上海
這個(gè)周末，消息面還是挺多的。
周末央廣網(wǎng)有篇文章刷屏：要長(zhǎng)牛不要瘋牛。
你看，管理層為了這個(gè)牛市操碎了心。提前限制杠桿、異動(dòng)股停牌核查、上調(diào)融資保證金……一天兩道金牌還不冷靜？融資盤竟然還增加206億。既然勸不動(dòng)，那就只能動(dòng)手砸。
這就是我說(shuō)的“防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”。什么叫風(fēng)險(xiǎn)？大家都想在一塊兒、都加杠桿沖向一邊，蹺蹺板就會(huì)翻。國(guó)家隊(duì)手里握著幾萬(wàn)億籌碼，此刻在大盤股上反手一壓，就是為了讓情緒退潮。
這種“人工降溫”不是為了把市場(chǎng)打死，而是為了把“瘋牛”強(qiáng)行拽回“慢牛”的軌道。老登股（權(quán)重股）挨揍，是為了給市場(chǎng)爭(zhēng)取更長(zhǎng)久的壽命。如果你發(fā)現(xiàn)主力發(fā)怒了，最好的辦法就是順著他的意思，暫時(shí)收斂，而不是對(duì)著干。
現(xiàn)在市場(chǎng)的割裂感非常強(qiáng)。
一邊是監(jiān)管強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)”，一邊是科技股猶如脫韁野狗。你看中芯國(guó)際和臺(tái)積電的對(duì)比就很明顯：臺(tái)積電翻倍靠的是每天1%的陽(yáng)線往上拱；中芯國(guó)際翻倍，那是幾天之內(nèi)幾個(gè)20CM就解決戰(zhàn)斗。
這就是A股的基因：本質(zhì)上還是個(gè)交易型市場(chǎng)。
但這也是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)所在。國(guó)家隊(duì)在滬深300ETF里持倉(cāng)6000億，但在創(chuàng)業(yè)板ETF里才600億。這意味著，國(guó)家隊(duì)對(duì)權(quán)重股有絕對(duì)控盤權(quán)，而對(duì)科技中小創(chuàng)的控盤力相對(duì)較弱。
這就導(dǎo)致了一個(gè)結(jié)果：權(quán)重股負(fù)責(zé)護(hù)盤和壓節(jié)奏，小盤科技股負(fù)責(zé)唱戲。只要指數(shù)不崩，科技股的彈性就永遠(yuǎn)是最大的。
而且潑冷水不是針對(duì)熱門賽道（如AI、航天），而是針對(duì)那些“沒(méi)業(yè)績(jī)、純蹭熱點(diǎn)、靠小作文起飛”的偽龍頭。
這下大家又該相信了，這個(gè)市場(chǎng)還是慢牛的市場(chǎng)，做A股必須要懂zz。
對(duì)于這個(gè)消息，新股民估計(jì)都沒(méi)啥感觸，但對(duì)于老股民來(lái)說(shuō)，2015年的降杠桿之后的行情應(yīng)該都有印象，當(dāng)時(shí)宣布降杠桿之后，大趨勢(shì)基本就開始一路下跌，再無(wú)大反彈。
我個(gè)人是親身經(jīng)歷過(guò) 2015 年的
2015 年市場(chǎng)炒作的主線和現(xiàn)在也差不多，是互聯(lián)網(wǎng)+
選出來(lái)的漲的最好的標(biāo)的我印象深刻的有兩個(gè)
全通教育，這是互聯(lián)網(wǎng)+教育
安碩信息，這是互聯(lián)網(wǎng)+金融
當(dāng)時(shí)是漲的非常非常好，全通教育無(wú)疑是2015年以來(lái)創(chuàng)業(yè)板的超級(jí)“明星”，自1月28日起到5月13日，不到四個(gè)月的時(shí)間，全通教育股價(jià)以“火箭”般速度從不到90元/股一躍而上至467.57元/股(除權(quán)前)，刷新A股高價(jià)股記錄，超越了貴州茅臺(tái)，同時(shí)市值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了新東方，成為教育股中的執(zhí)牛耳者
當(dāng)時(shí)有一篇報(bào)道
我記得那個(gè)時(shí)候有意思的就是，一些投資人還找到了是全通教育的總部
當(dāng)時(shí)的標(biāo)題是股王全通教育蝸居在巷子，但酒香不怕巷子深
但是你看看最后全通教育和安碩信息的走勢(shì)
一代人有一代人的全通教育和安碩信息，快牛和瘋牛的危害性極高極深極大
慢牛符合當(dāng)前各個(gè)群體的愿望，除了游資和兩融資金
所以監(jiān)管者與投資者都在高度警惕市場(chǎng)2015化。
去年以來(lái)有個(gè)大戶陳小群極其出眾，頻頻現(xiàn)身龍虎榜，成為市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)，據(jù)報(bào)自924以來(lái)已經(jīng)獲利超過(guò)20倍，昨天傳出其慈善捐款1000萬(wàn)做公益，怕是心里有些不踏實(shí)。梁文峰量化獲利，搞出了Deeps-eek改變國(guó)運(yùn)，陳小群割韭菜的錢怎么報(bào)國(guó)?
