浙江
先說國(guó)家隊(duì)動(dòng)向。
上周四和周五，各大寬基ETF是天量成交。但今天的成交量明顯下來了。
比如某300ETF的近期成交額見下圖紅圈。
今天的量只有上周五的一半。量還是有的，但遠(yuǎn)沒上周那么多了。
當(dāng)然，不同ETF的成交量是有差異的。所以我都算了一圈，結(jié)果匯總?cè)缦拢?/p>
2023~2025年，加上原有持倉(cāng)，國(guó)家隊(duì)一共抄底了約1萬億的寬基ETF。截止上周，持倉(cāng)總收益率約為50%。持倉(cāng)總額也漲到了1.5萬億左右。
上周四首次賣出約700億，周五又賣出約1000億。今天再次賣出約400~500億（今天數(shù)據(jù)為預(yù)估，大致準(zhǔn)確）。
如此看來，今天國(guó)家隊(duì)的賣出速度明顯放緩。這是一個(gè)好的信號(hào)。
按照倉(cāng)位來算，其實(shí)國(guó)家隊(duì)4100點(diǎn)之前，一直是滿倉(cāng)。這幾天減倉(cāng)了14%左右，還有86%的倉(cāng)位。
就這個(gè)倉(cāng)位，其實(shí)比大部分投資者都要高。所以賣出歸賣出，逆周期調(diào)節(jié)歸逆周期調(diào)節(jié)，但是真談不上做空
還有一點(diǎn)，更很重要，也是很多朋友沒注意到的。
國(guó)家隊(duì)的錢也不是從天上掉下來的。除了啟動(dòng)資本，很多錢還是得靠自己籌。
這事看債券市場(chǎng)就知道了。熊市為了籌資抄底，國(guó)家隊(duì)（中央?yún)R金）的發(fā)債量明顯增長(zhǎng)。
2021年牛市，國(guó)家隊(duì)才發(fā)了四期債券，共籌資165億。
而2023年熊市，國(guó)家隊(duì)發(fā)了八期債券，籌資了1215億。
2024年熊市，又發(fā)了七期債券，共籌資1680億。而且剛好就發(fā)到8月份。9月A股起飛，國(guó)家隊(duì)停止抄底，就不發(fā)債了。2025年牛市，全年也沒有發(fā)債。
而國(guó)家隊(duì)發(fā)的一般是2~5年期的債券（學(xué)名交非金融企業(yè)債務(wù)融資工具）。
按時(shí)間推演，這些債券從今年開始會(huì)陸續(xù)到期。比如2023年抄底股市發(fā)的3年期債券，2026年就需要還款了。
所以國(guó)家隊(duì)確實(shí)有一定的止盈還債需求。
總之，國(guó)家隊(duì)的賣出，需要持續(xù)跟蹤。我也會(huì)幫大家做好跟蹤工作。
但目前為止的賣出，你千萬不要想太多。煩請(qǐng)各位提高政治站位，牢牢抓住村里會(huì)議上的兩句話就完事了：
「堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，鞏固市場(chǎng)穩(wěn)中向好勢(shì)頭」；「堅(jiān)決防止市場(chǎng)大起大落」。
翻譯一下就是不能讓牛市結(jié)束，但也不要讓牛市瘋漲。你直接說慢牛得了
。。。。。
最后說說接下來的行情。
這兩天大家也看出來了。雖然國(guó)家隊(duì)3天就賣出了兩千億，但股市也沒咋跌。
原因也很簡(jiǎn)單。根據(jù)上面的安排，國(guó)有保險(xiǎn)公司每年要買入1萬億以上的港A股。這些資金本質(zhì)上來源于投保人，源源不斷，而且會(huì)超長(zhǎng)期持有股市。某種意義上講，保險(xiǎn)資金可以說是廣義的國(guó)家隊(duì)。
而狹義國(guó)家隊(duì)（中央?yún)R金）的ETF總持倉(cāng)也就是1.5萬億。
所以保險(xiǎn)公司的買入量其實(shí)是非常大的，甚至可以逐步置換掉國(guó)家隊(duì)的持倉(cāng)。
單是保險(xiǎn)公司就有這么大的買入量，更別提這兩年隨著A股大漲，大量的存款在借道公私募等途徑持續(xù)入市。
光是私募，去年就凈增1.8萬億。這里面也不一定都買的股票，但就算一半是A股，那也有0.9萬億。
這也是為什么國(guó)家隊(duì)庫(kù)庫(kù)賣出，但是A股極度頑強(qiáng)。你就看最近3天的走勢(shì)，砸下去就能漲回來，再砸再漲
這不是馬后炮。上周五，很多朋友很擔(dān)心這周的行情。我就在留言區(qū)明確說過了：
不要指望大跌，跌5%你就趕緊買入。要是跌10%~20%，你就感謝這個(gè)時(shí)代吧。
本來想就此結(jié)束全文。但我知道，一定還會(huì)有人問港股。那我就說兩句。
港股科技（包括創(chuàng)新藥）去年的暴漲，部分屬于資金外溢效應(yīng)——海外AI資金外溢和A股流動(dòng)性外溢。
現(xiàn)在好了，歐美雙方杠上格陵蘭島了，兩邊股市庫(kù)庫(kù)跌，外溢停止了。
A股這邊，某隊(duì)在收回流動(dòng)性，股市內(nèi)部博弈，外溢也停止了。
港股爹不疼、娘不愛的，下跌很正常。你只要回到基本的價(jià)值判斷，按照我給你的恒科價(jià)值分析，5500點(diǎn)定投，5200點(diǎn)買入即可。
最后的最后說下，咱的消費(fèi)和紅利組合都上線了。請(qǐng)看小號(hào)文章跟投消費(fèi)組合和紅利組合已上線，買入！
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