出，2025年FDA批準新藥的創新“質量”在提升，技術平臺也在多元化。這時候，國內那些擁有前沿技術平臺的企業，就成了香餑餑。中泰證券說得更露骨：MNC（跨國藥企）愿意為中國的創新支付更高對價。以前是咱們求著人家買，現在是人家怕買不到好的，愿意溢價買。這說明啥？說明中國創新藥的價值正被國際市場重新定價。

但是，咱們也得清醒點。渤海證券分析師侯雅楠提到，雖然我國在研新藥管線約占全球30%，位列全球第二，但這中間的競爭也是慘烈異常。AI制藥雖然是風口，但誰能真正跑出來，還得看誰能解決痛點。

現在的AI制藥，有點像當年的互聯網。那時候誰都說自己是做互聯網的，最后活下來的就那么幾家。AI制藥的核心，在于數據和驗證。你光算得快沒用，你得算得準。這就需要大量的實驗數據來“喂”那個AI模型。

這就回到了我們最初的話題：誰是下一個藥明康德？

未來的王者，一定不是單純的軟件公司，也不是傳統的實驗工廠。它必須是一個“干濕結合”的怪獸。既有AI（干實驗）的超級大腦，又有CRO（濕實驗）的強大執行力。藥明康德自己也在變，它搭建的生物醫藥全流程一體化服務平臺，其實也在瘋狂擁抱數字化。

而像昭衍新藥這種專注于藥物安全性評價的老牌勁旅，手里握著核心的GLP資質，參與了國內多數干細胞和CAR-T細胞治療產品的評價，這也是一種不可替代的壁壘。美迪西和博騰股份，一個在臨床前綜合研發上深耕，一個在多肽、基因細胞治療上發力，它們都在各自的細分領域里筑起了高墻。

朋友們，看著這1300億美元的出海狂飆，我心里是真感慨。

回想幾十年前，我們連青霉素的菌種都得求人。后來我們能造原料藥了，卻把環境污染留給了自己，把高利潤送給了別人。再后來，我們開始做仿制藥，雖然解決了老百姓吃藥貴的問題，但總覺得腰桿子不夠硬。

而今天，當我們談論ADC、談論雙抗、談論AI制藥的時候，我們是在和世界最頂尖的對手在一個牌桌上打牌。我們手里的牌，不再是爛牌，而是王炸。

但這局牌還沒打完。開年以來的流動性修復只是個開始。產業鏈上的每一個環節，從源頭的AI篩選，到中間的CRO驗證，再到最后的商業化落地，每一個環節都充滿了變數。

對于咱們普通人，或者說投資者來看，這既是機會也是陷阱。別一聽到AI就腦子發熱往里沖。要看誰手里有真家伙，誰的管線能真正落地，誰能真正把AI的技術轉化成臨床上的療效。

2026年，注定是AI制藥的分水嶺。那些只會講故事的企業，可能會在潮水退去后裸泳；而那些真正掌握了核心算法、擁有高質量數據、并且能和臨床緊密結合的企業，將會從這1300億美元的洪流中，分到最大的一塊蛋糕。

這不僅僅是錢的事兒，這是關乎人民的大事，也是關乎國運的大事。中國醫藥的下半場，才剛剛開始。咱們，拭目以待。