“陳小群”以“壓異動(dòng)”的名義，減持了13億的航天倉(cāng)位。周五盤后復(fù)盤，網(wǎng)上全是擁躉者的贊美：“這是為了后續(xù)漲得更遠(yuǎn)”、“這是格局”。
現(xiàn)在看，所謂的“陳小群模式”，本質(zhì)上是一套極其成熟的“明席造勢(shì)、暗席出貨”的雙席位協(xié)同體系。在海格通信、金風(fēng)科技等個(gè)股上，這套玩法被演繹得淋漓盡致：明面上用大V席位通過(guò)龍虎榜給散戶指路，吸引人氣和接盤俠；暗地里卻通過(guò)不為人知的關(guān)聯(lián)席位悄然撤退。
這和當(dāng)年的“總舵主”徐翔何其相似？歷史不會(huì)簡(jiǎn)單重復(fù)，但韻腳總是驚人的一致。陳小群作為新生代游資，賺得太多、影響太大，且玩法過(guò)于“明牌”，最終引發(fā)了監(jiān)管和市場(chǎng)的雙重出清。
我們要明白一個(gè)底層邏輯：資金優(yōu)勢(shì)在A股會(huì)迅速轉(zhuǎn)化為信息優(yōu)勢(shì)和定價(jià)權(quán)。 當(dāng)散戶還在研究技術(shù)指標(biāo)時(shí)，大資金已經(jīng)在利用人性進(jìn)行“認(rèn)知收割”。散戶虧錢，怪不到游資頭上，最終還是會(huì)怪到國(guó)家上面來(lái)。
國(guó)家又不得不出手給市場(chǎng)降溫，市場(chǎng)開始暴跌，大量投資者損失慘重，又不得不停發(fā)IPO，強(qiáng)化資本退出監(jiān)管，市場(chǎng)的融資功能喪失，無(wú)法支撐真實(shí)的科技創(chuàng)新融資需求。
當(dāng)前的資本市場(chǎng)肩負(fù)著重大的歷史使命，資本市場(chǎng)的在發(fā)展中的地位史無(wú)前例的重要。科技創(chuàng)新需要天量融資支持，尤其Ai領(lǐng)域的中美競(jìng)爭(zhēng)，更是金融市場(chǎng)的PK，融資需求都是千億美金起步，沒(méi)有其他任何一個(gè)市場(chǎng)能夠提供持續(xù)如此巨大的融資支持。
但市場(chǎng)只有實(shí)現(xiàn)持續(xù)的正反饋，投資者看到資產(chǎn)保值增值的可持續(xù)，才會(huì)長(zhǎng)期、源源不斷的把錢投進(jìn)來(lái)，耐心長(zhǎng)期的持有。如果當(dāng)前的市場(chǎng)再次走出2007、2015年那種脫機(jī)基本面、依靠高杠桿，大幅上漲、快速下跌收割的走勢(shì)，將是不可承受之重。
2015股災(zāi)之后市場(chǎng)恢復(fù)用了10年，技術(shù)進(jìn)步的奇點(diǎn)時(shí)刻，我們等不起。
管理層的意圖很明顯：支持有核心專利、有持續(xù)研發(fā)、有產(chǎn)品落地的真價(jià)值企業(yè)。這意味著，從2月到4月的年報(bào)與一季報(bào)披露期，市場(chǎng)風(fēng)格將發(fā)生劇變——從“情緒驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“機(jī)構(gòu)主導(dǎo)、業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)”。
AI應(yīng)用方面，周末迎來(lái)了一個(gè)極其重要的催化劑：OpenAI宣布將在ChatGPT中測(cè)試廣告投放。
這標(biāo)志著AI正式從“純燒錢”進(jìn)入了“商業(yè)化變現(xiàn)”的深水區(qū)。ChatGPT擁有龐大的免費(fèi)用戶群，一旦廣告模式跑通，想象空間將從天花板直接捅向宇宙。
對(duì)于A股而言，AI應(yīng)用已經(jīng)跌過(guò)了。本周很多高位股下來(lái)四五十個(gè)點(diǎn)，情緒殺過(guò)頭了，AI硬件（半導(dǎo)體芯片、算力設(shè)備）在加速見底。
再加上周末半導(dǎo)體板塊利好齊發(fā)：存儲(chǔ)芯片漲價(jià)、臺(tái)積電財(cái)報(bào)炸裂、閃迪目標(biāo)價(jià)被大幅上調(diào)。
A股的存儲(chǔ)芯片、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)走出了明顯的機(jī)構(gòu)趨勢(shì)。對(duì)于這種板塊，我的建議是：牛市不言頂。 很多人覺(jué)得高了不敢追，它反而天天漲；當(dāng)你忍不住追進(jìn)去，可能就是短線高點(diǎn)。但拉長(zhǎng)周期看，科技是這輪牛市的唯一靈魂，短期的被套在趨勢(shì)面前都不足掛齒。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本文僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，不構(gòu)成投資建議。股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。
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