中國最近幾個月一直在減少對美國國債的投資,這事兒鬧得挺大。2025年11月的數(shù)據(jù)顯示,他們的持有量掉到6826億美元,比上個月少了61億美元,已經(jīng)是2008年9月以來的最低點。
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中國連續(xù)九個月都在凈賣出,總共減了超過10%。全球其他國家卻在加碼,日本和英國的持有量都在漲,導(dǎo)致外資總持有美債創(chuàng)了9.36萬億美元的新高。中國這么干,明顯是在調(diào)整策略,避免把太多錢綁在美國債務(wù)上。美國債務(wù)現(xiàn)在超38萬億美元,利息支出一年就接近1萬億美元,這壓力可不小。
特朗普上臺后,中美關(guān)系本來就敏感,中國減持美債的時機(jī)選得挺巧。專家說,這跟美國債務(wù)模式有關(guān),新債還舊債的循環(huán)越來越像個隱患。中國不想繼續(xù)玩這個游戲,轉(zhuǎn)而增加黃金儲備,到2025年底黃金存量漲到7415萬盎司,連續(xù)14個月在買。
摩根大通的老板杰米·戴蒙直言不諱,說38萬億債務(wù)會反噬美國本身,財政赤字全球同步飆升,一旦出事兒,風(fēng)險全爆。中國提前抽身,算是明智之舉,避免接盤。
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美聯(lián)儲這邊也亂套,主席鮑威爾正面臨司法部的刑事調(diào)查。事兒起于2025年6月他國會證詞,涉及美聯(lián)儲大樓翻修超支幾十億。鮑威爾公開說,這調(diào)查就是幌子,其實是為施壓美聯(lián)儲獨立性。特朗普批評鮑威爾管理差勁,還說要換個聽話的主席。
鮑威爾在視頻里回應(yīng),這威脅是為了讓美聯(lián)儲按總統(tǒng)意思調(diào)利率,而不是按經(jīng)濟(jì)需要來。特朗普想快速降息,重啟量化寬松,給基建和軍工輸血,但這等于把危機(jī)轉(zhuǎn)嫁全世界。
中國減持美債的同時,美國在稀土上動作頻頻。2025年10月,特朗普和日本簽了框架協(xié)議,合作開采和加工稀土,減少對中國依賴。中國控制全球70%開采和90%加工,美國拉上澳大利亞、韓國、以色列等,組建聯(lián)盟。
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12月,白宮召集八國峰會,談半導(dǎo)體和關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)鏈。特朗普說,要在一年內(nèi)實現(xiàn)礦產(chǎn)過剩供應(yīng),避免中斷。澳大利亞稀土儲量全球第四,這聯(lián)盟就是沖著多元化去的。中國暫停稀土出口管制一年,但美國還是急著建本土生產(chǎn)。
2026年1月17日,美軍艦“約翰·芬恩”號穿越臺灣海峽,中國軍方監(jiān)視,美方說這是例行行動。臺灣周邊探測到26架中國軍機(jī),這事兒測試底線。特朗普政府視稀土為國家安全頭等大事,推動盟友合作。
貿(mào)易休戰(zhàn)協(xié)議簽了,美方降部分關(guān)稅,中方暫停稀土管制,到2026年11月到期。業(yè)內(nèi)說,協(xié)議底稿談得差不多,就剩時間節(jié)奏。特朗普每周和中方通話,確認(rèn)4月訪華計劃不變,這說明稀土、糧食、貿(mào)易逆差繞不開中國。
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特朗普急需別人繼續(xù)買美債,所以要求盟友增持,用關(guān)稅和制裁施壓。中國不是普通盟友,有體量有選擇空間,減持讓華盛頓坐立不安。美債外資持有創(chuàng)紀(jì)錄,但中國降到第三,日本和英國超前。
中國外匯儲備3.3579萬億美元,減持美債轉(zhuǎn)黃金和歐洲債券,維護(hù)資產(chǎn)安全。全球時報說,這是防范風(fēng)險的主動調(diào)整。特朗普4月訪華,焦點在稀土供應(yīng)和貿(mào)易逆差,預(yù)計會有新協(xié)議,但競爭不會停。
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中美博弈深水區(qū),減持美債不是掀桌子,而是信號:規(guī)則變了。力量對比接近,誰也主導(dǎo)不了全局。未來邊談合作邊硬扛,誰穩(wěn)誰贏。特朗普訪華或推動對話,但債務(wù)風(fēng)險和稀土聯(lián)盟會影響節(jié)奏。貿(mào)易協(xié)議可能簽,但不會太快,細(xì)節(jié)敲定需時間。中國持續(xù)減持,或成轉(zhuǎn)折點,特朗普訪華是談判還是布局,得看結(jié)果。
美國組建稀土聯(lián)盟,2025年簽《Pax Silica宣言》,包括新加坡和以色列,聚焦供應(yīng)鏈多元化。國防承包商從歐洲拿釤供應(yīng),避免中斷。中國反制工具箱里,減持美債最讓美方不安。特朗普在韓國會晤后說,沒大障礙,協(xié)議很快。商務(wù)部長盧特尼克確認(rèn)4月訪華不變,強(qiáng)調(diào)討論石油天然氣。聯(lián)盟擴(kuò)展,強(qiáng)化對華獨立。鮑威爾說,調(diào)查為施壓利率,但不影響訪華。
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中國減持基于判斷,美國債務(wù)龐氏化,信心一松就崩。美聯(lián)儲若被政治化,通脹和危機(jī)轉(zhuǎn)嫁全球。中國退出擊鼓傳花,謹(jǐn)慎避險。特朗普想讓世界接盤,但中國不玩。稀土聯(lián)盟測試底線,中方暫停管制回應(yīng)。訪華計劃不變,顯示主動權(quán)在中方。紐約時報評特朗普貿(mào)易戰(zhàn),一直在輸。雙方休戰(zhàn),但博弈新常態(tài):談合作、硬博弈、試底線。
游戲在變,但沒結(jié)束。中國減持美債,告訴對方別單方面主導(dǎo)。特朗普4月來華,稀土糧食貿(mào)易得談。鮑威爾調(diào)查鬧大,共和黨內(nèi)部反對。聯(lián)盟建起,本土生產(chǎn)推進(jìn),但中國體量大,選擇多。未來誰扛住消耗,誰笑最后。
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