“咨詢行業的黃埔軍?！?，又被罰了

1月16日，深圳證監局一紙監管決定，再次將一家老牌證券投資咨詢機構推至聚光燈下。

當天，深圳證監局披露，對深圳市珞珈投資咨詢有限公司(下稱“珞珈投資”)及其負責人采取行政監管措施。

經查，這家持牌投顧機構在展業過程中，暴露出一系列合規與內控問題，且并非首次踩線。

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多項違規并發，

暫停新增客戶半年

從監管披露的調查結果看，珞珈投資的問題并非單點失守，而是覆蓋營銷、人員管理、投顧行為及內部治理多個環節。

具體而言，珞珈投資存在以下問題：一是營銷宣傳中存在虛假、誤導性內容；二是部分投資顧問在公開直播時存在推薦股票、預測個股走勢行為；三是個別未登記人員向客戶提供投資建議；四是投資者適當性管理不到位；五是內部控制與合規管理有效性不足，部分業務和合規工作實際由第三方機構開展。

更值得監管層警惕的是，珞珈投資還存在向監管部門提供不完整信息等情況。

綜合上述問題，深圳證監局決定對珞珈投資采取責令改正并暫停新增客戶六個月的監管措施，要求公司對各項問題逐項全面整改。

同時，深圳證監局還決定對珞珈投資董事長陳杰采取監管談話措施。

暫停新增客戶半年，對于以規模擴張和持續獲客為生命線的投顧機構而言，幾乎等同于被按下業務暫停鍵。

若將時間軸拉長，這并非珞珈投資首次被監管點名。

經查詢深圳證監局網站，自2020年3月起，珞珈投資至今已收到5張罰單，幾乎是每年1張。

2022年4月，深圳證監局就曾發現，珞珈投資在從事證券投資咨詢業務過程中，存在未按規定保存部分客戶資料等業務檔案問題，責令其限期一個月整改并提交書面報告。

2024年5月，問題再度集中暴露。監管指出，珞珈投資在從事證券投資咨詢業務過程中存在以下問題：一是在與MCN機構的業務合作中，合規管理存在缺陷；二是未登記人員向客戶提供證券投資顧問服務；三是向個別客戶提供證券投資顧問服務前未評估客戶風險承受能力；四是存在個別誤導性營銷宣傳情形。

彼時，監管措施仍以責令改正為主。

2025年1月，深圳證監局再度發布行政監管措施決定書，直指珞珈投資在營銷宣傳、簽約管理、投顧服務等方面存在問題，比如直播內容存在誤導性信息、客戶不做風險承受能力評估直接購買投顧產品等。

這一次，珞珈投資被要求暫停新增客戶三個月。

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不只是珞珈投資，

年初已有另外2家被罰

在行業內部，珞珈投資并非新手，而是成立近30年的老牌投顧公司。

官網信息顯示，公司成立已29年，持有中國證監會頒發的《證券投資咨詢業務許可證》。

據其介紹，這一牌照在業內向來稀缺，全國僅70多家公司擁有。

珞珈投資亦在對外宣傳中，將自身定位為“咨詢行業的黃埔軍?！?/strong>，服務對象涵蓋大眾投資者、券商、基金、上市及擬上市公司等。

但現實情況是，在流量驅動、直播帶貨式營銷快速滲透投顧行業的背景下，一些持牌機構并未真正建立起與新展業模式相匹配的合規體系。

老牌照與新打法之間的錯位，逐漸演變為系統性風險。珞珈投資這樣的機構違規，在行業內并非孤例。

2026年開年以來，隨著A股市場交易活躍度回升，監管層針對證券投資咨詢行業的整治同步提速。

年初至今，除了珞珈投資，還有慧研智投科技有限公司(下稱“慧研智投”)、北京天相財富管理顧問有限公司(下稱“天相財富”) 2家持牌投顧機構及相關責任人收到罰單。

包含工作人員被罰，這三家公司累計收到監管罰單12張，其中天相財富5張、慧研智投5張、珞珈投資2張。

其中，山西證監局于1月16日對慧研智投及其核心管理層一口氣下發5份行政監管措施決定書，要求公司暫停新增客戶3個月。

調查顯示，慧研智投的問題同樣集中在誤導性宣傳、投顧建議缺乏合理依據、未充分揭示潛在投資風險、未登記人員提供投顧服務、自媒體平臺直播展業合規管控不到位、廉潔從業管理缺失等多個方面。

更嚴重的是，公司部分員工以個人名義向客戶收取投顧服務費用，深圳分公司在被要求關停業務場所后仍繼續展業。

監管最終認定，公司多名高管對違規行為負有主要責任，要求時任董事長、總經理、分管投顧業務董事及合規總監接受監管談話。

在北京，天相財富同樣未能幸免。

1月12日，北京證監局發布行政監管措施決定書，指出天相財富存在虛假、不實、誤導性宣傳，以及通過公眾媒體賬號直接給出具體證券買賣建議等問題，且對前期監管指出的問題整改不到位，反映出公司合規管理和內控機制存在明顯缺陷。

最終，北京證監局對天相財富采取責令改正、暫停新增客戶3個月的措施，并明確要求，公司總部及分支機構在暫停期間，不得簽約新客戶，也不得以“投資者教育”等名義變相開展投資咨詢業務。

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結語

除了上述三家被罰，去年四季度甚至有兩家老牌投顧機構被摘牌。

11月，北京中方信富投資管理咨詢有限公司(下稱“中方信富”)被證監會處以300萬元罰款，并撤銷證券投資咨詢業務許可。

同時，中方信富的時任法定代表人、董事長張松被給予警告，并處以60萬元罰款、6年證券市場禁入。

12月，中國證監會對青島大摩證券投資有限公司(下稱“大摩證券”)處以300萬元罰款，并處撤銷證券投資咨詢業務許可。

與此同時，4名相關責任人收到警告，并分別被處以60萬元、50萬元、40萬元、30萬元的罰款。

中方信富和大摩證券均成立于1997年，證監會處罰公告也都提及兩家公司在資料保存方面的合規漏洞。

可以看到，監管部門如今正加大對證券投資咨詢機構的監管力度。

在“直播化”“流量化”迅速改變投顧展業形態的當下，監管的底線并未因形式變化而松動。

對持牌機構而言，牌照不再是護身符，合規才是需要守住的生命線。